通信周跟踪：DeepSeek-V2发布展现国产大模型实力，国产万卡级群迎新投资机会

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1通信周跟踪（20240506-20240510）领先大市-A(维持)DeepSeek-V2 发布展现国产大模型实力，国产万卡级群迎新投资机会2024 年 5 月 13 日行业研究/行业周报通信行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证通信】山西证券通信行业周跟踪：北美 CSP 发布财报，AI 建设拉动资本开支指引 2024.4.29【山证通信】——中国移动发布 AI服务器集采大标，光模块无源器件供应出现紧张-周跟踪（20240415-20240421）2024.4.23分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com投资要点行业动向：DeepSeek AI 公 司 开 源 了 一 款 强 大 的 混 合 专 家(MoE) 语 言 模 型DeepSeek-V2，主打训练成本更低、推理更加高效。性能方面，与目前已有的多个大模型相比，DeepSeek-V2 在多项测试中表现优异；定价方面，DeepSeek-V2每百万 token 输入 0.14 美元（约 1 元人民币）、输出 0.28 美元（约 2 元人民币，32K 上下文），与 GPT-4-Turbo 定价相比，价格仅为后者的近百分之一。我们认为，Deepseekv2 通过算法和架构创新有效降低了训练和推理资源占用，展现了国产大模型 AI Infra 创新潜力，未来有望形成更多符合国产算力资源的大模型产品；同时相较海外主流大模型，deepseekv2 展现了非常有竞争力的定价，国产大模型有望加速落地部署，从而形成应用-投资的正循环。4 月 29 日，在中国移动算力网络大会-算力网络未来产业暨联合体创新论坛上，中国移动重磅发布《面向超万卡集群的新型智算技术白皮书》（简称 “白皮书”），我们认为以国产万卡集群为代表的项目将带来技术创新和资本开支两大维度投资机会。1）万卡集群的关键技术包括高效计算技术（以昇腾为代表的国产算力）、融合存储技术（DPU）、高可靠网络技术（光模块、交换机、铜连接）、平台技术（AI Infra）、高密度机房设计（MPO 连接、液冷），我们建议关注华为新品推出带来的光模块、铜连接、PCIE 技术升级带来的机会。2）随着运营商算力集采、各地智算中心建设密集展开，我们认为国产算力投资有望看到高景气高弹性预期，我们建议关注国产配套 400G/800G 光模块（万卡集群提升光模块配比、互联网提升资本开支）、国产光芯片（中低速 VCSEL EML 供应紧张）、昇腾服务器产业链（供不应求，渠道能力重要）等。市场整体：本周（2024.05.06-2024.05.10）市场整体上涨，沪深 300 +1.72%，上证综指+1.60%，深证成指+1.50%，创业板指数+1.06%，科创板指数-0.04%，申万通信-3.15%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为卫星通信（+3.7%）、光缆海缆（+2.6%）、物联网（+2.1%）。从个股情况看，移远通信、中天科技、中国卫通、永贵电器、中国卫星领先，涨幅分别为+9.38%、+5.97%、+5.58%、+4.58%、+3.74%。光迅科技、源杰科技、博创科技、中际旭创、奥飞数据跌幅居前，跌幅分别为-9.41%、-9.06%、-8.85%、-8.11%、-7.13%。风险提示：海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，外部制裁升级。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 周观点和投资建议........................................................................................................................................................... 41.1 事件和观点................................................................................................................................................................. 41.2 建议关注...................................................................................................................................................................... 62. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 72.1 市场整体行情............................................................................................................................................................. 72.2 细分板块行情............................................................................................................................................................. 72.2.1 涨跌幅..................................................................................................................................................................72.2.2 估值....................................................................................................................................................................102.3 个股公司行情.............................................................................................