美股市场速览：美联储鸽派预期趋弱，市场整体回调

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月07日中 性美股市场速览美联储鸽派预期趋弱，市场整体回调核心观点行业研究·海外市场专题美股中性·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《美股市场速览-美股初现风格与行业结构反转迹象》 ——2024-03-31《美股市场速览-大盘避险状态解除，半导体重拾涨势》 ——2024-03-24《美股市场速览-悲观货币政策预期对股市构成压制》 ——2024-03-17《美股大势研判策略-固有收益：简明有效的大盘点位预测模型》——2024-03-15《美股市场速览-科技趋于乏力，价值风格传统行业领跑》 ——2024-03-10美国 3 月就业市场维持紧俏，鸽派预期趋弱4 月 3 日，ADP 就业数据公布，最新值为 18.4 万（共识 15 万，前值 15.5 万）。4 月 5 日，美国 3 月就业数据公布。其中，新增非农就业人数 30.3 万人（共识 20.5 万人，前值 27 万人）；失业率 3.8%（共识 3.9%，前值 3.9%）；时薪同比+4.1%（共识+4.1%，前值+4.3%），环比+0.3%（共识+0.3%，前值+0.2%）；平均每周工时 34.4 小时（共识 34.3，前值 34.3）。在强势的就业数据影响下，市场对美联储降息的预期进一步走弱。衍生品市场隐含的 6 月降息概率从一周前的 55.2%降至最新的 50.8%；2 年美债收益率从上周的 4.63%增至本周的 4.75%；10 年美债收益率从上周的 4.21%增至最新的 4.4%。股价表现：市场总体回撤，大盘风格刚性较强本周，美股市场总体有所回撤，标普 500 跌 1%。风格方面，大盘成长（罗素1000 成长-0.7%）＞大盘价值（罗素 1000 价值-1.4%）＞小盘价值（罗素 2000价值-2.7%）＞小盘成长（罗素 2000 成长-3.1%）。板块方面，本周 3 个行业上涨，21 个行业下跌。表现居前的行业有能源（+3.9%）、软件与服务（+1.4%）、资本货物（+0.6%）；表现较弱的行业有汽车与汽车零部件（-5.3%）、耐用消费品与服装（-4.6%）、家庭与个人用品（-3.6%）、医疗保健设备与服务（-3.5%）和消费者服务（-3%）。量价表现：资金加速流出市场本周，标普 500 的日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）为-8.7 亿美元/日，上周为+1.2 亿美元/日，近 4 周平均水平为+2 亿美元/日；近 13 周平均为+9 亿美元/日。资金流入较强的行业有软件与服务（+1 亿美元/日）、能源（+7550 万美元/日）、资本货物（+3230 万美元/日）；资金流出幅度较大的行业有半导体与半导体生产设备（-3.1 亿美元/日）、汽车与汽车零部件（-1.9 亿美元/日）、医疗保健设备与服务（-9190 万美元/日）、技术硬件与设备（-6910 万美元/日）和食品饮料与烟草（-5320 万美元/日）。业绩预期：EPS 维持稳定上行趋势本周，标普 500 成分股加权平均 EPS 上修幅度为 0.5%，维持了前期 EPS 预期稳定上行的趋势。在各 GICS 行业组中，20 个行业 EPS 预期上修，1 个行业EPS 预期下修。上修幅度较大的行业有耐用消费品与服装（+1.7%）、能源（+1.4%）、技术硬件与设备（+0.6%）、多元金融（+0.6%）和半导体与半导体生产设备（+0.5%）；业绩下修的行业是食品饮料与烟草（-0.1%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 41.1 全球主要指数与资产表现 ............................................................ 41.2 美国重点市场与宏观数据 ............................................................ 5二、标普 500 成分股数据追踪 .................................................... 62.1 涨跌幅 ............................................................................ 62.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 美国 失业率:季调(%) ................................................................. 5图3： 美国 新增非农就业人数:季调(千人) .................................................... 5图4： 美国 劳动力参与率:季调 .............................................................. 5图5： 2024 年 6 月联邦基金利率预期 ..........................................................5图6： 标普 500 核心成分股涨跌幅 ............................................................ 6图7： 标普 500 各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） ........................................ 6图8： 标普 500 核心成分股资金强度（日均涨跌额 x 日均成交量，百万美元） ..................... 7图9： 标普 500 各板块资金强度（日均