建材行业周报：玻纤和光伏玻璃价格有望上涨，需求边际改善带来投资机会

证券研究报告 行业研究 行业周报 建筑材料 行业研究/行业周报 玻纤和光伏玻璃价格有望上涨， 需求边际改善带来投资机会 ——建材行业周报（2024.3.25-2024.3.29） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：地产市场继续承压，稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。2024 年 1-2 月房地产开发投资累计同比继续下降，较 23 年全年降幅有所收窄，市场信心修复尚需时日；近期稳地产政策频出：2024 年政府工作报告指出，标本兼治化解房地产风险是重中之重，一视同仁支持不同所有制房企合理融资需求是重要抓手；要加快构建地产发展新模式以及加大保障性住房建设和供给以满足居民住房需求。央行下调 5 年期 LPR，释放积极信号稳定行业信心，促进房地产市场平稳健康发展；住建部发文，明确实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。我们认为，目前仍处于地产筑底阶段，地产产业链的投资机会凸显，中长期持续看多。 光伏玻璃：下游需求好转，库存持续下降，中长期看好龙头市占率继续提升。光伏下游组件厂家月度排产有采购刚需，开工率持续提升厂家有意备货支撑需求；玻璃厂家订单跟进量充足，库存下降；成本端纯碱、天然气价格暂稳，盈利情况好转。 市场行情回顾 本周（2024 年 3 月 25 日-3 月 29 日），A 股申万建材指数下跌0.52%，整体跑输沪深 300 指数 0.31pct，跑赢万得全 A 指数0.93pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：玻璃玻纤(2.79%)、水泥(-1.32%)、装修建材(-1.89%)。年初至今（2024 年 1 月2 日-3 月 29 日），A 股申万建材指数下跌 6.25%，板块整体跑输沪深300 指数 9.35pct，跑输万得全 A 指数 3.4pct。在申万 31 个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第 22 位。 ◼ 投资建议 本周，我们看好消费建材龙头、以光伏玻璃为代表的工业品复苏主线。 消费建材：积极稳妥化解房地产风险，相关政策陆续出台，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。 光伏玻璃：下游需求好转，库存持续下降，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注福莱特、南玻 A 等。 ◼ 风险提示 下游终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给端边际放松超预期 的风险等。 增持 (维持) 行业： 建筑材料 日期： yxzqdatemark 分析师： 黄骥 E-mail： huangji@yongxingsec.com SAC编号： S1760523090002 分析师： 李瑶芝 E-mail： liyaozhi@yongxingsec.om SAC编号： S1760524020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《地产政策边际优化，光伏玻璃持续降库》 ——2024 年 03 月 28 日 《下游需求好转，光伏玻璃行情转暖》 ——2024 年 03 月 20 日 -40%-30%-20%-10%0%10%03/2306/2308/2311/2301/2403/24建筑材料沪深3002024年04月02日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ........................................................................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 ............................................................................................... 4 2.2. 个股表现 ............................................................................................... 6 3. 行业新闻 .................................................................................................... 7 4. 公司动态 .................................................................................................. 11 5. 公司公告 .................................................................................................. 13 6. 风险提示 .................................................................................................. 13 图目录 图 1: A 股申万一级行业周度涨跌幅（%，3.25-3.29） .................................. 4 图 2: A 股申万一级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.29） ............................ 5 图 3: 申万建材二级行业周度涨跌幅（%，3.25-3.29） .................................. 5 图 4: 申万建材二级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.29） ............................ 5 图 5: 申万建材三级行业周度涨跌幅（%，3.25-3.29） .................................. 6 图 6: 申万建材三级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.29） ............................ 6 表目录 表 1: 建材板块主要公司本周涨跌幅前后 10 名（%，3.25-3.29） ................ 6 表 2: 建材板块主要公司年初至今涨跌幅前 10 名（%，1.2-3.29） .............. 7 表 3: 建材行业本周公司公告关键数据（3.25-3.29） .................................... 13 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 本周核心观点及投资建议 核心观点： 消费建材：稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。政府工作报告指出，标本兼治化解房地产风险,优