化工行业周报：原料成本上涨，提振中游化工产品价格

1 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 相对沪深 300 走势 2024/04/12（%） 表现 1m 3m 12m 化工 2.63 -0.73 -18.74 沪深 300 -3.38 5.84 -15.17 研究员：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004 邮箱：pengy@hlzqgs.com 相关阅读 《化工行业周报：碳酸锂价格中枢上移，橡胶市场挺价情绪不减》2024.03.18 《化工行业周报：原油价格高位震荡背景下，煤化工标的成本效益凸显》2024.04.02 《原油价格持续高位，带动化工产品涨价明显》2024.04.09 请认真阅读文后免责条款 摘要： ➢ 原油：本周 WTI 原油期货价格为 85.66 美元/桶，周环比-1.44%；布伦特原油期货价格为 90.45 美元/桶，周环比-0.79%，地缘因素对国际油价的支撑一直存在，第一季度地缘因素还是巴以局势和俄乌局势的延续，而 4月布伦特价格突破 90 美元/桶，主要还是在 4 月地缘事件中，伊朗可能会卷入巴以冲突的消息，令市场担忧情绪增强，供应趋紧预期支撑油价高位震荡。 ➢ 聚氨酯：本周原料纯苯价格处于高位，成本支撑坚挺，部分苯胺工厂停车检修，下游需求转暖，市场整体库存较低，采购积极性较强，苯胺价格上涨后盘整运行。聚合 MDI 价格小幅提振，由于海外市场价格偏高持稳，市场存在贸易差，促进出口量增加，减少国内货源压力，推动价格小幅提升，国内下游板材、喷涂行业刚需跟进，汽车行业因电车订单较好，存部分增量预期。 ➢ 聚酯化纤：本周 PA66 价格周环比持平，成本端，己二酸价格震荡走强，周环比+3.21%，己二胺按月定价，4 月执行价格上调 1500 元/吨，天辰齐翔己二胺供应量增长，原料市场供应紧张稍有缓解。综合来看，PA66 成本面支撑暂时较为稳定，终端市场需求一般，下游多按需跟进，市场平稳运行。 ➢ 氟化工：本周萤石湿粉价格周环比持平，同比+12.90%，从供应端来看，部分矿山整改供应增量仍有限，但主力大厂基本完成补货备仓，下游制冷剂需求仍然旺盛，预计萤石价格走势高位持稳；制冷剂价格仍保持高位强稳走势，R22 本周价格+3.23%，R32 价格周环比持平，旺季及成本提振加持下，主流厂家定价区间高位维持，下游终端空调市场旺季支撑明显。 ➢ 橡胶：本周宏观经济数据向好带动商品氛围回暖，天然橡胶价格小幅上探，云南产区干旱暂停割胶，国内产区新胶供应释放短期受阻，市场多头情绪发酵，终端层面，下游轮胎企业开工延续高位，预计橡胶价格窄幅震荡向上。 ➢ 碳酸锂：本周碳酸锂价格较上周持平。在环保督察的影响下江西地区碳酸锂供应缩量，由于矿渣处理问题的长期存在，部分企业提锂成本较高，预计会加速部分产能出清，叠加新型电池加速研发试产、以旧换新带动需求等消息催化，在产能仍偏过剩的供给环境下，市场仍存挺价情绪。 -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2023-04-122023-05-122023-06-122023-07-122023-08-122023-09-122023-10-122023-11-122023-12-122024-01-122024-02-122024-03-122024-04-12沪深300指数化工(申万)原料成本上涨，提振中游化工产品价格 ———化工行业周报 化工 报告日期：2024 年 4 月 15 日 证券研究报告 行业研究报告 2 请认真阅读文后免责条款 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/4/12 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价(元) 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 600989.SH 宝丰能源 16.90 0.77 1.17 1.85 2.03 19.17 14.41 9.14 8.33 未评级 600028.SH 中国石化 6.38 0.51 0.59 0.63 0.64 11.42 10.89 10.17 9.97 未评级 601857.SH 中国石油 10.27 0.88 0.95 0.99 1.01 8.02 10.78 10.38 10.15 未评级 600938.SH 中国海油 29.20 2.60 2.88 3.08 3.28 8.05 10.14 9.49 8.89 未评级 603505.SH 金石资源 31.55 0.58 1.12 1.57 1.91 47.06 28.11 20.07 16.53 未评级 重点公司 股票 2024/4/12 EPS（元） PE 投资 代码 名称 股价(元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 评级 601058.SH 赛轮轮胎 15.80 0.44 0.90 1.10 1.27 23.05 17.50 14.37 12.40 未评级 600160.SH 巨化股份 22.50 0.88 0.41 0.91 1.22 17.59 55.08 24.72 18.44 未评级 603379.SH 三美股份 42.82 0.80 0.54 1.12 1.51 35.78 78.70 38.10 28.27 未评级 600378.SH 昊华科技 31.96 1.29 1.09 1.38 1.76 33.58 29.28 23.21 18.15 未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所（盈利预测来自 Wind 一致预期） ➢ 重点数据：截至 2024 年 4 月 12 日，本周跟踪的 122 种化工产品价格中，上涨 49 种，持平 43 种，下跌 30 种。周涨幅前十的化工品为：苯胺（8.83%）、己内酰胺（5.58%）、氯化钾（4.65%）、丙烯腈（3.52%）、液化气（3.48%）、丙酮（3.44%）、苯酚（3.41%）、R22（3.23%）、己二酸（3.21%）、二甲苯（2.89%）。 ➢ 受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。 ➢ 投资建议：面对国际油价的持续走高的影响, 煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；制冷剂在执行配额后供给端收缩，下游旺季采购订单集中，价格高位支撑，建议关注：金石资源（603505.SH）、巨化股份（600160.SH）、三美股份（603379.SH）、昊华科技（600