信息技术产业行业研究：中美AI巨头投入持续加码，看好相关产业链投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 计算机行业观点：从 AI 落地和投资节奏看，1）中美巨头投入持续加码，上游算力环节业绩先后进入释放阶段；2）而落地应用环节进度相对偏慢，业绩贡献还不大，核心原因之一可能是大模型性价比不够，而随着 Kimi 的火爆和扩圈、DeepSeek V2 高性价比开源 MoE 模型、阿里通义千问 2.5 的发布、苹果 AI 边缘端新品推出等，让大家看到大模型使用成本下降、中文语言模型能力继续提升背景下，落地应用有望加速的潜力；3）AI 应用的投资机会上，落地进度快慢依据可参考如下：一、技术路线：生成式＞多模态＞具身智能；二、客户属性类型：C/市场化大小 B 端＞G/类 G 的大 B 端；三、商业模式：产品化/SaaS 程度高＞产品化/SaaS 程度低的；四、市占率高，竞争格局好的＞市占率低，竞争格局差的；五、业务区域来源：海外国内并重＞主要开源于国内；六、价值点：生产力场景看降本增效，泛娱乐场景看体验提升，容错度高，能力半径先触达的先落地。建议关注金山办公、科大讯飞、中控技术、海康威视、萤石网络等公司。 传媒行业观点： 关注 AI 工具或模型迭代带来的相关投资机会。我们认为，ChatGPT 发布以来，AI 工具、模型均在持续迭代中，后续有望取得突破的方向或将在 3D 模型、AI 生成视频及各类垂类 AI 应用，经过 1 年多的沉淀，今年或将在语料库、AI 应用切实落地，或将对财报端产生影响。若出现爆款 AI 应用，直接相关上市公司或拥有映射应用的公司的估值或将提升。建议关注持续推进 AI 工具迭代、使用 AI 工具的标的、爆火 AI 工具映射标的、IP 方及版权方。 23 年及 1Q24 业绩落地，看好传媒行业，建议关注业绩稳健、股息率较高的出版板块及业绩边际向上且确定性较强的公司。个股方面，建议关注主力产品表现持续良好、24 年将上线两款新游戏的神州泰岳，产品周期有望于 24 年启动的吉比特；储备丰富且包括优质 IP 产品、后续业绩增长较有保障的光线传媒、博纳影业；具备稳定经营及分红能力的中文传媒。 电子行业观点：云厂商 CAPEX 高速增长，AI 需求继续维持高景气度。24Q1 微软、亚马逊、Meta、谷歌四大云厂商资本开支合计为 442.89 亿美元，同比增长 30.47%，且未来有望继续增长。Meta 上调 2024 年资本开支，从 300-350亿美元上调至 350-400 亿美元，主要是为了人工智能产品开发及所需数据中心设施建设增加投资；谷歌 2024 年 Q1资本开支 120 亿美元，同比增长 91%，环比增长 9.0%，谷歌表示，2024 年的每个季度资本支出都将保持在 120 亿美元以上，并且全年同比至少增长 49%；微软在 2024 年第一季度的资本开支为 110 亿美元，同比增长增长 65.8%，环比增长 12.5%，并表示继续扩大 AI 资本开支，下季度 CAPEX 环比大幅增长。亚马逊 24Q1 资本开支为 149 亿美元，同比增长 5%，并且公司认为 24Q1 资本开支为全年最低水平。云厂商 CAPEX 高速增长有望带动 AI 硬件需求继续增长。AI 在端侧应用加速，苹果发布搭载基于 M4 芯片的新款 AI iPad 产品，M4 芯片集成了苹果历史上最快的神经引擎，每秒可执行高达 38 万亿次操作，这一速度远超当前市场上任何 AI PC 的神经处理能力,M4 芯片在处理 AI任务时表现出色，例如背景清除等复杂计算。预测下半年将有更多的重磅 AI 手机、AI PC 发布，看好 AI 在智能终端侧的应用落地。 风险提示 底层大模型迭代发展不及预期；算力不足的风险；国际关系风险；监管风险 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1. AI 应用月度数据跟踪 .......................................................................... 3 1.1 全球市场 AI 应用情况 ..................................................................... 3 1.2 国内市场 AI 应用情况 ..................................................................... 4 2. 相关公司公告及行业新闻....................................................................... 8 2.1 海外大模型及 AI 应用进展 ................................................................. 8 2.2 国内 AI 行业动态及重点公司新闻 .......................................................... 10 3. 投资建议.................................................................................... 13 4. 风险提示.................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 全球访问量 Top20 AI 产品排名情况 ........................................................ 3 图表 2： 全球访问量环比增速 Top20 AI 产品情况 .................................................... 3 图表 3： 全球访问量 Top50 AI 产品细分类别分布 .................................................... 4 图表 4： 全球单次访问时长 Top20 AI 产品排名 ...................................................... 4 图表 5： 国内访问量 Top20 AI 产品排名情况 ........................................................ 5 图表 6： 国内访问量环比增速 Top20 AI 产品情况 .................................................... 5 图表 7： 国内访问量 Top50 AI 产品细分类别分布 .................................................... 6 图表 8： 国内单次访问时长 Top20 AI 产品排名 ..............................................