清明特辑，假期大事记：3分钟看清清明全球要闻

敬请参阅最后一页特别声明 1 贾璐熙 清明期间，全球股指普遍下跌，非农超预期带动美债收益率上行，中东地缘局势紧张助推油价上涨。国内出行人流显著增加，消费热度持续提升，一季度货政例会结构加力，设备更新、消费品以旧换新工作机制或加快建立。 大类资产：清明假期前后，美债收益率上行、权益资产普遍下跌 全球股市：主要股指多数下跌。假期前后（4 月 1 日-4 月 5 日），欧美主要指数全线下跌。亚太方面，恒生指数和沪深300 分别上涨 1.1%、0.9%，日经 225、韩国综合指数则分别下跌 3.4%、1.2%。 全球债市：主要发达国家的长期国债收益率多数上行。10Y 美债收益率上行 19bp 至 4.39%。其他债市方面，英国、西班牙、意大利分别上行 13.8bp、12.3bp 和 11.3bp，法国、葡萄牙、德国和日本分别上行 11.1bp、10.4bp、5bp 和 3bp。 外汇市场：美元下行 0.2%，欧元、英镑和日元均出现上涨，涨幅分别为 0.4%、0.1%和 0.2%。4 月 1 日美国制造业 PMI超预期后，美元指数一度达到近期高位的 104.96，随后持续回落。 大宗商品：油价震荡上行、金价刷新历史新高。原油方面，由于中东地缘局势进一步恶化，油价在周四大幅上涨，全周WTI、Brent油分别上涨4.5%和4.2%。受避险情绪等影响，COMEX金本周大涨4.2%至2328美元/盎司、创历史新高。 海外事件&数据：中东地缘局势趋紧，美联储官员集体放鹰，美国非农大幅超预期 中东地缘局势再度紧张。4 月 1 日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭，造成伊朗方面 13 人死亡。伊朗作出强硬表态，后续将在多大程度上回击仍有不确定性，伊朗原油产量约占OPEC总产量的9%，地缘局势或使原油供应受扰动。 美联储官员集体放鹰，降息预期受阻。鲍威尔表示在对通胀有更多信心之前，会谨慎降息，4 日多位地方联储主席表示目前通胀仍然过高，首次降息前应谨慎行事，其中，卡什卡利表示如果通胀继续停滞，年底前可能不会降息。 美国 3 月新增非农就业 30.3 万，大幅高于预期值 20 万，为 2023 年 6 月以来最大增幅。新增就业集中于教育及健康服务、政府、休闲和酒店业等。3 月薪资增速持续下行，失业率微降至 3.8%，劳动参与率上升至 62.7%。 日央行央长发表偏鹰言论，日元走强，日债收益率上涨。植田和男表示由于薪资大幅上涨推高物价，通胀可能在今年夏季至秋季继续加速。若日元贬值以难以忽视的方式影响日本通胀和工资，央行可能将调整货币政策加以应对。 国内事件&数据：清明人流出行增加，消费热度有所提升，一季度货政例会结构加力 2024 年清明假期人流出行高于去年，近距离出行热度相对更高。清明假期首日，铁路预计发送旅客约 1750 万人次，其中北京至天津、上海至苏州等短途区间客流相对集中。国内执行航班架次较去年同期有 1.5%的小幅提升，但较春节、元旦假期分别回落 19.4%、4.4%。热门旅游城市如西安、南京等地铁客流量涨幅显著。 清明首日旅游消费持续升温，电影票房同比提升、好于 2019 年同期水平。旅游热门省份中，四川省 A 级景区清明假期首日接待旅客较去年同期提升 17.5%、为 2019 年同期的 139.1%；旅游收入较去年同期提升 34.4%、为 2019 年同期的126.7%。全国电影院线假期首日同比增长 87.1%，为 2019 年日均票房水平的 157.6%。 “周期”力量结合政策“发力”，均有利于 2024 年经济表现。2 月国内库存增速进一步筑底、下探空间相对有限，3 月春节效应褪去、制造业 PMI 呈现改善。一季度货币政策例会强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，做好逆周期调节，国家发改委连续召开专题会议，推动设备更新和消费品以旧换新工作机制加快建立。 风险提示 地缘政治冲突升级；美联储再次转“鹰”；金融条件加速收缩 宏观专题研究报告(深度) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、大类资产回溯：清明假期前后，美债收益率上行、权益资产普遍下跌................................ 5 二、海外数据&事件：中东地缘局势趋紧，美联储官员集体放鹰，美国非农大幅超预期..................... 6 2.1 耶伦任内二次访华，或聚焦中美贸易、新能源补贴等议题...................................... 6 2.2 中东地缘局势再度紧张，原油供应或受扰动.................................................. 7 2.3 美联储官员集体放鹰，降息预期或受阻...................................................... 7 2.4 美国 3 月非农就业大幅超预期，失业率回落.................................................. 8 2.5 欧元区 3 月通胀继续放缓，服务业通胀仍有粘性............................................. 10 2.6 日央行央长发表偏鹰言论，日元走强，日债收益率上涨....................................... 11 三、国内数据&事件：清明人流出行增加，消费热度有所提升，一季度货政例会结构加力.................. 12 3.1 清明近距离出行人流增加，旅游消费热度也有提升........................................... 12 3.2 假期前全国商品房销售同比降幅有所收窄................................................... 14 3.3 工业生产表现平淡，建筑业开工再度回落................................................... 15 3.4 2024 年 1-2 月工业企业利润数据：库存“筑底”特征愈发明显 ................................... 16 3.5 2024 年 3 月 PMI 数据：春节效应褪去，PMI 明显改善......................................... 17 3.6 一季度货政例会：结构加力、支持“高质量发展” ............................................. 19 3.7 两会后副总理实地调研并召开座谈会....................................................... 20 3.8 设备更新和消费品以旧换新工作机制加快建立............................................... 21 3.9 国新办持续举办“高质量发展”系列专题记者发布会........................