影视行业行业动态：后续电影档期展望，复苏已变新成长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 影视行业动态报告 后续电影档期展望，复苏已变新成长 2024 年 05 月 07 日 ➢ 2024 年五一档票房超 15 亿元，同比近乎持平。今年五一档从 5 月 1 日至5 月 5 日，档期票房为 15.2 亿元，同比近乎持平（截至 2024 年 5 月 5 日 14时）。复盘历年五一档数据，2021 年五一档为历史最佳水平，档期总票房达 16.74亿元，其次为 2019 年和 2023 年的 15.27 亿元和 15.21 亿元。今年五一档票房已然接近历史最好水平。具体数据拆分来看，2024年五一档档期观影人次3543.9万人，同比下降 5.97%，档期平均票价为 40.40 元，同比上升 0.07%。重点影片来看，2024 年五一档共 8 部新片上映，《维和防暴队》领跑。五一档期间有 8 部新片上映，涵盖了动画、动作、爱情、喜剧、悬疑等多种类型。票房表现来看，共有 4 部影片票房过亿，《维和防暴队》以 3.88 亿元的票房位居榜首，票房占比为 27%。《末路狂花钱》紧随其后，票房为 3.61 亿元，票房占比为 25.1%。《九龙城寨之围城》票房为 2.28 亿元，票房占比为 15.8%。 ➢ 五一档下沉趋势进一步凸显。往年五一档二线城市票房占比最高，达45%~50%之间，一三四线次之。2020 年之前，一线票房高于三线、四线，2020年之后，三线、四线高于一线。今年五一档，一线、二线、三线城市占比均有下降，其中二线城市下降幅度较大，而四线城市占比提升幅度较大。 ➢ 暑期档有望带动电影市场进一步上行。暑期档是全年最重要的档期之一，历年暑期档票房占全年票房比在 25%上下波动，2023 年暑期档达到历年最好水平，档期票房 206.3 亿元，暑期档占全年票房比达 37.54%。2024 年年初至今（截至 5 月 5 日），中国电影总票房已突破 200 亿元。其中观影人次达 4.56 亿人，平均票价 44 元（较 2023 年全年小幅上升）。今年元旦、春节、清明档期均取得较好成绩，五一档再次取得亮眼表现，展现了用户强劲的观影需求。展望全年，优质影片有望驱动电影市场进一步上行。今年值得关注的重点影片包括《白蛇：浮生》（暑期档）等，其他未定档重要影片包括《小倩》、《哪吒之魔童闹海》、《志愿军 2》、《敦煌英雄》、《传说》等。 ➢ 影投院线格局较稳，2024 年万达市占率保持第一。2019 年之前，线下影院处于快速扩建期，2020 年后影院呈现新建关停并举，绝对数额小幅净增。截至2024 年 5 月 5 日，营业影院数 1.25 万家，较 2023 年下降 1.46%，前五影投公司分别为万达、横店、星轶、CGV、金逸，市占率分别为 14.3%、3.7%、2.5%、2.1%、2%。 ➢ 投资建议：建议关注两个方向：1）受益于电影市场基本面改善的标的。其中内容端建议关注有热门影片储备的公司，比如光线传媒（24 年储备《哪吒之魔童闹海》、《小倩》等），百纳千成（储备《敦煌英雄》）、博纳影业等。影院端建议关注运营呈边际好转的头部公司，建议关注万达电影、横店影视、上海电影、幸福蓝海等。此外线上渠道票务收入随电影整体票房增长而稳步复苏，建议关注在线票务龙头猫眼娱乐等。2）具有视频版权素材、优质 IP 储备的公司。随着多模态 AI 的持续演绎，优质视频语料库具备重要价值，建议关注具有视频版权储备的公司华策影视、捷成股份等。此外 AI 作为生产工具，其持续迭新有望进一步拓宽 IP 的变现路径，加速 IP 价值的释放。建议关注具有优质 IP 储备的公司上海电影、奥飞娱乐、中文在线、掌阅科技等。 风险提示：监管风险、观影需求不及预期风险、电影表现不及预期风险。 单击或点击此处输入文字。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 陈良栋 执业证书： S0100523050005 邮箱： chenliangdong@mszq.com 分析师 李瑶 执业证书： S0100523090002 邮箱： liyao_yj@mszq.com 相关研究 1.传媒互联网行业周报：财报季重视分红和业绩表现，持续关注大模型进度推进-2024/04/28 2.传媒互联网行业周报：分红成财报季核心关注要素，前置关注五一档期-2024/04/21 3.传媒互联网行业周报：跟进 AI 应用产品体验，关注财报陆续披露-2024/04/14 4.影视院线专题报告：24Q1 电影市场持续复苏，影视院线 IP 价值释放值得关注-2024/04/09 5.招股书剖析（一）卡游：集换式卡牌龙头，深度挖掘“收藏性”&“功能性”-2024/04/07 行业动态报告/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 五一档回顾：2024 年五一档票房 15 亿左右 ............................................................................................................ 3 1.1 回顾：五一档票房接近历史最好水平 ............................................................................................................................................ 3 1.2 档期重点影片表现：《维和防暴队》领跑 ...................................................................................................................................... 5 2 暑期档：优质影片有望驱动市场持续上行 ................................................................................................................. 6 2.1 回顾：暑期档是全年最重要的档期之一 ........................................................................................................................................ 6 2.2 展望：优质影片有望带动市场继续上行 ........................................................................................................................................ 8 3 全年展望：复苏已变新成长 ..................