农林牧渔行业周报：二育加速入场加剧生猪紧缺，白鸡供给确定性收缩共振向上可期

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024 年 05 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《4 月猪价中枢环比抬升，供需双驱渐 成 趋势 向上 —行 业点 评报 告 》-2024.5.15 《USDA 发布 2024/2025 年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产—行业点评报告》-2024.5.14 《重点关注二次育肥及南方雨季非瘟边际变化—行业周报》-2024.5.12 二育加速入场加剧生猪紧缺，白鸡供给确定性收缩共振向上可期 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  周观察：二育加速入场加剧生猪紧缺，白鸡供给确定性收缩共振向上可期 二育加速入场加剧生猪紧缺，猪价逐步进入加速上行阶段。据涌益咨询，截至2024 年 5 月 19 日，全国生猪销售均价 15.81 元/公斤（周环比+0.58 元/公斤，同比+1.77 元/公斤），5-6 月为二育主力进场时间段，受二育加速入场及生猪源头供给收缩影响，猪价上行屠宰量收缩。本周生猪出栏均重降至 125.30 公斤/头（周环比-0.11 公斤/头），标肥价差 0.04 元/公斤（标猪、肥猪同步上涨）。据我们测算，5 月生猪供给环比收缩，叠加二育加速入场，毛白价差改善，猪价或逐步进入加速上行阶段。二育及南方雨季非瘟双重强化下，生猪板块或同步加速上行，农业全板块进入重点配置期。 南方降雨强度提升或加重雨季非瘟，华南、西南能繁或迎被动去化。据中央气象台，5 月 19-28 日我国华南、西南地区降雨进一步加强，局部地区降雨较常年偏多 1 倍左右。南方降雨强度提升加重雨季非瘟传播，本轮华南地区能繁未有去化，雨季非瘟或带来华南、西南能繁被动去化，强化本轮周期反转强度。 2024 年白鸡存在确定性供给收缩，猪鸡共振向上可期。受 2022 年 5-12 月祖代鸡引种缺口传导影响（同时受强制换羽等因素扰动），2024 年白羽肉鸡存在确定性供给收缩，我们根据 42 周移动平均父母代鸡苗销量对商品代鸡苗供给趋势进行推算，2024 年肉鸡供给低点或在 10 月，彼时生猪供给亦大幅收缩且进入消费旺季。猪鸡逻辑相互强化，共振向上可期。当前白鸡板块仍处相对低位，配置胜率较高，建议加强配置。  周观点：猪周期反转蓄势，转基因产业化扩面提速 猪周期反转蓄势中，重视板块布局机会。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、天康生物等。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。  本周市场表现（5.11-5.17）：农业跑赢大盘 1.31 个百分点 本周上证指数下跌 0.02%，农业指数上涨 1.29%，跑赢大盘 1.31 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，朗源股份（+52.37%）、傲农生物（+22.54%）、普莱柯（+16.37%)领涨。  本周价格跟踪（5.11-5.17）：本周黄羽鸡、水产品、玉米环比上涨 生猪养殖：5 月 17 日全国外三元生猪均价为 15.39 元/kg，较上周上涨 0.44 元/kg；仔猪均价为 36.84 元/kg，较上周下跌 0.18 元/kg；白条肉均价 19.92 元/kg，较上周上涨 0.35 元/kg。5 月 17 日猪料比价为 4.41:1。自繁自养头均利润-15.21 元/头，外购仔猪头均利润 132.17 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -29%-22%-14%-7%0%7%2023-052023-092024-01农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：二育加速入场加剧生猪紧缺，白鸡供给确定性收缩共振向上可期 ...................................................................... 3 2、 周观点：猪周期反转蓄势，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 6 3、 本周市场表现（5.11-5.17）：农业跑赢大盘 1.31 个百分点 .................................................................................................... 6 4、 本周重点新闻（5.11-5.17）： 5 月 17 日挂牌竞价交易 3 万吨轮换出库中央储备冻猪肉.................................................... 7 5、 本周价格跟踪（5.11-5.17）：本周黄羽鸡、水产品、玉米环比上涨 .................................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 二育加速入场驱动猪价上行（元/公斤） ....................................................