4月行业月报：国产自研视频模型Vidu发布，加速迈入“智能影像”新时代

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业月报●传媒互联网行业 2024 年 5 月 6 日 [Table_Title] 国产自研视频模型 Vidu 发布，加速迈入“智能影像”新时代 --4 月行业月报 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 最新观点 1）影视：清明节档期票房创新高。2024 年 4 月全国电影票房同比下跌，环比有所回落。根据灯塔专业版数据，全国 4 月票房 22.38 亿元（含服务费），同比下跌 22.51%，环比下跌 19.70%。2024 年清明节假期（4 月 4 日至 6 日）期间，中国电影市场总票房达到了 8.42 亿元人民币，超过 2021 年同期的 8.22 亿元，创下清明档期票房的新高。需求端，4 月放映场次 1144.5 万场，同环比分别上涨 3.96%，1.69%；上座率 4.0%，同环比分别下跌 29.82%，18.37%；观影人次 0.56 亿，同环比分别下跌 25.33%，16.42%。供给端，4 月上映影片数 43 部，影片数同比下跌 40.28%，环比上涨 10.26%。截至 2024 年5 月 1 日，5 月预计上映 36 部新片。2）游戏：游戏市场整体增长，供给稳定。2024 年 3 月，中国游戏市场规模为 234.17 亿元，同比上涨 7.18%。移动端方面，2024 年 3 月移动游戏收入 169.53 亿元，同比上涨 8.75%，占总收入比重72.40%。2024Q1 新游上线数量同比略微增长，后续 Q2 及暑期档包括腾讯《DNF手游》、网易《燕云十六声》《永劫无间手游》等多款重磅新游已陆续开启测试/定档，或推动行业整体增长加速。3）营销：大盘同比上涨，细分渠道波动调整。根据 CTR 发布的《2024 年 2 月广告市场投放数据概览》：2024 年 2 月广告市场同比上涨 12.3%，环比下跌 17.1%。4）中国自研 AI 视频大模型 Vidu，加速迈入“智能影像”新时代：北京时间 2024 年 4 月 27 日，清华大学联合生数科技在中关村论坛年会的未来人工智能先锋论坛上，正式发布了文生视频大模型 Vidu。该模型在长时长、高一致性和高动态性方面表现出色，成为 Sora的有力竞争者。Vidu 大模型可以根据文本描述直接生成长达 16 秒、分辨率高达 1080P 的高清视频内容。Vidu 生成的视频画面连贯流畅，人物和场景在时间和空间上保持一致，人物动作和场景转换的自然性与连贯性，没有突兀感。同时，Vidu 能够理解和生成特有的中国元素，如熊猫、龙等，为 Vidu 在中国文化传播、影视制作等领域的应用提供更多的可能性。 ⚫ 投资建议 国产自研视频模型的发布有望推动国内 AIGC 技术的进步，长期来看，随着 AI 技术的进步，如文生视频和 AI 3D 建模的 AIGC 技术预计将为多个行业带来显著益处，包括提升工作效率和减少成本。建议重点关注以下行业：1）游戏行业：神州泰岳（300002.SZ）、腾讯控股（0700.HK）、网易（9999.HK）、完美世界（002624.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、吉比特（603444.SH）等；2）影视/IP 类行业：博纳影业（001330.SZ）、光线传媒（300251.SZ）、中广天择（603721.SH）、中视传媒（600088.SH）等。此外，从 2024 年至今电影市场的大盘表现来看，2024 年电影行业复苏发展趋势不变，电影大盘仍有持续恢复和增长的空间，建议关注：1）储备充足，优质内容待映的光线传媒（300251.SZ）、博纳影业（001330.SZ）；2）受益于需求回暖的院线龙头万达电影（002739.SZ）；3）业务覆盖电影制作发行播映全产业链同时受益于进口片供给修复的中国电影（600977.SH）；4）在线票务服务受益于市场复苏，影片出品、宣发能力突出的猫眼娱乐（1896.HK）。 ⚫ 风险提示 行业政策监管趋严的风险、市场竞争加剧的风险、新游上线进度不及预期的风险、游戏用户流失的风险、电影上线票房不及预期的风险、AIGC 技术发展不及预期的风险等。 [Table_IndustryName] 传媒互联网行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 岳铮 ：010-8092-7630 ：yuezheng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 研究助理 祁天睿 ：010-8092-7603 ：qitianrui_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河传媒互联网】3 月行业月报_GDC 大会举行，AI应用百花齐放 【银河传媒互联网】2 月行业月报_Sora 和 Genie 相继发布，相关 AIGC 技术持续迭代 【银河传媒互联网】1 月行业月报_关注 Vision Pro 应用生态进展及春节档影片表现 【银河传媒互联网】12 月行业月报_关注苹果 MR 发售及春节档影片定档进展 【银河传媒互联网】11 月行业月报_文生视频领域产品Pika 获关注，AI 应用落地加速 【银河传媒互联网】10 月行业月报_“短剧+游戏”爆款出圈，关注重点手游后续上线表现 【银河传媒互联网】9 月行业月报_影视板块持续复苏，版号助推新产品周期 【银河传媒互联网】8 月行业月报_最强暑期档验证复苏，进口版号发放助推新产品周期 【银河传媒互联网】7 月行业动态报告_电影市场迎暑期旺季，游戏行业供需双振 行业月报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一、市场行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 3 （一）市场动态月监测 .................................................................................................................................................................... 3 （二）行业估值水平 ..........................................................................................................................