行业景气观察：假期出行消费热度持续，4月重卡销量同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 5 月 8 日 定期报告 ——行业景气观察（0508） 相关报告 本周景气度改善的方向主要在上游资源品、消费和部分信息技术领域。上游资源品中，钢材、双焦和多数化工品价格继续上涨。中游制造领域，4 月重卡销量同比增幅扩大，3 月全国太阳能发电装机容量累计同比增幅收窄。信息技术中，3 月全球半导体销额同比增幅收窄，4 月液晶电视面板价格上行。消费服务领域，中药材价格持续上涨。假期出境游持续恢复，国内消费呈下沉趋势。推荐关注景气度边际改善的机械、轻工和电子等 TMT 领域，以及价格维持涨势的部分资源品。 ❑ 【本周关注】假期出境游持续恢复，国内消费呈下沉趋势。交通运输方面，百度迁徙指数创下历史新高，自驾出行火热，航空出行增长较快，其中国际航班执飞数量创 2021 年以来新高；受益于互免签证国家数量增多和航线逐步恢复，出境游持续回暖，周边交通便利的国家为主要选择。酒店餐饮、免税方面，长线游意愿提升带动酒店预定量增长，酒店消费再次趋向性价比和经济首选，城市下沉现象也较为明显；海南离岛免税购物消费同比下滑，人均消费较去年下降，一定程度受出境游分流影响。旅游景区等客流量和营业收入较 2019 年同期上涨，但人均消费略低于 2019 年。影视票房方面，五一档票房超去年同期，与 2019 年基本持平，人均观影数略有提升，票房下沉趋势放缓。后续来看，居民消费出行意愿仍然较高，消费能力有待继续恢复，预计消费板块仍然是今年增长的重要支撑，尤其节假日前后可以重点关注消费板块行情。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数和 DXI 指数均上行。本周 32GB、64GB NAND flash 存储器价格持平。NAND 指数下行，DRAM 指数上行。3 月全球半导体销售额同比增幅收窄；3 月北美 PCB 出货量同比跌幅扩大，订单量同比转负；4 月液晶电视面板价格月环比上行，3 月 LCD 出货量月环比上行。1-3 月软件产业利润总额累计同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周 DMC、正极材料和部分锂原材料价格上涨，部分钴产品价格下跌。本周光伏价格指数周环比下行，光伏产业链中硅料、硅片、组件价格均下行。4 月重卡销量同比增幅扩大，三个月滚动同比转负。1-3 月全国太阳能发电装机容量累计值同比增幅收窄。本周中国港口货物吞吐量上行，集装箱周吞吐量下行。CCBFI 下行，CCFI、BDI、BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格上行、生猪平均价上行，仔猪批发价下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损扩大，外购仔猪养殖利润收窄；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行；本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行；本周中药材价格指数下行；本周中药材价格指数上行；本周漂白针叶浆指数、漂白阔叶浆指数上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；本周螺纹钢、钢坯价格上行；唐山钢坯库存、主要钢材品种合计库存下行，铁矿石港口库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价下行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭、焦煤期货结算价上行，动力煤期货结算价持平；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。全国水泥价格指数下行。玻璃价格指数下行。Brent 国际原油价格下行；化工产品价格指数上行，有机化工品期货价格多数上涨，乙醇、天然橡胶、PVC 等价格涨幅居前，沥青、燃料油等价格跌幅居前。本周工业金属价格多数下降，铜、铝、钴、锌、锡、镍等价格下降，铅价格上行；锡、镍库存上行，铜、铝、锌、铅库存下行；黄金期现、白银期现价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率下行。6 个月/1 年期国债到期收益率上行。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行、商品房成交面积下行；全国二手房出售挂牌量指数下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《3 月部分机械设备销量改善，工业金属价格多数上涨（0424）》 《资源品价格普遍上行，存储器价格边际回升（0417）》 《假期人均消费首次超过 2019 年同 期 ， 多 数 资 源 品 价 格 上 行（0410）》 《3 月制造业 PMI超预期反弹，部分资源品价格上行（0403）》 《从 1-2 月工业企业盈利看一季报业绩预期（0327）》 《1-2 月社会消费品零售额延续增长 ， 发 电 量 同 比 增 幅 扩 大（0320）》 《开复工率有待进一步恢复，部分 地 区 二 手 房 成 交 环 比 改 善（0313）》 《建筑钢材成交量环比改善，全球半导体销售额同 比增幅 扩大（0306）》 《 节 后 复 工 复 产 进 度 如 何 ？（0228）》 《春节出行消费热度提升，1 月汽车产销同比增幅扩大（0221）》 《消费出行领域景气上行，钢材煤 炭 等 资 源 品 价 格 下 降（0207）》 《1 月制造业 PMI温和回升，资源品价格多数下探（0201）》 《费城半导体指数持续上行，消费 服 务 领 域 业 绩 向 好 率 较 高（0124）》 《12 月服务消费改善明显，汽车全年产销创历史新高（0117）》 《部分工程机械销 量低基 数反弹 ， 家 电 内 外 销 保 持 高 景 气（0110）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 假期出行消费热度持续，4 月重卡销量同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 6 1、 本周关注：假期出境游持续恢复，国内消费呈下沉趋势 ............................................................................ 6 2、 行业景气度核心变化总览 ......................................................................................................................... 11 二、 信息技术产业 ...........................................................................................................................................