国防军工行业周报：国防军工行业报告商飞高层频繁访问重要生产合作伙伴，或为C919增产做准备

证券研究报告：国防军工|行业周报 2024 年 5 月 12 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1323.94 52 周最高 1590.03 52 周最低 999.45 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 近期研究报告 《低空经济专题之三：eVTOL 详细拆解》 - 2024.05.09 国防军工行业报告 商飞高层频繁访问重要生产合作伙伴，或为 C919增产做准备  投资要点 商飞高层频繁访问重要生产合作伙伴，或为 C919 增产做准备。近日，在赛峰首席执行官 Olivier Andriès 和赛峰航空发动机首席执行官 Jean-Paul Alary 的见证下，中国商飞董事长贺东风参观了维拉罗什最先进的工厂，并观览了 CFM LEAP 装配线。5 月 8 日，中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理戚学锋一行在菲舍尔调研，组织召开中国商飞、FACC、菲舍尔三方项目现场推进会，深入探讨 C919大型客机结构件与内饰件项目转移及批产提速进程，为项目高质量推进、达成全年交付目标注入了关键指导思想。 中国商飞正努力扩大产能，生产交付节奏有望加快。中国商用飞机有限责任公司副总经理魏应彪认为，目前 ARJ21 飞机已经实现年产50 架的能力，未来 C919 也将很快达到年产 30-50 架能力。2023 年 1月，中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金接受采访时介绍，预计 C919 在 5 年内年产能规划将达到 150 架。 我们认为，机体制造商和航材经销商有望受益于 C919 生产交付提速，部分上市公司在长三角地区布局民航产业化配套，C919 配套价值量有望提升，产业链相关标的：三角防务、润贝航科、烽火电子、中航西飞、中航重机、中直股份、中复神鹰等。 军工行业经过了 2020-2022 年的较快增长后，2023 年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线： 1）传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。 2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。  风险提示 军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 -32%-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%2023-052023-072023-102023-122024-022024-05国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 .................................................................................. 4 1.1 商飞高层频繁访问重要生产合作伙伴，或为 C919 增产做准备 .................................. 4 1.2 投资建议 .............................................................................. 5 2 行情概览 .................................................................................. 5 2.1 军工板块表现 .......................................................................... 5 2.2 个股表现 .............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ............................................................. 7 2.4 陆股通持股及其变化 .................................................................... 7 3 数据跟踪 .................................................................................. 8 3.1 定增数据跟踪 .......................................................................... 9 3.2 股权激励数据跟踪 ..................................................................... 10 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................. 12 3.4 新股信息跟踪 ......................................................................... 15 4 风险提示 ................................................................................. 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 中国商飞公司董事长贺东风出访赛峰 ................................................ 4 图表 2： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表 3： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ................................................ 6 图表 4： 军工板块 PE-TT