有色金属行业月报：美联储继续维持利率不变，金属价格普遍上涨

第1页 / 共31页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 有色金属 分析师：李泽森 登记编码：S0730523080001 lizs1@ccnew.com 021-50586702 美联储继续维持利率不变，金属价格普遍上涨 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 有色金属相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业深度分析：铝基材料产业链分析之河南概况》 2024-04-30 《有色金属行业月报：美联储维持利率不变，金价创历史新高》 2024-04-02 《有色金属行业月报：板块表现较好，金属价格涨跌互现》 2024-03-05 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 05 月 13 日 投资要点： ⚫ 4 月，沪深 300 上涨 1.89%，有色板块上涨 3.03%，在 30 个行业中排名第 4，表现较好。有色子行业中，镍钴锡锑（9.99%）、铝（5.97%）、铜（4.60%）、黄金（4.31%）、铅锌（4.08%）、其他稀有金属（3.09%）、钨（1.94%）、稀土及磁性材料（-1.41%）、锂（-7.32%）。有色板块个股方面，65 家上涨，59 家下跌。 ⚫ 基本金属：LME 与 SHFE 金属价格普遍上涨。根据安泰科数据，宏观方面，美国的核心通胀依然顽固，降息推迟预期增强；从资金面情绪面来看，市场对铜的看涨情绪仍存，短期内资金或继续推涨铜价；基本面上，铜精矿供给紧张预期发酵加上矿端干扰增加，给予铜价较强支撑，5 月国内冶炼企业集中检修虽不及预期，但环比 4月检修增加，市场精铜供应宽松格局将有所收窄。从铝板块基本面来看，进入 5 月，云南电解铝复产进度继续推进，供给预期增加；需求端，金三银四的消费旺季进入尾声，消费需求有待进一步跟踪。建议继续关注铜板块的投资机会。 ⚫ 贵金属：COMEX 黄金、白银价格继续上涨，美元指数上涨。5 月美联储维持利率不变，从近期美国经济数据来看，一季度美联储GDP 远低于市场预期，但核心 PCE 物价指数超预期，美国经济滞胀预期增强。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。 ⚫ 锂：碳酸锂价格企稳。截至 4 月末，电池级碳酸锂价格达 11.18 万元/吨，月度涨幅达 1.99%。受到新能源汽车行业回暖影响，碳酸锂价格受到一定提振，建议持续关注下游回暖进度。 ⚫ 稀土：稀土氧化物价格普遍企稳回升。根据安泰科数据，4 月份，受天气和消息面等因素影响，原材料价格有所升高，上游生产企业挺价，金属厂的惜售使得金属现货价格上调，贸易商调整在手库存和企业的询单补货使得市场活跃度有所提升，虽下游企业采购仍以谨慎为主，但部分企业的节前备货和补货使得价格上调的趋势得以延续，当前需求拐点仍有待观察，但后续市场预期有所好转。 ⚫ 投资建议：截至 4 月 30 日，有色板块 PE 为 23.02 倍，贵金属板块PE 为 25.59 倍，工业金属板块 PE 为 17.50 倍，稀有金属板块 PE为 30.62 倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜板块。 ，-25%-20%-15%-11%-6%-1%3%8%2023.052023.092024.012024.05有色金属沪深300第2页 / 共31页 有色金属 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 有色板块行情回顾 ........................................................................................... 4 2. 金属价格及库存变动 ........................................................................................ 6 2.1. 基本金属：LME 与 SHFE 金属价格普遍上涨 .................................................................. 6 2.2. 贵金属：COMEX 黄金、白银价格继续上涨，美元指数上涨 ............................................ 7 2.3. 小金属：碳酸锂价格企稳，钼精矿和钼铁价格上涨 .......................................................... 7 2.4. 稀土：稀土氧化物价格普遍企稳回升 ................................................................................ 7 3. 下游行业需求情况 ........................................................................................... 8 3.1. 地产：房地产价格指数同比增速维持负增长 ..................................................................... 8 3.2. 汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长 .................. 9 3.3. 家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长 .................................. 10 4. 宏观要闻与行业资讯 ...................................................................................... 11 4.1. 宏观要闻 ......................................................................................................................... 11 4.2. 行业与公司资讯 .............................................................................................................. 14 4.2.1. 行业资讯...................................................................................