电新行业2023年年报及2024年一季报业绩总结：大浪淘沙始见金

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电新行业 2023 年年报及 2024 年一季报业绩总结 大浪淘沙始见金 2024 年 05 月 09 日 ➢ 电新板块整体业绩表现承压。电力设备与新能源板块中我们共统计了 276 家A 股/港股上市公司在 2023 年与 2024 年一季度的经营情况，2023 年板块共实现营收 61878 亿元，同比增长 16.14%，归母净利润 4652 亿元，同比下降57.81%；2024Q1 板块共实现营收 11791 亿元，同比减少 8.37%，归母净利润581 亿元，同比减少 57.81%。 ➢ 新能源车板块：业绩处于下行期，部分环节有望盈利见底。2023 年行业需求增速放缓，90 家上市公司合计实现营收 16461.80 亿元，同比增长 5.14%；实现归母净利润 1203.54 亿元，同比下降 31.07%。单季度来看，2024Q1 实现营收 3318.01 亿元，同比下降 14.27%；Q1 实现归母净利润 194.73 亿元，同比下降 42%，主要受到原材料减值计提、产品价格下降等因素影响。 ➢ 新能源发电板块：板块业绩整体有所下滑。新能源发电板块共有 115 家上市公司列入统计。2023 全年新能源发电板块合计实现营收 23230 亿元，同比增长 12.75%；归母净利润 1783 亿元，同比减少 9.09%。2024Q1 新能源发电板块合计实现营收 4456 亿元，同比减少 10.24%；归母净利润 204 亿元，同比减少 62%。 ➢ 电力设备板块：收入保持增长，利润受结构性影响。电力设备板块共有 63家上市公司列入统计，2023 年合计实现年营收 4443.73 亿元，同比增长 11%；实现归母净利润 382.77 亿元，同比基本持平。单季度来看，24Q1 实现营收903.06 亿元，同比增长 4%；实现归母净利润 64.40 亿元，同比下降 29%。 ➢ 工控板块：2023 年营收净利持续增长，24Q1 小幅下跌。工控行业共有 14家上市公司列入统计，2023 年板块合计实现营收 639.23 亿元，同比增长20.73%；归母净利润为 71.72 亿元，同比增长 22.11%。2024Q1 工控板块合计实现营收 138.57，同比增长 15.82%；归母净利润 13.61，同比减少 9.19%。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002028.SZ 思源电气 68.31 2.02 2.65 3.30 34 26 21 推荐 002531.SZ 天顺风能 10.57 0.44 0.79 1.36 24 13 8 推荐 300274.SZ 阳光电源 106.90 6.36 7.31 8.82 17 15 12 推荐 300750.SZ 宁德时代 206.88 11.79 11.87 13.22 18 17 16 推荐 300842.SZ 帝科股份 55.51 3.85 4.85 5.91 14 11 9 推荐 002050.SZ 三花智控 22.41 0.81 0.97 1.16 28 23 19 推荐 603606.SH 东方电缆 44.94 1.45 1.90 2.79 31 24 16 推荐 688472.SH 阿特斯 12.83 0.85 1.01 1.37 15 13 9 推荐 688408.SH 中信博 105.87 2.54 5.37 6.95 42 20 15 推荐 688698.SH 伟创电气 28.34 1.02 1.21 1.64 28 23 17 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 5 月 7 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 研究助理 林誉韬 执业证书： S0100122060013 邮箱： linyutao@mszq.com 研究助理 许浚哲 执业证书： S0100123020010 邮箱： xujunzhe@mszq.com 研究助理 席子屹 执业证书： S0100122060007 邮箱： xiziyi@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书： S0100123030035 邮箱： lijing@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20240428：北京车展顺利开幕，1-3 月国内光伏新增装机超 45GW-2024/04/28 2.电新行业 2024Q1 基金持仓分析：乌云遮日终散去-2024/04/25 3.EV 观察系列 160：3 月国内新能车市场增势强劲，同比增速超 30%-2024/04/23 4.氢能月刊（24.04）：电解槽招标陆续开启，氢能重卡平价可期-2024/04/22 5.电力设备及新能源周报 20240421：低空经济展翅高飞，全社会用电量增速显著-2024/04/21 行业动态报告/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 电力设备与新能源业绩总结 ...................................................................................................................................... 3 1.1 电新板块整体业绩表现承压，估值处于历史较低位置 ............................................................................................................... 3 2 新能源汽车板块 2023 年报及 2024 一季报概况 ....................................................................................................... 5 2.1 新能源汽车细分行业一：电池 ...................................................................................