机构行为跟踪：基金增持信用二永，农商行增配利率存单

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 机构行为跟踪 20240407 基金增持信用二永，农商行增配利率存单 2024 年 04 月 07 日 ➢ 机构行为跟踪（3/28-4/3） 近 5 个交易日（3/28-4/3），总体看，主要买盘是基金、农商行，主要卖盘是证券、股份行。 其中，基金是政金债、中票、企业债、ABS、二永债的主要买盘，农商行是国债、存单的主要买盘。此外，保险是地方债的主要买盘，货基是短融的主要买盘。 具体来看： （1）利率债合计：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 （2）1Y 以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行、大行、其他机构。 （3）1-5Y 利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 （4）5-10Y 利率债：主要买盘为基金、农商行；主要卖盘为股份行。 （5）10-20Y 利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为证券、股份行、大行。 （6）20-30Y 利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为证券。 （7）30Y 以上利率债：主要买盘为保险、证券、其他机构；主要卖盘为股份行。 （8）信用债：主要买盘为货基、基金；主要卖盘是股份行。 （9）同业存单：主要买盘为农商行；主要卖盘是城商行。 （10）二永债：主要买盘是基金；主要卖盘是证券。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；可能存在信息滞后、更新不及时或不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 郎赫男 执业证书： S0100122090052 邮箱： langhenan@mszq.com 相关研究 1.利率专题：供给扰动与降准窗口-2024/04/04 2.城投随笔系列：信用类资产收益率图谱全览-2024/04/02 3.土地市场系列专题：城投拿地成主力-2024/04/02 4.城投随笔系列：柳州，桂中商埠，工业重镇-2024/04/01 5.可转债打新系列：湘泵转债：国内发动机润滑冷却泵龙头-2024/03/31 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 机构行为跟踪（3/28-4/3） .................................................................................................................................... 3 2 风险提示 ................................................................................................................................................................. 9 插图目录 .................................................................................................................................................................. 10 表格目录 .................................................................................................................................................................. 10 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 机构行为跟踪（3/28-4/3） 近 5 个交易日（3/28-4/3），总体看，主要买盘是基金、农商行，主要卖盘是证券、股份行。 其中，基金是政金债、中票、企业债、ABS、二永债的主要买盘，农商行是国债、存单的主要买盘。此外，保险是地方债的主要买盘，货基是短融的主要买盘。 表1：近 5 个交易日各券种主要买卖盘汇总（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 具体来看： （1）利率债合计：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 图1：全部期限利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 3/28-4/3主要买盘主要卖盘国债农商行股份行政金债基金城商行、证券地方债保险大行、股份行中票基金证券短融货基股份行企业债其他产品、基金证券ABS其他机构、基金证券存单农商行城商行、股份行、证券二永基金证券机构类型3/283/294/14/24/3合计保险107171-274323318城商行47-12-214-62-165-405大行105-92-13-178-115-293股份行-256-227-154-274-179-1090货基-42-23697247122基金688341217-2132181252理财-34115443460农商行-5762021783536532证券-99-283-96-273-20-771其他6231-594107145其他产品244549115134外资银行-261851-1-3固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 （2）1Y 以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行、大行、其他机构。 图2：1Y 以下利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 （3）1-5Y 利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 图3：1-5Y 利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 机构类型3/283/294/14/24/3合计保险54800-1-4129城商行52-19-39-43-48-96大行58-14-36-171-36-198股份行-93-24-10-40-41-209货基-43-3067643896基金2-8418547理财-1113-1283968农商行85544422254460证券-39-4-22-298-86其他-43-50-44-50-7-194其他产品-3-13511-9外资银行-1914-411-11-9机构类型3/283/294/14/24/3合计保险-30-72-2-10城商行2212-119-33-117-235大行71-360383169股份行-177-116-11-100-118-522货基1728826基金41924069-43177862理财-70-70-1-15农商行-190-39-366027-179证券-203-1052814-76-342其他79334896229其他产品-4027-8-3外资银行-8115-11219固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明