全球产业趋势跟踪周报：固态电池助力超长续航，Marvell举办AI DAY投资者大会

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 4 月 15 日 定期报告 ——全球产业趋势跟踪周报（0415） 相关报告 近期市场交易热点主要围绕有色金属、旅游出行以及工程机械方向展开。产业趋势方面，固态电池提高能量密度，助力电动汽车超长续航；Marvell 举办 AI DAY投资者大会，关注人工智能加速基础设施。政策端，“国九条”再次推出，着力于提升资本市场的回报性，A 股上市公司的整体分红比例有望得到大幅提高。 ❑ 【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕有色金属、旅游出行以及工程机械方向展开。热点一：有色金属。地缘政治持续发酵推动黄金持续上涨。中东地缘政治风险加剧，有消息称周末伊朗可能会对以色列进行报复性打击，巴以冲突存在外溢风险，不断加剧的地缘政治风险催生出大量配置型资金买盘需求。国际金价攀高势头仍在延续，本周 COMEX 黄金价格+0.47%至 2360.20 美元/盎司。俄金属遭制裁，有色金融供需缺口或持续推高价格。上周五，英美宣布，对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，禁止伦敦金属交易所和芝加哥商业交易所接受俄罗斯新生产的金属，俄罗斯供应了全球约 6%的铝、5%的镍和 4%的铜，俄金属遭制裁或进一步加剧全球有色金属供应紧张，推高有色金属价格。热点二：旅游出行。清明假期旅游市场火爆，五一长假旺季可期。经文化和旅游部数据中心测算，假期 3 天全国国内旅游出游1.19 亿人次，按可比口径较 2019 年同期增长 11.5%；国内游客出游花费539.5 亿元，较 2019 年同期增长 12.7%，旅游消费显现出良好的需求韧性，截至 4 月 10 日，五一期间国内住宿、交通、景点门票等预订量较 2019 年同期增长约 200%，创五年来最高。五一假期出游有望持续火爆。热点三：工程机械。大规模设备更新有持续拉动工程机械需求。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》进入政策落地期，近日，工信部、国家发改委、财政部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，浙江、广东也先后发布相关行动方案及实施细则。随着政策的加快落地，工程机械设备需求有望持续释放。工程机械行业景气度出现边际改善。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年 3 月销售各类挖掘机 24980 台，同比下降 2.34%，降幅环比大幅改善。其中国内 15188 台，同比增长9.27%，国内市场恢复正增长；出口 9792 台，同比下降 16.2%，当前工程机械需求处于需求底部，随着后续政策进一步出台，工程机械行业需求有望得到边际修复。 ❑ 【主题与产业趋势】产业趋势一：固态电池提高能量密度，助力电动汽车超长续航。固态电池具有以下四大优势：能量密度更高；体积相对更小；材料更加柔性；使用更加安全。固态电池的不同技术路线主要由不同的固态电解质进行区分，主要有三大技术路线：聚合物电解质、氧化物电解质、硫化物电解质。其中，中国科学院青岛生物能源与过程研究所在研究硫化物电解质方面取得了新进展。近年来，蔚来、智己、广汽等车企纷纷布局固态电池领域，积极突破技术瓶颈，电动汽车续航能力大幅提升。产业趋势二：Marvell举办 AI DAY 投资者大会，关注人工智能加速基础设施。4 月 12 日，Marvell Technology 公司举办 AI Day 投资者大会，大会主题为“人工智能时代加速基础设施”。在会上，Marvell 分享了其在数据中心、云计算、人工智能加速器以及定制计算领域的战略和业务机会，展示了其在 AI 基础设施领域的强大地位和增长潜力。随着 AI 时代的蓬勃发展，公司在 AI 加速计算、数据中心互联、交换机与光模块三大业务领域将迎来显著增长。 ❑ 【政策专题】本次国九条解读及对 A 股影响的展望。与以往更加聚焦融资端不同，本次十年一度的“国九条”再次推出，更加着重于以投资者为中心， 1. 《特斯拉布局无人驾驶出租车，FSD 助推全自动驾驶愿景实现——全球产业趋势跟踪周报（0408）》 2. 《 AI 硬 件 端 持 续 强 势 ，AMD、微软入局 AI PC-全球产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0401）》 3. 《Kimi 掀起大模型长文本竞赛， eVOLT 产业加速落地-全球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0325）》 4. 《Figure 首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖 - 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0318）》 5. 《Anthropic 推出 Claude 3大 模 型 ， 实 现 智 能 水 平 新 SOTA-全球产业趋势跟踪周报（0311）》 6. 《人工机器人板块持续催化，美光、戴尔表现亮眼-全球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0304）》 7. 《两会将至，应该重点关注哪些产业投资机会-全球产业趋势跟踪周报（0226）》 8. 《OpenAI 发布文生视频模型 Sora，谷歌 Gemini 1.5 上线 - 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0219）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 李昊阳 研究助理 lihaoyang1@cmschina.com.cn 郭佳宜 研究助理 guojiayi@cmschina.com.cn 固态电池助力超长续航，Marvell 举办 AI DAY 投资者大会 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 肯定了资本市场的投资、财富管理属性。若后续政策得到有效落实，上市公司的整体分红比例有望大幅提高，使得 A 股给投资者带来的真实回报提升，有望使资本市场成为继房地产后推动居民财产性收入增长的一大重要来源。此外，我们复盘了前两次“国九条”颁布的情况发现，历次“国九条”出台后，都对后续市场表现起到了极大的提振作用。风格层面上，政策颁布后，短期内，大盘风格相对占优；行业层面上，传统行业，钢铁、非银、煤炭、有色金属等行业相对占优。综合上述逻辑，我们认为，政策催化叠加随着年报和一季报业绩预告的披露，资本开支下行带来自由现金流改善将会得到进一步确认，仍然看好以中证 A50/沪深 300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。 ❑ 【重要资讯】固态电池：4 月 8 日，智己汽车正式推出业内首个准 900V 超快充固态电池——第一代光年固态电池，并首搭智己全新轿车智己 L6。该固态电池可实现高温不可燃、减少穿刺短路的同时，峰值充电功率达 400kW，充电 12 分钟续航增加 400km。据悉，第一代光年固态电池采用纳米尺度固态电解质包裹超高镍正极和新一代高比能硅碳负极，CLTC 续航将超过 1000km。美国 CPI、PPI 数据：美国 3 月 CPI 同比上升 3.5%，为 2023 年 9 月以来最高水平，市场预估为上升 3.4%，前值为上升 3.2%；美国 3 月 CPI 环比上升0.4%，市场预估为上升 0.3%，前值为上升 0.4%。美国 3 月核心 CPI 同比上升 3.8%，预估为 3.70%，前值为 3.80%；美国 3 月核心 CPI 环比上升0.4%，预估为 0.30%，前值为 0.40%。4 月 1