电气设备行业月报：需求增长助力行业复苏，关注电气设备板块龙头企业

第1页 / 共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电气设备 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 wangxg1@ccnew.com 0371-65585753 需求增长助力行业复苏，关注电气设备板块龙头企业 ——电气设备行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 电气设备相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电气设备行业月报：宏观经济向好叠加国际市场需求回暖，关注电气设备板块龙头企业》 2024-03-26 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 04 月 15 日 投资要点： ⚫ 电气设备 3 月表现强于沪深 300 指数。3 月电气设备指数上涨3.42%，跑赢沪深 300 指数 2.81 个百分点。 ⚫ 国内春节过后工业活动逐步回归正常，工业品供给状况得到了有效改善。2024 年 3 月，制造业采购经理指数（PMI）为 50.8%，比上月上涨 1.7 个百分点，自去年 9 月份以来重回荣枯线上方。 ⚫ 我国发电装机容量增速提高，风电、太阳能发电装机容量占比提升。2024 年 1-2 月，全国发电装机容量累计为 29.72 亿千瓦，同比增长 14.7%，连续 10 个月保持两位数以上的增长幅度。 ⚫ 国际市场需求企稳，出口持续保持正增长。2024 年一季度我国累计进出口总值 14313.35 亿美元，同比增长 1.5%。在全球贸易保护主义和地缘政治等多重因素的挑战下，一季度我国的进出口贸易依然实现了正增长。 ⚫ 电源及电网工程投资保持增长态势。电源工程方面，火电投资增速较快，2024 年 1-2 月，全国累计投资 761 亿元，相较去年同期增长 8.3%。电网工程投资方面，2024 年 1-2 月，完成投资 327 亿元，同比去年增加 2.3%。 ⚫ 成本端硅钢价格继续保持低位，铜价、铝、银价格上涨明显，变压器制造主要原材料成本上升。截至 2024 年 3 月底，冷轧取向硅钢价格为 14550 元/吨，环比小幅下降；上期所铜主力合约收盘价为72530 元/吨，环比上涨 5.1%；上期所铝主力合约收盘价为 19710元/吨，环比上涨 4.1%；上期所白银主力合约收盘价为 6471 元/千克,环比上涨 10.2%。 ⚫ 维持“同步大市”的投资评级。国内节后加快复工复产，工业活动逐步回归常态，3 月份业采购经理指数重回荣枯线上方；国内发电装机容量增速提高，太阳能设备装机容量增速明显；电源工程、电网工程投资保持增长，带动电气设备需求向好；板块估值略有上升，整体仍处于偏低水平。节后国内工业持续复苏，出口需求仍在，内外需求拉动下，电气设备行业估值或得到进一步修复。建议关注电气设备板块龙头企业。 风险提示：经济复苏不及预期；电网投资下滑；出口不及预期；产业链价格波动风险。 -27%-23%-18%-14%-9%-5%0%4%2023.042023.082023.122024.04电气设备沪深300第2页 / 共17页 电气设备 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 4 2. 宏观经济概况 ................................................................................................. 5 3. 电气设备 ........................................................................................................ 7 3.1. 本月电力运行 .................................................................................................................. 7 3.2. 产业链情况 .................................................................................................................... 10 3.3. 电网 3 月招标情况 ........................................................................................................ 11 4. 行业动态 .......................................................................................................13 5. 本月公司重点公告 ........................................................................................15 6. 投资评级 .......................................................................................................16 7. 风险提示 .......................................................................................................16 图表目录 图 1：电气设备相对沪深 300 表现 .......................................................................................... 4 图 2：3 月电气设备子板块涨跌幅 ........................................................................................... 4 图 3：3 月电气设备行业相对中信一级行业涨跌幅 ................................................................. 4 图 4：我国 GDP 季度累计增速 .................