全球估值观察系列九十四：石油石化估值为47.1%25分位数

石油石化估值为47.1%分位数 ——全球估值观察系列九十四分 析 师 ： 李 美 岑SAC：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2分 析 师 ： 任 缘SAC：S 0 1 6 0 5 2 3 0 8 0 0 0 1报告日期：2 0 2 4 . 3 . 3 0证券研究报告2资料来源：Wind，财通证券研究所；报告中历史分位数的数据选取最早到2000因数据缺失，中国台湾加权指数、日经225、韩国综合指数、德国DAX数据暂用24.3.22的数据3资料来源：Wind，财通证券研究所；报告中历史分位数的数据选取最早到20004资料来源：Wind，财通证券研究所；报告中历史分位数的数据选取最早到20005资料来源：Wind，财通证券研究所；报告中历史分位数的数据选取最早到2000本周市场表现：全球：全球指数：表现最好的是俄罗斯RTS(+2.1%)，上周表现(-0.6%)；表现最差的是深证成指(-1.7%)，上周表现(-0.5%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+2.6%)，年初至今表现(-2.4%)；表现最差的是公用事业(-2.7%)，年初至今表现(+1.0%)。美股行业：表现最好的是公共事业(+2.8%)，年初至今表现(+3.6%)；表现最差的是信息技术(-1.3%)，年初至今表现(+12.5%)。A股：A股指数：表现最好的是上证50(+0.5%)，上周表现(-1.0%)；表现最差的是科创50(-4.0%)，上周表现(-1.8%)。A股风格：表现最好的是稳定(+1.0%)，上周表现(-0.1%)；表现最差的是成长(-3.5%)，上周表现(+0.9%)。A股行业：表现最好的是石油石化(+4.3%)，上周表现(-0.5%)；表现最差的是传媒(-9.2%)，上周表现(+8.9%)。其他资产：全球国债：上行最多的是俄罗斯(+6.0BP)，上周表现(+17.0BP)；下行最多的是德国(-6.0BP)，上周表现(-7.0BP)。国内债券指数：表现最好的是中证全债(+0.1%)，上周表现(+0.1%)；表现最差的是中证转债(-0.5%)，上周表现(+0.7%)。大宗商品：表现最好的是COMEX黄金(+4.4%)，上周表现(+0.2%)；表现最差的是LME镍(-3.5%)，上周表现(-5.1%)。各国/地区货币兑人民币汇率：表现最好的是加元(+0.3%)，上周表现(-0.1%)；表现最差的是新西兰(-0.9%)，上周表现(-0.8%)。当前估值位置：全球：全球指数： PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+95.8%)，对应估值(26.8倍)；最低的是恒生指数(+4.4%)，对应估值(8.4倍)。港股行业：PE历史分位最高的是材料(+50.0%)，对应估值(15.3倍)；最低的是金融(+0.6%)，对应估值(4.9倍)。美股行业：PE历史分位最高的是信息技术(+95.7%)，对应估值(37.8倍)；最低的是公共事业(+17.7%)，对应估值(20.1倍)。 A股：A股指数： PE历史分位最高的是科创50(+37.6%)，对应估值(44.0倍)；最低的是创业板指(+1.4%)，对应估值(27.3倍)。A股风格：PE历史分位最高的是周期(+33.6%)，对应估值(19.3倍)；最低的是金融(+14.0%)，对应估值(7.1倍)。A股行业：PE历史分位最高的是商贸零售(+96.6%)，对应估值(599.1倍)；最低的是电力设备及新能源(+1.6%)，对应估值(19.4倍)。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。01.全球指数：本周俄罗斯RTS涨幅2.1%，领涨全球02.全球国债：本周德国国债下行6.0BP，全球下行最多03.国内债券：本周中证全债上涨0.1%，上涨最多04.大宗商品：COMEX黄金上涨4.4%，领涨市场05.全球汇率：本周加元兑人民币升值0.3%，表现最好06.A股指数：上证50上涨0.5%，表现最好，PE估值10.0%分位数07.A股风格：本周稳定上涨1.0%，表现最好，PE估值14.8%分位数08.A股行业：本周石油石化上涨4.3%，PE估值47.1%分位数09.港股行业：当前材料分位超50%，位于中位10.美股行业：当前信息技术历史分位为95.7%，处于高位7图2：全球指数年初、月初至今价格变化图1：全球指数近两周价格变化资料来源：Wind，财通证券研究所•本周变化：全球指数表现最好的是俄罗斯RTS(+2.1%)，上周表现(-0.6%)；表现最差的是深证成指(-1.7%)，上周表现(-0.5%)。•年初至今变化：全球指数表现最好的是日经225(+20.6%)，本月表现(+3.1%)；表现最差的是恒生指数(-3.0%)，本月表现(+0.2%)。8-2%-1%0%1%2%3%4%俄罗斯RTS德国DAX印度SENSEX30道琼斯工业指数法国CAC40标普500中国台湾加权指数英国富时100恒生指数韩国综合指数上证指数纳斯达克指数深证成指本周涨跌幅上周涨跌幅-5%0%5%10%15%20%25%日经225中国台湾加权指数德国DAX标普500纳斯达克指数法国CAC40道琼斯工业指数俄罗斯RTS韩国综合指数英国富时100上证指数深证成指恒生指数年初至今涨跌幅月初至今涨跌幅图3：全球指数PE绝对估值图4：全球指数PB绝对估值9资料来源：Wind，财通证券研究所因数据缺失，中国台湾加权指数、日经225、韩国综合指数、德国DAX数据暂用24.3.22的数据•当前PE估值水平：全球指数中，PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+95.8%)，对应估值(26.8倍)；最低的是恒生指数(+4.4%)，对应估值(8.4倍)。•当前PB估值水平：全球指数中，PB历史分位最高的是标普500(+97.7%)，对应估值(4.7倍)；最低的是恒生指数(+1.0%)，对应估值(0.8倍)。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%010203040506070上证指数深证成指恒生指数中国台湾加权指数日经225韩国综合指数标普500道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时100法国CAC40德国DAX俄罗斯RTS印度SENSEX30当前值10分位90分位历史分位数（右轴）0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%012345678上证指数深证成指恒生指数中国台湾加权指数日经225韩国综合指数标普500道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时100法国CAC40德国DAX俄罗斯RTS印度SENSEX30当前值10分位90分位历史分位数（右轴）图6：全球十年期国债年初、月初至今收益率变化图5：全球十年期国债近两周收益率变化资料来源：Wind，财通证券研究所•本周变化：全球十年期国债收益率上行最多的是俄罗斯(+6.0BP)，上周表现(+17.0BP)；下行最多的是德国(-6.0BP)，上周表现(-7.0BP)。•年初至今变化：全球十年期国债收益率上行最多的是俄罗斯(+162.5BP)，本月表现(+106.5BP)；下行最多的是中国(-26.5BP)，本月表现