有色行业周报：美国初领失业救济数据超预期，金价震荡上行

证券研究报告 行业研究 行业周报 有色金属 行业研究/行业周报 美国初领失业救济数据超预期，金价震荡上行 ——有色行业周报（2024.05.06-2024.05.10） ◼ 行情回顾 截至 2024 年 5 月 10 日，本周（2024.5.6-2024.5.10）有色金属（申万）指数环比上周涨跌幅为 4.17%，在申万 31 个一级行业中位列第 6 位，2024 年年初以来总体涨跌幅为 15.79%。 ◼ 核心观点 1、工业金属 （1）铜：本周伦铜、沪铜分别报收 10040 美元/吨、80970 元/吨，环比上周分别+1.27%、-1.47%。本周美国劳工部周四的公布的数据，美国上周初请失业救济人数意外升至 8 月份以来最高。截至 5 月 4 日当周，初请失业救济人数增加 2.2 万，至 23.1 万。而接受调查的经济学家预测中值仅为 21.2 万。从金融市场的表现看，随着美国初请数据的大幅攀升，在隔夜进一步推动了美联储降息预期的升温，铜价延续高位震荡。（2）铝：铝价目前整体处于震荡行情。展望后市，我们的观点依旧是铝价长期变化的核心动能还是需求端的实际好转和放量。 2、能源金属 （1）锂：本周碳酸锂、氢氧化锂价格分别环比上周-0.72%、-0.36%，达 11.101、10.008 万元/吨。（2）钴：电解钴价格环比上周下跌 5.09%至 20.5 万元/吨，而氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格则分别环比上周-0.66%、-1.12%、-0.78%，分别为 3.749、3.079、12.75 万元/吨。 3、贵金属 本周贵金属延续高位震荡。本周 COMEX 黄金报收 2366.9 美元/盎司，环比上周+2.86%，COMEX 白银报收 28.31 美元/盎司，环比上周+6.83%，金银比达到 83.61，环比上周-3.71%。基本面方面，美国上周初请失业救济人数意外升至 8 月份以来最高的情况下，金价有所回升。中长期维度看，我们认为金价仍有空间，尤其是美联储降息大周期开启之后。 ◼ 投资建议 我们认为，流动性方面看，市场对降息预期的整体长期观点基本维持，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益；基本面看，目前供给端持续受到干扰，如智利铜矿产量同比下降，电解铝受制于电力供给不足减产等；需求端，未来一万亿国债等政策落实后需求有望好转，因此维持“增持”评级。相关标的：①工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、天山铝业、云铝股份、中国铝业、索通发展等；②能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料、中矿资源、寒锐钴业等；③贵金属：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、湖南黄金、赤峰黄金、招金矿业等。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期、供给大幅增长引发产品价格下跌、政策变化带来供给收缩等 增持 (维持) 行业： 有色金属 日期： yxzqdatemark 分析师： 魏亚军 E-mail： weiyajun@yongxingsec.com SAC编号： S1760523090004 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《美国 3 月 CPI 超预期，但避险情绪推动金价屡创新高》 ——2024 年 04 月 21 日 《美联储 3 月维持当前利率，金价续创历史新高》 ——2024 年 03 月 28 日 《铜价持续走强，重视有色配置价值》 ——2024 年 03 月 18 日 -30%-22%-14%-6%2%10%05/2307/2310/2312/2302/2405/24有色金属沪深3002024年05月14日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 投资建议 ................................................................................................... 4 2. 本周板块表现 ........................................................................................... 4 3. 价格及库存表现 ....................................................................................... 6 3.1. 工业金属 .............................................................................................. 6 3.2. 能源金属 ............................................................................................ 10 3.3. 贵金属 ................................................................................................ 11 3.4. 稀土及小金属 .................................................................................... 12 4. 一周重要新闻（2024.05.06-2024.05.12） ............................................ 14 5. 一周重要公司公告（2024.05.06-2024.05.12） .................................... 15 6. 风险提示 ................................................................................................. 15 图目录 图 1: 各行业指数本周（2024.5.6-2024.5.10）表现排名 ................................. 4 图 2: 有色金属子板块本周（2024.5.6-2024.5.10）涨跌幅 ............................. 5 图 3: 机构资金本周（2024.5.6-2024.5.10）净流入情况（“+” 代表净流入，“-”代表净流出，单位：亿元） ......................................................................... 5 图 4: 本周（2024.5.6-2024.5.10）有色金属板块个股涨幅前五 ..................... 6 图 5: 本周（2024.5.6-2024.5.10）有色金属板块个股跌幅前五 ..................... 6 图 6: 本周