小米汽车系列二：首款纯电轿车上市并开启交付，打造人车家全生态

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容超 配1小米汽车系列二首款纯电轿车上市并开启交付，打造人车家全生态 行业研究·行业快评 汽车 投资评级：超配（维持评级）证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cn执证编码：S0980519080002联系人：王少南021-60375446wangshaonan@guosen.com.cn事项：事件：2024 年 3 月 28 日，小米首款纯电轿车小米 SU7 发布上市，分为三个版本，SU7 标准版 21.59 万元、Pro 版本 24.59 万元、Max 版本 29.99 万元。国信汽车观点：继华为智选模式之后，小米转型整车业务，小米入场造车优势在于品牌效应、生态网络、研发能力，用户群体庞大、渠道布局广泛、软件算法能力突出，在汽车智能化加速渗透、传统汽车商业模式改变的情况下，或重塑整车企业竞争格局。另一方面，小米入场有望带动生态链企业拓圈，重视原消费电子产业链标向汽车零部件的转型。建议关注小米汽车产业链。首款车如期上市，小米 SU7 定位 C 级纯电轿车。2021 年 3 月 30 日小米集团发布公告，公司拟成立一家全资子公司，负责智能电动汽车业务，正式进入电动智能汽车领域，2023 年10 月26 日，小米澎湃 OS 暨 Xiaomi14 系列新品发布会上，发布了全新的集团战略“人车家全生态”。2024 年 3 月 28 日，小米 SU7 发布，定位 C 级纯电轿车，共有三个版本：小米 SU7、SU7 Pro、SU7 Max。具体的：1、标准版，为后驱、长续航、智驾版。整车性能方面，零百加速 5.28s，最高时速 210km/h，CLTC 续航里程 700km，配备 73.6kWh 弗迪刀片电池，15 分钟补能 350km。动力系统方面，后驱为永磁/同步电机，最大功率 220kW。底盘方面，前悬配置双叉臂式独立悬架、后悬为五连杆式独立悬架。座舱方面，前排座椅加热/通风/记忆，后排加热，10扬声器，电动后尾门。智能化系统 Xiaomi Pilot Pro，采用 11 颗摄像头，为纯视觉方案。2、Pro 版本，相较于标准版续航更长（CLTC 续航里程提升至 830km）、且智能化系统升级为 Xiaomi Pilot Max 版本（增加城市领航功能，硬件端芯片从 Orin N 升级为 2 颗 Orin X，算力从 84TOPS 增加至 508TOPS，增加 1 颗激光雷达，毫米波雷达从 1 颗增加至 3 颗）。3、Max 版本，为小米所有技术的集成，自研 871V 碳化硅高压平台，搭载 101kWh 麒麟电池，CLTC 续航里程 800km。底盘方面配置闭式空气弹簧、CDC 减震器。座舱方面，配置 56 寸 HUD，25 扬声器组合。智能化系统 Xiaomi Pilot Max。小米汽车自建工厂，上市即交付。小米 SU7 上市 24 小时大定 88898 台（7 天可退），在 4 月 3 日小米 SU7首批车主交付仪式上，雷军表示目前小米 SU7 大定超 10 万，锁单量超 4 万。产能方面，2021 年 11 月，北京经济技术开发区管委会和小米科技签订《合作协议》，小米汽车正式落户北京经开区，分两期建设累计年产量 30 万辆工厂，其中一期、二期分别为 15 万辆。小米汽车工厂拥有六大车间（压铸、冲压、车身、涂装、电池、总装），引入超过 700 个机器人，实现自动化生产，满产后每 76 秒即有一台小米 SU7 下线。依托于北京的生产基地，小米 SU7 发布即交付，创始版为现车，从 4 月 3 日起正式陆续交付，小米 SU7 标准版和 Max 版预计从 4 月底开始陆续启动交付，Pro 版预计从 5 月底开始陆续启动交付。小米集团凭借着品牌效应、用户群体、生态网络、研发能力、具备造车优势。1、小米集团具有强大的品牌力和庞大的用户群，2023 年小米集团全球月活跃用户数增加至 6.41 亿（包括智能手机和平板产品，截至 2023 年底，华为账号全球月活用户达 4.36 亿）。2023 年小米集团的智能手机业务收入为 1575 亿元，同比下降 5.8%，全球智能手机出货量为 1.46 亿台，在全球智能手机出货量排名第三（连续三年排名全球前三，连续 14 个季度全球前三），2023 年市占率达 12.8%。2、小米集团在可穿戴产品领域保持优势。2023 年 IoT 与生活消费产品业务收入达到 801 亿元，同比增长0.4%。截至 2023 年 12 月 31 日，小米的 AIoT 平台已连接的 IoT 设备（不包括智能手机、平板、笔记本电请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2脑）数增加至 7.40 亿台，同比增长 25.5%。3、公司整体现金流量表现良好，2023 年公司期末现金余额 336 亿元人民币。2023 年集团整体毛利率达到21.2%，同比提升 4.2 个百分点。公司持续加大对汽车业务的投入，2022 年智能电动汽车等创新业务费用投入为 31 亿元人民币，2023 年投入为 67 亿元。4、打造人车家全生态，手机业务、IoT 平台、互联网服务、汽车业务相互赋能。2010 年 MIUI 诞生，2014年小米统一的 IoT 设备连接协议、通用 IoT 模组发布，2016 年开始做通用操作系统，2017 年 Vela OS 正式发布，2019 年开始并行研发纯自研通用系统 Mina OS，2021 年初开始做车机系统，2022 年初开始决定统一系统架构、统一底层代码，统一 MIUI、Vela、Mina、车机 OS 四个系统的软件架构，并于 2023 年 10月 26 日，小米澎湃 OS 暨 Xiaomi 14 系列新品发布会上，发布了全新的集团战略“人车家全生态”。评论： 小米 SU7 于 2024 年 3 月 28 日发布，定位 C 级纯电轿车小米 SU7 定位 C 级纯电轿车，共发布三个版本：小米 SU7、SU7 Pro、SU7 Max，共有 9 款外观颜色与 4 款内饰颜色可选，标准版和 Pro 版本车身长宽高为 4997×1963×1455，Max 版本为 4997×1963×1440，轴距统一为 3000mm。具体的，三个版本差异包括：1、标准版，为后驱，长续航，智驾版。整车性能方面，零百加速 5.28s，最高时速 210km/h，700km CLTC续航，配备 73.6kWh 弗迪刀片电池，15 分钟补能 350km。动力系统方面，后驱为永磁/同步电机，最大功率 220kW。底盘方面，前悬配置双叉臂式独立悬架、后悬为五连杆式独立悬架。座舱方面，前排座椅加热/通风/记忆，后排加热，10 扬声器，电动后尾门。智能化系统为 Xiaomi Pilot Pro。2、Pro 版本，为后驱，超长续航，高阶智驾版。整车性能方面，零百加速 5.7s，最高时速 210km/h，830kmCLTC 续航，配备 94.3kWh 宁德时代神行电池，15 分钟补能 350km。动力系统方面，后驱为永磁/同步电机，最大功率 220kW。底盘方面，前悬配置双叉臂式独立悬架、后悬为五连杆式独立悬架。座舱方