行业专题报告：各行业2019年半年报业绩预告梳理

行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 72 [Table_MainInfo]各行业 2019 年半年报业绩预告梳理 ――行业专题报告 专题研究小组成员： 王洪磊,洪程程,徐中华,郑连声,刘瑀,徐勇,姚磊,张冬明,刘蕾 2019 年 7 月 19 日 [Table_Summary]投资要点： 计算机行业截至 2019 年 7 月 14 日晚间，我们统计了 199 家 BH 计算机公司，其中共有128 家公司披露了 2019 年半年度业绩预告。综合来看，这 128 家公司净利润下限的中位数为 2429.58 万元，上限的中位数为 3140.45 万元；净利润增速下限的中位数为 5%，增速上限的中位数为 20.8%。就具体的公司来看，我们以公司净利润增速下限和上限的中位数作为公司的业绩增速。根据我们的统计，同比预增和预平的公司合计 87 家，同比预降公司合计 41 家。从业绩预告来看，2019 年上半年计算机行业业绩总体符合预期，部分公司表现较为突出，主要有以下几种原因：（1）并表带来的业绩增长；（2）公司主营大幅改善；（3）营业外收入骤增。就各板块而言，金融 IT 板块和教育信息化板块的表现较为突出，主要系市场对金融 IT 和教育信息化的旺盛需求所致。我们继续维持计算机行业“看好”的投资评级，股票池推荐用友网络（600588）、广联达（002410）、恒生电子（600570）、科大讯飞（002230）、华宇软件（300271）、浪潮信息（000977）、太极股份（002368）、中国软件（600536）。 汽车行业汽车及零部件板块181家上市公司中共63家发布或修正了半年度业绩预告，预计 2019 年上半年 63 家公司实现归母净利润 21.44~42.45 亿元，同比变动-66.46%~-33.61%；其中，40 家公司业绩同比下降，占总披露公司数的 63.5%。在行业存量竞争格局下，未来行业与品牌分化将持续，优质细分龙头表现将持续好于行业整体。建议关注：（1）主流日系、南北大众及福特相关乘用车产业链的标的，如广汽集团（601238）、长安汽车（000625）；（2）优质零部件标的精锻科技（300258）、豪迈科技（002595）、玲珑轮胎（601966）；3）新能源汽车产业链优质龙头企业比亚迪（002594）、宇通客车（600066）、宁德时代（300750，电新组覆盖）、先导智能（300450）。 通信行业5G 牌照发放后，运营商已经开始着手设备招标和网络规划招标，5G 建设进程有望提速。其中 5G 配套设备板块借助综合设备商备货有望持续保持高速增长，从而推动 5G 基础网络建设，同时物联网等 5G 初期应用开始加速普及，从而带动设备与模块等厂商的需求，并给下游的应用提供必要的支撑网络。建议关注：（1）5G 系统设备商：中兴通讯（000063）；（2）5G 设备配套与芯片厂商：通宇通讯（002792）、闻泰科技（600745）；（3）5G 应用领域：光环新网（300383）、网宿科技（300017）；（4）华为手机产业链：韦尔行业研究 证券研究报告 专题报告 [Table_IndTeam]证券分析师 王洪磊 S1150516070001 022-28451975 洪程程 S1150518040001 010-68104609 徐中华 S1150518070003 010-68104898 郑连声 S1150513080003 022-28451904 刘瑀 S1150516030001 022-23861670 徐勇 S1150516060001 010-68104602 姚磊 S1150518070002 022-23839065 张冬明 S1150517080002 022-28451857 刘蕾 S1150518120001 010-68104662 [Table_Contactor]助理分析师 陈兰芳 S1150118080005 陈晨 S1150118080007 甘英健 S1150118020008 滕飞 S1150118070025 张源 S1150118080012 杨旭 S1150117090005 王磊 S1150119010017 21644139/36139/20190719 16:46 行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 72 股份（603501），硕贝德（300322）。 家电行业综合 2019 年上半年家电行业业绩披露情况来看，整体披露率较低且龙头企业未进行披露。故依据当前的披露信息判断家电行业预期会有一定偏差。根据已披露的公司业绩情况来看，业绩表现较好的公司均进行了较好地成本控制。此外 2019 年上半年的汇率波动对一些出口份额较大的家电公司的业绩起到了提振作用。家电行业尤其是白色家电行业市场集中度较高，龙头企业在品牌、渠道和规模上具有较高优势。2019 年以来，我国出台了多项面向家电产品的国家产业引导政策，给家电市场带来新一轮引导和激励，多项政策有望在下半年落地。2008 年实施的家电消费补贴政策叠加 2009 年的“家电下乡”极大地推进了家电的消费，家电使用寿命一般在 10 年左右，在上一轮家电购买热潮下购入的家电产品未来将陆续进入更新周期，补贴新政的落地有望刺激家电的新一轮消费潮。建议重点关注美的集团（000333）和浙江美大（002677）。美的集团是白色家电行业龙头企业，浙江美大是中国集成灶行业的开创者和领导者。 食品饮料行业从目前已披露情况来看，尽管个别公司发展难言乐观，但整体看食品饮料行业依然发展稳健，大部分公司呈良性发展态势。长期来看，白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块，在风险偏好相对较低的风格影响下仍建议逢低配置确定性较高的高端类白酒。在大众品方面，仍然建议长期关注基础消费品品牌化机遇，寻找各细分领域的成长龙头，此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上，我们推荐五粮液（000858）、口子窖（603589）、青岛啤酒（600600）、以及伊利股份（600887）。 餐饮旅游行业在中信餐饮旅游行业 32 家上市公司中，共有 10 家公司披露了半年度业绩预告。在披露了业绩预告的公司中有 2 家公司业绩同比增长，3 家公司实现盈利但是业绩同比下降，其他 5 家公司均为亏损。建议：（1）优选逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业；（2）关注估值处于历史相对低点且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头；（3）当前门票降价预期下对门票收入依赖较低且具备异地复制可能的优质景区类公司，如中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）和宋城演艺（300144）。 传媒行业进入中报预披露期，我们认为投资者需要关注个股业绩表现，规避中报业绩不达预期的板块及相关个股，可以关注盈利状况相对良好的平面媒体和互联网两大子行业。逻辑上我们推荐三条主线：（1）游戏行业的一二线龙头公司，二季度是游戏行业的投放期，行业集中度持续提升利好龙头业绩释放；（2）下游渠道端用户持