证券行业研究周报：估值依然具有优势

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 估值依然具有优势 ——证券行业研究周报 投资摘要： 每周一谈 5 月 10 日，证监会修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》。 本次修订突出目标导向和问题导向，明确要求上市证券公司，以更鲜明的人民立场、更先进的发展理念、更严格的合规风控和更加规范、透明的信息披露，努力回归本源、做优做强，切实担负起引领行业高质量发展的“领头羊”和“排头兵”作用。 市场回顾： 上周（5.06-5.10）沪深 300 指数的涨幅为 1.72%，申万二级行业指数证券行业上涨 0.35%，落后沪深 300 指数涨幅 1.37pct，板块内个股 21 家下跌，21 家上涨，7 家持平，1 家停牌（国联证券）。 证券板块个股周度表现： 股价涨幅前五名为：财达证券、浙商证券、中金公司、中信建投、方正证券。 股价跌幅前五名为：锦龙股份、华创云信、西部证券、长江证券、中泰证券。 本周投资策略： 证监会在 5 月 10 日修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》，从整体上看有利于证券行业的健康稳定发展，有利于增强投资者对证券行业发展前景的信心。目前证券行业的估值处在自 2007 年 9 月份以来的区间下半区，其百分位数处在 28.11%。估值依然具有优势，维持行业的增持评级。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2024 年 05 月 13 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 股票家数： 50 行业平均市盈率： 12.21 行业平均市盈率： 22.97 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 1、《证券行业周报：低位蓄势 耐心布局》2024-05-07 2、《证券行业并购风云再起：证券行业研究周报》2024-05-06 -30%-20%-10%0%10%20%2023-052023-082023-112024-022024-05证券沪深300证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 1. 每周一谈 为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，加强对上市证券公司的监管，促进行业机构高质量发展，证监会 2024年 5 月 10 日发布了修订后的《关于加强上市证券公司监管的规定》（以下简称《规定》），新规自发布之日起实施。 本次修订突出目标导向和问题导向，明确要求上市证券公司，以更鲜明的人民立场、更先进的发展理念、更严格的合规风控和更加规范、透明的信息披露，努力回归本源、做优做强，切实担负起引领行业高质量发展的“领头羊”和“排头兵”作用。《规定》的发布实施，将有利于督促和引导证券行业全面践行中国特色金融发展之路，全面落实新国九条，全面提升服务实体经济和服务投资者水平。 下一步，证监会将坚守强监管、防风险、促发展的主线，持续加强证券公司日常监管，强化执法问责，督促上市证券公司将《规定》的一系列新要求落实到位，并将实践中好的经验和做法向全行业辐射，促进证券行业机构高质量发展。 我们认为监管为促进证券行业以“更鲜明的人民立场、更先进的发展理念、更严格的合规风控和更加规范、透明的信息披露”，要求证券公司“努力回归本源，做优做强”，是为证券行业的长期健康发展指明航向。从整体上看有利于证券行业的健康稳定发展，有利于增强投资者对证券行业发展前景的信心。 2. 市场回顾 上周（5.06-5.10）沪深 300 指数的涨幅为 1.72%，申万二级行业指数证券行业上涨0.35%，落后沪深 300 指数涨幅 1.37pct，板块内个股 21 家下跌，21 家上涨，7 家持平，1 家停牌（国联证券）。 证券板块个股周度表现： 股价涨幅前五名为：财达证券、浙商证券、中金公司、中信建投、方正证券。 股价跌幅前五名为：锦龙股份、华创云信、西部证券、长江证券、中泰证券。 图1：周度涨幅（%）前五的公司 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：周度跌幅（%）前五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 2024 年初至今，沪深 300 指数、上证指数、深圳成指、创业板指数、中证 500 指数以及申万证券行业指数的涨跌幅分别为 6.85%、6.04%、2.17%、-0.70%、1.96%、-2.86%。 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨幅前五名为：首创证券、国盛金控、西部证券、方正证券、浙商证券。 3.01722.74342.60951.88091.44610.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.5000财达证券浙商证券中金公司中信建投方正证券-3.1588-2.5333-1.3514-1.2346-1.2012-3.5000-3.0000-2.5000-2.0000-1.5000-1.0000-0.50000.0000锦龙股份华创云信西部证券长江证券中泰证券6.8540 6.0375 2.1686 -0.6980 1.9555 -2.8633 -4.0000-2.00000.00002.00004.00006.00008.0000沪深300上证指数深证成指创业板指中证500证券Ⅱ(申万)证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 股价跌幅前五名为：锦龙股份、华林证券、华创云信、信达证券、中金公司。 3. 本周投资策略： 证监会在 5 月 10 日修订发布《关于加强上市证券公司监管的规定》，从整体上看有利于证券行业的健康稳定发展，有利于增强投资者对证券行业发展前景的信心。目前证券行业的估值处在自 2007 年 9 月份以来的区间下半区，其百分位数处在28.11%。估值依然具有优势，维持行业的增持评级。 *注解：百分位计算公式是：（当前 PE-统计期间最低 PE)/(统计期间最高 PE-统计期间最低 PE) 图4：证券类上市公司年度涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 图5：证券类 PE(月度数据，单位：倍数，时间：20070901—20240510) 资料来源：wind，申港证券研究所 -40.0000-30.0000-20.0000-10.00000.000010.000020.000030.000040.0000首创证券国盛金控西部证券方正证券浙商证券招商证券东兴证券光大证券申万宏源国信证券长江证券南京证券中国银河华鑫股份国元证券中银证券华泰证券中原证券华安证券财通证券第一创业西南证券山西证券东方证券国联证券国金证券太平洋东北证券中信建投中泰证券财达证券红塔证券兴业证券华西证券国海证券长城证券天风证券东方财富中信证券哈投股份湘财股份国泰君安东吴证券广发证券海通证券中金公司信达证券华创云信华林证券锦龙股份010203040506