汽车行业周报：车企价格战持续，关注价量超预期释放

行 业 研 究 2024.04.06 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 车企价格战持续，关注价量超预期释放 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 321 总股本(亿股) 3,641.97 销售收入(亿元) 59,375.51 利润总额(亿元) 2,308.44 行业平均 PE 154.14 平均股价(元) 18.12 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《小米 SU7 亮相超预期，关注行业价量释放表现》2024.03.31 《理想调整销量目标，关注政策预期及销量表现 》2024.03.24 《华为智驾车百花齐放，汽车政策持续催化》2024.03.17 《销量政策预期叠加，汽车板块仍是 3 月优选》2024.03.10 本周市场：4 月 1 日至 4 月 3 日，商用载客车上涨 7.23%，乘用车上涨 2.01%，汽车零部件下跌 0.15%，商用载货车下跌 1.09%，沪深 300 指数上涨 0.86%，A 股汽车板块上涨 0.79%，汽车板块跑输沪深 300 指数 0.07pcts。 行业层面：1）新问界 M7 进行调价权益调整: 4 月 1 日，AITO 问界新 M7 车型进行权益调整，新 M7 Plus 五座后驱版：原价 24.98 万，价格下调至 22.98万，价值 15000 元的科技舒享包取消赠送。新 M7 Max 五座后驱智驾版：原价 28.98 万，价格下调至 27.98 万，科技舒享包依旧赠送。2）特斯拉 24Q1交付不及预期，马斯克宣布发布 Robotaxi：24 年一季度交付 38.68 万辆汽车，同比下降 8.5%。在美国当地时间 4 月 5 日，特斯拉 CEO 马斯克在社交媒体上称，将在 8 月 8 日发布 Robotaxi，同时辟谣取消低成本车型传闻。 公司层面：1）特斯拉：2024 年 Q1 特斯拉交付 38.68 万辆汽车，同比下降8.5%；其中 Model 3/Y 车型生产 41.24 万辆，交付 36.98 万辆；其他车型生产 2.10 万辆，交付 1.70 万辆。销量下降主因弗里蒙特工厂更新后 Model 3 生产处于早期阶段，红海冲突和柏林超级工厂纵火袭击造成的运输改道导致工厂关闭。2）比亚迪：全新腾势 N7 正式上市，共推出 4 款车型，售价23.98-32.98 万元，车型基于璇玑架构打造，整合智能底盘、智能座舱、智能驾驶与 e 平台 3.0 腾势升级版底盘架构。 投资建议：1）去年同期销量基数逐步上行，重点关注后续政策预期及销量表现：汽车板块走势与销量同比基数具有显著相关性，由于 2022 年底购置税优惠及新能源补贴政策到期，2023 年前期销量处于低位，2023 年 4 月销量达 177.7 万辆为历年高位，重点关注后续政策预期及销量表现。2）问界新 M7 调价，后续有望继续引领华为智能市场：问界 M7 调价 2 万元，本次价格优惠驱动 M7 订单交付向上，也为后续车型定价留出空间，形成智驾车明确的提升趋势，赛力斯有望牵头继续引领华为智能车市场。3）北京车展即将来临，关注新产品周期：近期小米 SU7 上市、智界 S7 开启大规模交付，后续比亚迪海洋、方程豹、腾势、华为智能车、理想、零跑、极氪等新车型或将同步亮相 2024 年北京车展，带动板块关注度提升，建议关注重点车企产品周期。 相关标的：整车：比亚迪、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、东风汽车。零部件：福耀玻璃、保隆科技、继峰股份、沪光股份、松原股份、新泉股份、 多利科技、爱柯迪、拓普集团、银轮股份、德赛西威。 风险提示：乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -22%-15%-8%-1%6%13%23/4/623/6/18 23/8/30 23/11/11 24/1/2324/4/5汽车沪深300汽车 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周热点聚焦 .................................................................................... 4 1.1 新问界 M7 调价再迎放量 ..................................................................... 4 1.2 特斯拉一季度交付不及预期，马斯克宣布发布 Robotaxi ......................................... 4 1.3 印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》 .................................................... 5 1.4 全新腾势 N7 正式上市 ....................................................................... 5 2 本周市场表现回顾 ................................................................................ 6 2.1 各板块市场表现综述 ........................................................................ 6 2.2 A 股重点上市公司表现 ...................................................................... 6 2.3 H 股重点上市公司市场表现 .................................................................. 6 2.4 行业市场表现 .............................................................................. 7 3 重点产销和终端追踪 .............................................................................. 7 3.1 重点车企月度批发量跟踪 .................................................................... 7 3.2 重点新能源车企月度批发销量跟踪 ............................................................ 8 3.3 行业库存跟踪 ...........................................