策略专题报告：2024年一季度A股十大盘点

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略专题报告 2024 年一季度 A 股十大盘点  核心结论 分析师 慈薇薇 S0800523050004 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn 回顾 2024 年一季度，全球股市普遍上涨，上证指数累计上涨 2.23%，创业板指下跌 3.87%，本文我们盘点了一季度 A 股市场特征、核心题材与牛股表现。 盘点一：A 股走出了 V 型反转形态。1 月市场延续了下跌走势，地缘政治、微盘股流动性危机背景下上证指数跌至 2635 点，2 月 6 日触底反弹，2 月 23 日重返3000 点，随后春季躁动步入第二阶段，市场从普涨行情切换至震荡格局。 盘点二：政策与流动性改善驱动 A 股谷底反弹。从年初央行重启 PSL、降准降息，到证监会积极发声，汇金扩大 ETF 增持范围，Q1 宽基 ETF 迎来大幅流入，权重率先企稳，随后赚钱效应扩散。 盘点三：投资主线从高股息（银行、中特估、煤炭）→成长超跌反弹（TMT、新质生产力）→周期（有色、石化）演绎。1 月避险情绪主导市场，2 月初我们的模型成功提示了成长的低吸机会，3 月我们重点提示关注资源与顺周期资产。 盘点四：纵观整个一季度，哑铃策略是有效的。高股息策略取得了稳健超额收益，Q1 领涨的石油石化、银行、煤炭和家电涨幅达到 10%以上。3 月下旬起高股息性价比再度出现回升，我们在 3 月 24 日强调“重回杠铃策略”。 盘点五：AI 是海内外股市的共同主线。AI 科技龙头引领了 Q1 美股的上涨，超微电脑与英伟达涨幅居前。2 月 4 日起西部策略提示了海外 AI 的映射机会，Q1 AI 算力与应用方向表现强势，代表性牛股包括罗博特科、华策影视、因赛集团、天孚通信、中际旭创等。 盘点六：新质生产力成为热门词汇。我们自 2 月初提示关注智能制造/新质生产力方向，随着设备更新与以旧换新行动方案出台，市场对新质生产力关注度不断上升。代表牛股包括艾艾精工（最大涨幅 341.9%）、克来机电、超越科技等。 盘点七：低空经济成为新质生产力核心赛道。今年“低空经济”被首次写入政府工作报告，政策利好催化不断，金盾股份 Q1 期间最大涨幅高达 330%，万丰奥威和永悦科技也表现亮眼。 盘点八：资源品从“暗线”转为主线。我们在年度策略中提示了周期板块的机会，此前我们积极看多铜和黄金的交易机会。本轮行情与供给、地缘的关系更大，有色与石油石化行业中 Q1 相对亮眼的标的包括北方铜业、统一股份等。 盘点九：汽车板块亦出了不少牛股，小米汽车概念是 3 月市场中表现最好的热门概念，表现最好的是商络电子、津荣天宇、凯众股份、北汽蓝谷等。 盘点十：一季度五大牛股分别为万丰奥威、金盾股份、翔港科技、克来机电、深中华 A。 风险提示：产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险。 证券研究报告 2024 年 04 月 15 日 策略专题报告 西部证券 2024 年 04 月 15 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 盘点一：一季度 A 股走势概览 ................................................................................................. 4 盘点二：A 股谷底反弹的核心线索 ........................................................................................... 6 盘点三：一季度行业与主题轮动 .............................................................................................. 8 盘点四：高股息成为一种“躺赢”策略 ...................................................................................... 10 盘点五：AI 是海内外股市的共同主线 .................................................................................... 12 盘点六：新质生产力成为热门词汇 ........................................................................................ 14 盘点七：低空经济成为新质生产力核心赛道 .......................................................................... 16 盘点八：资源品从“暗线”转为主线 .......................................................................................... 17 盘点九：汽车出海与新能源车 ................................................................................................ 20 盘点十：一季度领涨的牛股 ................................................................................................... 22 风险提示 ................................................................................................................................ 23 图表目录 图 1：上证指数近期走势 .......................................................................................................... 4 图 2：一季度核心指数涨跌幅 .................................................................................................. 4 图 3：一季度市场走势与重要事件 ........................................................................................... 5 图 4：4 只沪深 300ETF 在春节前迎来大举流入（亿元） ..............................................