【每周经济观察】外贸景气度延续

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 每周经济观察 2024 年 05 月 19 日 【每周经济观察】 外贸景气度延续 报告摘要  景气向上： 1、生产：螺纹表观消费回升；多数行业开工率好于节前。截至 5 月 17 日当周，螺纹表观消费环比前一周+10.8%，同比-6.6%。近三周，螺纹表观消费累计同比-17%。截至 5 月 17 日当周，唐山高炉、石油沥青、全钢胎、螺纹钢、PVC、焦化开工率均好于节前。 2、商品消费：节后快递揽收量有所回升。截至 5 月 12 日当周，快递揽收量环比前一周+15%，同比+25%。 3、外贸：运价综合指数继续上涨，集装箱吞吐量反弹。截至 5 月 17 日当周，上海出口集装箱综合运价指数较上期上涨 9.3%。截至 5 月 12 日当周，我国港口集装箱吞吐量环比上周+2.8%；近 4 周累计同比+8.2%。 4、物价：地产系价格上涨。本周，螺纹钢现货价上涨 1.4%，水泥价格上涨 0.9%，纯碱期价上涨 5.9%，南华玻璃价格指数上涨 1.4%。  景气向下： 1、华创宏观 WEI 指数下行。5 月 12 日当周，WEI 指数为 3.26%，较前一周下行 1.67 个点，回落分项包括煤炭港口吞吐量、半钢胎开工率、乘用车批零、电影票房、失业金领取条件&失业（百度搜索指数）、PTA 产业链负荷率。 2、地产及土地溢价率偏弱。5 月前 17 日，67 城地产成交同比-40%；4 月全月同比为-37.1%。截至 5 月 12 日当周，百城住宅土地溢价率降至 0.65%，前一周为 2.76%，4 月为 4.44%。 3、商品消费：乘用车零售负增。5 月前 12 日，零售同比-9%。4 月为-5.7%。 4、煤炭港口吞吐量增速回落。截至 5 月 12 日当周，秦皇岛港煤炭吞吐量同比-10.7%，环比前一周-16%。4 月 29 日-5 月 12 日两周，周度吞吐量同比+12%。  地产政策：降首付、降利率、“以旧换新”政策密集出台：首套房商贷最低首付比例降至 15%；个人住房公积金贷款利率下调 0.25 个百分点；央行设立 3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国企以合理价格收购已建成未出售商品房。  财政政策：5 月 13 日，财政部公布超长期特别国债发行安排。20 年期限共 7只，5 月至 11 月发行；30 年期限有 12 只，5 月至 11 月发行；50 年期限有 3只，6 月至 10 月发行。5 月 17 日，首发 400 亿 30 年期特别国债。  利率方面：债券利率陡峭。截至 5 月 17 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报 1.6073%、2.0928%、2.3077%，较 5 月 10 日环比分别变化-9.71bps、-3.73bps、-0.45bps。  风险提示： 数据更新不及时。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 联系人：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】WEI 指数大幅上行——每周经济观察第 17 期》 2024-05-13 《【华创宏观】等待美国 4 月零售和 CPI 出炉——海外周报第 50 期》 2024-05-13 《【华创宏观】市场下沉，量升价跌——五一消费数据点评&每周经济观察第 16 期》 2024-05-06 《【华创宏观】五一假期海外五大要闻——海外周报第 49 期》 2024-05-05 《【华创宏观】如何看待上周五日元急贬？——日央行 4 月会议点评&海外周报第 48 期》 2024-04-29 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 每周经济观察 ............................................................................................................................. 4 （一）华创宏观 WEI 指数下行 ........................................................................................ 4 （二）需求：汽车零售再度转负，地产政策密集出台 ................................................. 4 （三）生产：多数行业开工好于节前，煤炭港口吞吐量回落 ..................................... 6 （四）贸易：运价综合指数继续上涨，集装箱吞吐量反弹 ......................................... 6 （五）物价：地产系价格小幅上涨 ................................................................................. 7 （六）利率债：超长期特别国债发行 ............................................................................. 8 （七）资金：净投放资金为 0 ........................................................................................ 10 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际 GDP 同比增长率.................... 4 图表 2 节后地铁客运有所回落 ............................................................................................. 5 图表 3 近一周航班执行数略有回升 ..................................................................................... 5 图表 4 汽车零售再度转负 ..................................................................................................... 5 图表 5 67 城住宅成交面积走势 .........