有色金属 能源金属＆新材料周报：电解钴止跌反弹，软磁和铜合金材料持续景气

请务必仔细阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 金属与材料|有色金属 行业定期报告 2024 年 5 月 20 日 电解钴止跌反弹，软磁和铜合金材料持续景气 看好（维持） ——有色金属 能源金属＆新材料周报（24/5/13-24/5/19） 投资要点： 证券分析师 田源 S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 田庆争 S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 联系人 ➢ 能源金属方面，价格整体呈震荡运行趋势，电解钴止跌反弹。锂：碳酸锂价格下跌 3.69%至 107000 元/吨，氢氧化锂价格下跌 1.80%至 98250 元/吨，近期市场震荡偏弱运行。需求端，多数正极厂于前期价格较低时期已经进行散单采备库，当下补库行情或已接近尾声，综合看碳酸锂采买观望情绪抬升，现货市场成交较为清淡，后续关注下游企业对锂盐企业售价接受度的变动需求。建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料。 ➢ 钴：本周海外 MB 钴价下跌 0.58%至 12.85 美元/磅，国内电钴价格上涨 6.83%至 21.90 万元/吨，近期市场止跌企稳。海外金属钴价格继续回落，国产金属钴过剩外溢，供给过剩的格局预计难以改善。短期看，部分企业产量爬坡，整体产量维持小幅增量，终端实际采买较为有限，需求复苏延迟，市场消息推动挺价情绪浓厚。建议关注：华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业。 ➢ 镍锰：本周硫酸锰价格上涨 5.88%至 0.54 万元/吨，硫酸镍价格持平为 3.08 万元/吨。硫酸镍相对金属镍折价 1.25 万元/吨；相对镍铁溢价 3.88 万元/吨。近期市场偏强运行。供给端，受限于原料供应偏紧及利润倒挂，镍盐供应整体不及预期；需求端，前驱体订单量减少，且头部企业已完成 5 月镍原料采购叠加印尼硫酸镍到港，需求逐步转弱。当前市场处于供需双弱格局，盐厂挺价心态走强，成本驱动价格上涨，预计后市震荡偏强运行。建议关注：华友钴业。 ➢ 稀土永磁：氧化镨钕下跌 1.11%至 40.05 万元/吨，氧化镝上涨 1.98%至 206 万元/吨，氧化铽上涨 0.08%至 658 万元/吨，近期市场震荡运行。供应端相对充足，4 月氧化镨钕产量环比增长，现货数量紧缺状态缓解，需求端目前表现平稳，市场氛围转淡，但悲观情绪不强，预计后市震荡运行。建议关注：中国稀土、北方稀土、金力永磁、中科三环。 ➢ 新材料方面，从景气度角度，持续看好软磁和铜合金赛道。软磁材有望料持续受益电子电力行业发展趋势，电力方面，新能源和电网投资景气度持续传导，如合金软磁粉芯站稳光储电车桩终端应用，非晶合金受益配电变压器及海外出口需求；电子方面，算力产业趋势拉动高性能软磁材料需求释放，如高功率低损耗的芯片电感及其对应磁性材料。铜合金材料基本盘受益顺周期经济复苏，增量逻辑有望由算力服务器拉动铜缆、铜连接器的远期需求兑现。建议关注：铂科新材、云路股份、悦安新材、斯瑞新材、博威合金、沃尔核材 ➢ 风险提示：下游复产不及预期风险，国内房地产需求不振的风险，美联储加息幅度超预期风险，新能源汽车增速不及预期风险，海外地缘政治风险 板块表现： 相关研究 请务必仔细阅读正文之后的免责声明 第2页/ 共15页 源引金融活水 泽润中华大地 1.行业综述 ........................................................... 4 1.1 重要信息 ......................................................... 4 1.2 市场表现 ......................................................... 4 2.能源金属 ........................................................... 5 2.1 锂 ............................................................... 6 2.2 钴 ............................................................... 7 2.3 镍锰 ............................................................. 9 2.4 稀土永磁 ......................................................... 9 3.新材料 ............................................................ 11 3.1 动力新材料 ...................................................... 11 3.2 光伏新材料 ...................................................... 13 4.风险提示 .......................................................... 14 图 1：能源金属及新材料细分板块涨跌幅（%） ..................................................... 5 图 2：能源金属及新材料涨幅前十（%） ............................................................... 5 图 3：能源金属及新材料跌幅前十（%） ............................................................... 5 图 4：锂辉石价格走势(美元/吨) .......................................................................... 6 图 5：锂云母价格走势(元/吨) ............................................................................. 6 图 6：碳酸锂价格走势(元/吨) ............................................................................. 7 图 7：氢氧化锂价格走势(元/吨) ...........................................................