汽车行业北京车展前瞻：自主新品扬帆起航，需求景气向上值得期待

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2024 年 04 月 22 日 汽车 北京车展前瞻：自主新品扬帆起航，需求景气向上值得期待 多款重磅新车亮相车展，新势力、强势自主持续完善产品矩阵。本届北京车展将迎来以自主品牌为代表的多款重磅新车的集中亮相，新能源市场各细分市场再添优质供给。1）分品牌看，以比亚迪为代表强势自主，持续丰富产品矩阵，基盘市场增加秦 L、海豹 06/07 等走量新品，高端品牌仰望、腾势、方程豹皆有重磅新车；华为智选车型图谱新增与北汽首款合作高端车型享界 S9，问界、智界产品再迎升级；理想 L6 补齐主力价格带，小米汽车将首度车展亮相，零跑、极氪车型矩阵持续丰富。2）分产品看，纯电赛道以小米 SU7、问界新 M5、智界 S7 为代表 800V 高压快充与高阶智能新品具备强竞争力，混动赛道增添理想 L6、方程豹豹 8、深蓝 G318等重磅新品。 智能化征程持续加速中，800V 高压快充车型再迎扩容。智能驾驶方面，以英伟达 Orin、华为等为代表的高算力智驾芯片得的广泛应用，代表车型包括小米 SU7、问界新 M5、智界 S7、享界 S9、理想 L6 等，激光雷达应用车型持续增加。智能座舱方面，高通 8295 芯片得到更为规模化普及，小米 SU7、极氪 MIX、理想 L6、零跑 C10 等重磅新车均有搭载。电动化方面，高压快充引领行业趋势，800V 加速上车中，小米 SU7、问界新 M5、零跑 C16、极氪 MIX 等车型均有搭载。特斯拉 FSD 进展显著，v12.3.3 已在北美推送，计划每两周推更新一次；4 月 21 日特斯拉宣布 FSD 美国售价由 12,000 美元降至 8,000 美元，体验优化叠加价格下探，搭载率有望加速提升，行业龙头带动下，智能驾驶商业化有望提速。 价格策略与出口高增推动销量高增，期待车展与政策双重刺激需求上行。2024Q1 乘用车实现零售销量 488 万辆，同比+13%，新能源仍为销量增长主要驱动，2024Q1 实现零售销量 176 万辆。同比+34%，渗透率同比+6%至 36%。自比亚迪 2 月推出“电比油低”荣耀版车型后，头部自主车企纷纷跟进，产生强拉动效果，3 月自主品牌市占率提升至 59%。2024Q1 乘用车出口实现销量 111 万辆，同比+34%，延续良好增长态势，对冲国内价格竞争影响，并为自主车企贡献业绩增量。展望未来，车展召开将带来优质车型供给，叠加五一假期、各地以旧换新刺激政策加速落地，终端新购及增换购需求有望较好释放，刺激全年销量向上增长。 投资建议：1）整车：【长安汽车】、【比亚迪】、【北汽蓝谷】、【江淮汽车】，【理想汽车】【赛力斯】【零跑汽车】【小鹏汽车】【特斯拉】。2）理想、华为、特斯拉、小米链：【无锡振华】【银轮股份】【博俊科技】【上海沿浦】【模塑科技】【沪光股份】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【爱柯迪】【星宇股份】【瑞鹄模具】。3）自动驾驶：【英伟达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【科博达】【保隆科技】。 风险提示：政策刺激及终端需求不及预期；行业价格竞争持续；新车型投放节奏不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱：liuwei@gszq.com 分析师 江莹 执业证书编号：S0680524040005 邮箱：jiangying1@gszq.com 相关研究 1、《汽车：政策、规章、产业共振，EVTOL 商业化落地加速》2024-04-18 2、《汽车：以旧换新政策落地，关注智驾、一季报、低空经济等主线》2024-04-15 3、《汽车：小米 SU7 热销，低空经济落地加速，重视产业增量赛道机遇》2024-04-01 -32%-16%0%16%32%2023-042023-082023-122024-04汽车沪深300 20242024 年 0404 月 2222 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、车展概览 ........................................................................................................................................................ 4 二、强势自主：比亚迪迎来产品大年，品牌向上加速推进 ......................................................................................... 7 2.1 比亚迪：王朝、海洋、腾势、仰望预计亮相 8 款新车 ................................................................................... 7 2.2 吉利：极氪 MIX、银河 E5&新车、领克 07 共 4 款 ....................................................................................... 9 2.3 长城汽车：坦克 300 Hi4-T、换代 H6&H9 共 3 款 ........................................................................................ 10 2.4 长安汽车：深蓝 G318、启源 E07 共 2 款 ................................................................................................... 11 三、新势力：全新重磅新品与主力车型迭代齐头并进 ............................................................................................... 12 四、外资&合资：聚焦于新能源，再添多款重磅新品 ................................................................................................ 17 五、投资建议 ....................................................................................................................................................... 21 风险提示 ....................