建筑材料行业周报：政治局会议强调稳楼市，关注后续政策落地情况

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑材料 政治局会议强调稳楼市，关注后续政策落地情况 2026 年 4 月 27 日至 4 月 30 日建筑材料板块（SW）上涨 1.86%，其中水泥（SW）下降 1.02%，玻璃制造（SW）下跌 3.99%，玻纤制造（SW）上涨 4.48%，装修建材（SW）上涨 2.66%，本期建材板块相对沪深 300超额收益+1.10%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为+2.89 亿元。 【周数据总结和观点】 中共中央政治局 4 月 28 日召开会议，会议指出，“ 加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题”。根据 wind 统计，2026 年 4 月地方政府债总发行量 8112.97亿元，发行金额环比 2026 年 3 月下降 25.2%，同比 2025 年 4 月增长17.0%。截至目前，2026 年一般债发行规模 1.02 万亿元，同比+0.47 万亿元，专项债发行规模 2.90 万亿元，同比-0.09 万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况：2025 年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注 2026 年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业 反内卷” 稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：“《风能北京宣言 2.0》显示，到 2030 年中国风电累计装机达 13 亿千瓦， 十五五”风电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 水泥近期市场变动：截至 2026 年 4 月 30 日，全国水泥价格指数为327.65 元/吨，环比上周下降 1.37%，本周全国水泥出库量 278.38 万吨，环比上周增长 1.47%，全国水泥直供量 166 万吨，环比上周增长1.22%。本周水泥熟料窑线产能利用率为 62.83%，环比上周减少0.41pct，水泥库容比为 63.69%，环比上周减少 0.07pct。整体来看市场需求处于稳步恢复阶段，与去年同期相比差距正在逐步收窄。 玻璃近期市场变动：截至 2026 年 4 月 30 日，全国浮法玻璃均价 1151.46元/吨，较节前一周跌幅 0.99%，全国 13 省样本企业原片库存 6829 万重箱，环比前一周-64 万重箱，年同比+1203 万重箱。本周浮法厂普遍去库难度较大，下游加工厂订单持续乏力，多数按需提货，预计短期需求难有效增长，整体供需两端依旧存压，关注加工厂订单以及亏损扩大下可能出现的计划外产线停产情况。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师 陈冠宇 执业证书编号：S0680522120005 邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师 张润 执业证书编号：S0680524110002 邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：节能降碳最新意见发布，关注供给侧变化》 2026-04-26 2、《建筑材料：浮法玻璃逐步筑底》 2026-04-19 3、《建筑材料：二手房提供韧性支撑，关注原材料价格波动》 2026-04-12 -10%4%18%32%46%60%2025-052025-092025-122026-04建筑材料沪深3002026 05 05年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场价格环比持平。需求端分化仍存，其中高端产品产销良好，传统热固局部小幅放量，建筑支撑仍然有限；供应端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，临近月末各厂维持相对较高产销水平，库存整体小降，但局部个别厂库存略增。短期来看新价落实中下游尚需时间消化库存，粗纱价格大概率以稳为主。本周各类电子纱/布价格暂稳，各类产品持续缺货状况维持，各池窑厂库存低位延续，近期市场喊涨氛围浓厚，预计节后各厂价格大概率延续明显上涨趋势。截至4 月30 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3791 元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比上涨 1.49%；电子纱 G75 主流报价 11800-12500元/吨，7628 电子布主流报价 6.0-6.3 元/米，环比上周均价基本持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，苯乙烯、天然气、沥青价格环比前一周上涨，铝合金、丙烯酸丁酯价格环比前一周下降。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维成交价格环比持平。单周产量 2326 吨，开工率 70.76%，供应量稳定；单周库存量微增至 13300 吨。本周行业平均生产成本 11.84 万元/吨，对应单吨毛利-1.07 万元，毛利率-9.92%，周内原料丙烯腈价格小幅回落，企业成本压力略有缓解，但利润空间仍偏窄。 风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料 价格持续快速上涨风险。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 600819.SH 耀皮玻璃 买入 0.14 0.18 0.21 0.24 53.10 39.01 32.23 28.27 603969.SH 银龙股份 买入 0.42 0.68 0.77 0.85 21.20 13.07 11.54 10.54 002225.SZ 濮耐股份 买入 0.20 0.36 0.51 - 34.20 12.51 8.80 - 603737.SH 三棵树 买入 1.05 1.62 2.12 2.72 40.60 26.32 20.16 15.69 002372.SZ 伟星新材 增持 0.47