汽车与汽车零部件行业周报、月报：4月产销快速增长，结构替换持续推进

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 15 [Table_Main] 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业周报、月报 2024 年 05 月 12 日 [Table_Title] 4 月产销快速增长，结构替换持续推进 [Table_Summary] 报告要点：  4 月汽车产销快速增长，全年销量基础稳固 2024 年 4 月，中汽协口径汽车产销分别完成 240.6 万辆和 235.9 万辆，同比镇长 12.8%和 9.3%。1-4 月，汽车产销分别完成 901.2 万辆和 907.9万辆，同比分别增长 7.9%和 10.2%。其中乘用车产销分别完成 204.8 万辆和 200.1 万辆。同比分别增长 15.2%和 10.5%。1-4 月乘用产销分别完成 765.8 万辆和 768.9 万辆，同比分别增长 8.6%和 10.6%。4 月淡季汽车产销整体仍然保持较高增速，为全年销量增长打下坚实基础。  燃油车快速收缩，新能源+海外提供增长动能 分结构看，4 月传统燃油乘用车国内销售 87.8 万辆，比上年同期减少10.7 万辆，同比下降 10.8%；新能源车产销分别完成 87 万辆和 85 万辆，同比分别增长 35.9%和 33.5%，市场占有率达到 36%。内外销结构上，4月汽车国内销量 185.5 万辆，同比增长 4.1%；出口 50.4 万辆，同比增长 34%。新能源和海外仍然是主要增长动力。  内需仍然整体偏弱，以旧换新政策存在发力基础 4 月汽车内销 185.5 万辆，同比增长 4.1%；1-4 月内销 725.2 万辆，同比增长 5.6%，边际增速放缓。乘用车 4 月销量 157.2 万辆，同比增长5.1%；1-4 月乘用车内销 615 万辆，同比增长 5.9%，边际增速同样处于放缓通道。商用车 4 月国内销量 28.3 万辆，同比下降 1.6%；1-4 月商用车国内销售 110.2 万辆，同比增长 4.1%，边际增速转负。整体内需情况来看，以旧换新仍然存在发力的必要性。尤其商用车领域，后续出台商用车以旧换新政策可能性较大。  出口仍以油车为主，关注全球化企业的燃油车业务超预期 从出口结构看新能源车仍然较少。4 月新能源出口 11.4 万辆，同比增长13.3%，1-4 月新能源车出口 42.1 万辆，同比增长 20.8%。较 4 月和 1-4月整体出口增长的 34%和 33.4%明显低，且 4 月新能源出口的边际增速递减明显。传统车仍是出口主力军。由于国内燃油车销量快速下滑带来市场较强的油车悲观情绪。关注全球化企业海外油车业务超预期可能性。 投资建议： 4 月汽车行业产销量仍然保持较快增长，为全年增长提供坚实基础。但产销结构呈现国内油车增长低，海外油车增长旺盛；国内新能源增长快，海外新能源增长慢的特性。海外油车、国内新能源以及配套新能源内卷的智能化赋能仍是行业投资趋势。建议关注内需偏弱背景下以旧换新政策发力以及商用车以旧换新政策出台可能性。关注国内新能源领先，海外油车业务超预期的双环传动，以及内卷背景下具有成本优势的川环科技、浙江仙通等。整车关注细分市场发力，商用车以旧换新有边际带动作用的江铃汽车等。 风险提示： 政策支持力度不及预期，行业竞争加剧超预期、海外地缘政治风险超预期等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-新能源汽车行业专题报告：电动市场需求深化，智能生态加速赋能》2024.05.08 《国元证券行业研究-汽车行业周报：在小米花影下：后期大众阶段竞争策略》2024.04.30 [Table_Author] 报告作者 分析师 杨为敩 执业证书编号 S0020521060001 电话 021-51097188 邮箱 yangweixue@gyzq.com.cn 联系人 刘乐 电话 021-51097188 邮箱 liule@gyzq.com.cn -19%-10%-1%8%17%5/128/1111/102/95/10汽车与汽车零部件沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 15 目 录 1.本周行情回顾(2024.05.04-05.10) ....................................................................... 3 2. 本周数据跟踪(2024.05.3-2024.05.9) ................................................................ 5 2.1 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 ......................................................... 5 2.2 中国乘用车市场品牌周销量榜 .................................................................... 6 3. 本周行业要闻(2024.05.03-05.09) ..................................................................... 6 3.1 国内车市重点新闻 ....................................................................................... 6 3.2 国外车市重点新闻..................................................................................... 10 4. 国元汽车主要覆盖标的公告(2024.05.03-05.09) ............................................. 13 5．风险提示 ........................................................................................................... 14 图表目录 图 1：汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列倒数第 11 位 .......................... 3 图 2：汽车板块三年内 PE-TTM Bands ............................................................ 4 图 3：我国乘用车市场周度日均零售量及同环比变化情况 ................................ 5 图 4：我国乘用车市场周度日均批发量及同环比变化情况 ................................ 5 表 1：本周各板块各有涨跌，摩托车及其他子板块涨幅较大，涨幅