通信行业周报：中移动管理交换机集采开标，海外巨头持续加码AI

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 中移动管理交换机集采开标，海外巨头持续加码 AI -中泰通信行业周报（0401-0407） 通信 证券研究报告/行业周报 2024 年 4 月 7 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@zts.com.cn 研究助理：杨雷 Email：yanglei01@zts.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 127 行业总市值(百万元) 4082259 行业流通市值(百万元) 1317790 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 菲菱科思 84.11 2.82 2.48 4.62 5.80 29.83 33.92 18.21 14.50 1.07 买入 中际旭创 156.1 1.52 2.52 5.01 6.89 102.70 61.94 31.16 22.66 1.26 买入 天孚通信 153.6 1.02 1.78 3.07 4.11 150.59 86.29 50.03 37.37 2.05 买入 润泽科技 26.53 0.70 1.04 1.35 1.87 37.90 25.51 19.65 14.19 0.97 买入 源杰科技 115.82 1.18 0.26 1.25 1.81 98.15 445.46 92.66 63.99 33.58 买入 备注以 2024 年 4 月 3 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周沪深 300 上涨 0.86%，创业板上涨 1.22%，其中通信板块下跌 1.76%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 127 支成分股本周内换手率为 1.72%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.44%，板块整体活跃程度强于大盘。 ◼ 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是： ST 天喻（18.94%）、亿联网络（13.78 ）、广哈通信（13.75%）、ST 通脉（8.63%）、普天科技（8.45%）；跌幅居前五的公司分别是：ST 信通（-8.72%）、润建股份（-8.73%）、ST 九有（-9.77%）、神宇股份（-15.55%）、鼎信通讯（--21.38%） ◼ 运营商数据中心交换机开标，关注国产算力机遇。近期中国联通发布 2024 年数据中心交换机集采招标公告，采购总规模约 1.2 万台设备，分为 2 个标包，预计总金额达到约10 亿元，联通前次数据中心交换机采购为 2022 年 6 月，采购设备数量约 1.4 万台，总金额超过 12 亿元，根据中标公告，最大标包 1 中标前三分别为华为/中兴/锐捷，标包 2中标前三分别为新华三/烽火/锐捷，标包 3 中标前三分别为华为/新华三/中兴。中国移动4 月 1 日公布 2024-2025 年管理交换机集采结果，采购规模 1 万台，中兴通讯及烽火通信分别以 70%、30%份额中标。IDC 报告显示 2023 年中国数据中心交换机市场规模同比增长 2.2%，高于行业整体，运营商数据中心交换机 2022 年以来保持建设高涨，预计2024 年起 AI 拉动大规模组网需求以及 51.2Tbps 芯片成熟商用将助力 400G 端口出货量持续增长。根据公告，2024 年中国移动计划资本开支 1730 亿元，同比下降 4%，占收入比重预计降至 20%以下，算力投入 475 亿元，同比增长 21.5%，占资本开支比重提升 5.8pct 至 27.5%，加快算力多元供给，计划 2024 年累计达到通算（FP32）规模 9EFLOPS，智算（FP16）规模超过 17EFLOPS；中国电信计划资本开支 960 亿元，同比下降 2.9%，云/算力投资 180 亿元，智算规模超过 21EFLOPS，同比增长超过 10EFLOPS；中国联通固定资产投资预计约 650 亿元，算网数智投资坚持适度超前、加快布局。运营商持续加大算网投资有望带动国产算力发展，关注服务器、交换机等 ICT 设备厂商机会。 ◼ 海外巨头持续加码 AI，微软联合 OpenAI 打造“星际之门”项目。根据 The information 报道，微软和 OpenAI 正在规划一个数据中心项目，成本可能高达 1000 亿美元，包括一个名为星际之门（Stargate）的 AI 超级计算机，预计将于 2028 年启动，2030 年完成扩展。微软与 OpenAI 将 AI 超算发展划分为 5 个阶段，星际之门为最终阶段，当前双方正处于第三阶段中期，第四阶段计划于 2026 年左右推出，最后两阶段需要采购大量 AI芯片，成本约占目前正在建设的数据中心初始总成本的约 50%。Stargate 或旨在为微软和 OpenAI 提供 AMD 或微软自研等英伟达之外的 AI 芯片可选方案，或由当前微软在超算中使用的英伟达专用 InfiniBand 切换到开放以太网协议以实现数百万张 GPU 大规模组网。OpenAI 曾表示 scaling law 是通往 AGI 的可行路径，即投入更多算力资源将提升 AI 大模型能力，相关报道显示 OpenAI 计划在明年初之前发布其下一代 LLM。亚马逊近期向 Anthropic 追加投资 27.5 亿美元，考虑去年 10 月投资 12.5 亿美元，投资总额达到 40 亿美元，Anthropic 于 24 年 3 月初发布其最新大模型系列 Claude3，推理能力更强，在多项基准测试中超越 GPT-4，特别是 MMLU、GPQA、GSM8K 等高级认知任务方面，同时显著扩大上下文窗口至 20 万 token，能够一次性处理高达 100 万个 token输入，定价方面整体优于 GPT-4。随着大模型不断迭代及应用拓展，算力需求仍有望持续扩张，同时集群内互联及跨 DC 长距离互联方案或将进一步优化，驱动光模块、交换机等核心 AI 硬件技术升级创新。 ◼ OFC 大会召开，关注 1.6T/光芯片/LRO/硅光等技术方向。OFC2024 于当地时间 3 月 24 日至 28 日在美国加州召开，会上对 800G/1.6T 光模块需求保持乐观，Coherent 预计其 1.6T 光模块将在 24H2/25H1 开始发货，中际旭创、新易盛、华工正源、光迅科技等多家行业头部厂商展示 1.6T 光模块方案。光芯片方面，博通宣布量产单通道 200G EM-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%23-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-04通信(中信)沪深3