原油月报：IEA下调24年原油供给增量预期

证券研究报告 行业研究——数据专题 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺，石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油月报：IEA 下调 24 年原油供给增量预期 [Table_ReportDate0] 2024 年 4 月 3 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【原油价格板块】截至 2024 年 3 月 29 日，布伦特原油、WTI 原油、俄罗斯 EPSO 原油、俄罗斯 Urals 原油价格分别为 87.42、83.71、83.02、75.61 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+4.54%）、WTI 原油（+6.95%）、俄罗斯 ESPO（+6.39%）、俄罗斯Urals（+5.63%）。2024年年初至今不同油品涨 跌 幅 分 别 为 ： 布 伦 特 原 油 （ +15.19% ） 、 WTI 原 油（ +18.94% ） 、 俄 罗 斯 ESPO （ +11.81% ） 、 俄 罗 斯 Urals（+16.77%）。 ➢ 【原油库存板块】根据 2024 年 3 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测2024 年全球原油库存变化分别为-27.58、-27.34、-168.65 万桶/日，较 2024 年 2 月预测分别-108.48、-14.66、-16.31 万桶/日，三大机构预测 2024 年库存变化平均为-74.52 万桶/日，较 2024 年 2 月预测均值-46.48 万桶/日。EIA 和 OPEC 预测 2025 年全球原油库存变化分别为+32.35、-166.57 万桶/日，两大机构预测 2025 年库存变化平均为-67.11 万桶/日。对于 2024Q1，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库存或将分别-1.40、-20.15、-97.08 万桶/日，三大机构预测库存平均-39.54 万桶/日。 ➢ 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC 在 2024 年 3 月报中对 2024 全球原油供给预测分别为 10290.00、10216.40、10277.12 万桶/日，较 2023 年原油供给分别+83.68、+37.61、+89.33 万桶/日，相较2024 年 2 月报预测分别-89.12、-13.49、-40.04 万桶/日；EIA 和OPEC 对 2025 年原油供给预测量分别为 10414.78、10463.85 万桶/日，较 2024 年原油供给分别+ 198.38、+186.73 万桶/日。具体来看，2024 年 3 月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024Q1 全球原油供给同比增量分别+25.50、+42.08、+38.34 万桶/日，相较 2024 年 2 月预测量分别+10.92、+35.22、+43.33 万桶/日。 ➢ 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2024 年 3 月报中对 2024 全球原油需求预测分别为 10317.58、10243.74、10445.77万桶/日，较 2023 年原油需求分别+133.39、+142.65、+234.39 万桶/日，相较 2024 年 2 月预测量分别+19.36 、+1.17、+5.55 万桶/日；EIA 和 OPEC 对 2025 年原油需求预测量分别为 10382.43、10630.43 万桶/日，较 2024 年原油需求分别+138.69、+184.66万桶/日。具体来看，2024 年 3 月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024Q1 全球原油需求或将分别同比+169.87、+176.50、+175.51 万桶/日，相较2024 年 2 月预测量分别+36.51 、-28.43、+0.70 万桶/日。 ➢ 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原油价格回顾 ....................................................................................................................................................................................... 5 全球原油库存 ....................................................................................................................................................................................... 6 全球原油供给 ....................................................................................................................................................................................... 8 全球原油供给总览： .....................................................................................................................................................