经济高频数据周报：地产销售季节回升

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明880822[Table_Header]宏观研究2024 年 4 月 1 日[Table_Title]地产销售季节回升——经济高频数据周报（2024 年 3 月 25 日-3 月 31 日）核心观点：[Table_Summary]需求端继续拖拽钢材建材价格，汽车产业热点频出成为上下游需求主要增长来源。房地产销售季节性复苏，一线城市政策继续加码，落实国常会精神。联合国决议使中东地缘风险下降，航运物流价格也开始回归理性。黑色系价格大幅下降。煤炭方面，截至 3 月 29 日收盘，焦煤焦炭期货价格较上周分别下跌 8.33%和 8.2%，库存下跌 0.5%和 2.2%。铁矿石价格下跌 5.8%。上周铜价下跌 1.63%，上海保税区库存上涨 6.13%。地产端需求不振使钢材建材价格下跌。截至 3 月 29 日，主要钢材价格下跌明显。螺纹钢价格跌 3.24%，热轧板卷跌 3.16%。产量方面，3 月 29 日，螺纹钢产量下跌 1%。线材产量涨 5.25%，热轧板卷产量跌 0.69%。化工方面，PTA，价格涨 1.9%但开工率下降 4.06%。PVC 和纯碱开工率分别下滑 2.48%和 2.35%，对应地产装修继续低迷；下游方面，玻璃价格下行，轮胎开工高位运行。玻璃价格本周下跌 5.47%至 1916 元/吨，玻璃需求的低迷与中游纯碱价格的下跌相呼应。汽车产业近期热点频出，促使半钢胎开工率继续上涨，但大载重车型相关的全钢胎继续回落。半钢胎开工率本周录得 80.36%，小幅涨 0.24pct。全钢胎回落至 70%以下至 69.46%，但依旧处在高位。汽车消费尤其是新能源汽车的快速上行成为我国在新旧动能转换主线中的一大力量。地产/消费：房地产销售季节性复苏，政策继续加码。截至 3 月 31 日，30 城商品房成交面积当周录得 290.54 万平米，环比上涨 37.8%，其中一线城市上涨32%，二线城市上涨 47%了，但仅高于 2022 年同期水平，不及 2023 年。3 月22 日国常会指出，房地产产业链条长、涉及面广，事关人民群众切身利益，事关经济社会发展大局。上周北京深圳相继优化楼市政策，促进房地产企稳。后续还需观察此次复苏的持续性，以及对房地产开发投资的传导效应。3 月 24 日，乘用车日平均销量录得 47128 辆，环比下降 3.9%，但同比上涨 2.6%，需观察月末冲销量后的数据。电影观看人次录得 973 万人，较上周下降 25.38%。3 月31 日，中国国内执行航班平均每天 12589 架次，国际航班 1380 架次，分别环比上涨 0.8%和 0.3%。航运物流：截至 3 月 29 日，全球运价继续下降。波罗的海干散货指数收于 1821，较上周下降 17.1%，BDTI 下降 2.1%至 1137。集装箱运价指数（CCFI）本周下降 2.9%至 1208.42。联合国决议和美国态度开始使中东地缘风险造成的运费波动下降。展望后市：目前“有效需求不足、部分行业产能过剩”的问题仍未解除，结合3 月 PMI 数据，工业修复的动力仅集中在出口回升，范围相对局限且斜率有限。后续还需继续等待货币、财政以及稳定资产价格的政策措施，尤其是房地产政策的进一步加码能否促进开发投资和销售的企稳。分析师[Table_Authors]高明：18510969619：gaoming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522120001研究助理：铁伟奥风险提示1.国内政策时滞的风险2.海外经济衰退的风险3.地缘政治的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报宏观日历日期事件或数据4 月 8 日（周一）1. 欧元区 4 月 Sentix 投资者信心指数4 月 9 日（周二）1. 美国 3 月 NFIB 小型企业信心指数4 月 10 日（周三）1. 美国 3 月 CPI4 月 11 日（周四）1. 美国至 4 月 10 日 10 年期国债竞拍得标利率与投标倍数2. 中国 3 月 CPI 和 PPI3. 欧元区至 4 月 11 日欧洲央行主要再融资利率4. 美国至 4 月 6 日当周初请失业金人数5. 美国 3 月 PPI4 月 12 日（周五）1. 美国 3 月进出口物价指数2. 美国 4 月密歇根大学消费者信心指数4 月 15 日（周一）1. 欧元区 2 月工业产出率2. 美国 3 月零售销售率3. 美国 4 月纽约联储制造业指数4. 美国 4 月 NAHB 房产市场指数5. 美国 2 月商业库存率4 月 16 日（周二）1. 中国 3 月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值2. 欧元区 4 月 ZEW 经济景气指数3. 美国 3 月新屋开工综述、营建许可总数4. 美国 3 月工业产出率4 月 17 日（周三）1. 欧元区 3 月 CPI4 月 18 日（周四）1. 美国至 4 月 13 日当周初请失业金人数2. 美国 4 月费城联储制造业指数3. 美国 3 月成屋销售4. 美国 3 月谘商会领先指标资料来源：Wind，金十数据，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报一、 上游（一）焦煤焦炭图 1：焦煤焦炭期货合约价 （元/吨）图 2：焦煤焦炭库存资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院（二）铁矿石和铜图 3：铁矿石价格图 4：铁矿石库存资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院图 5：LME 铜价图 6：铜库存资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。4[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报二、 中游（一）钢铁图 7：螺纹钢，热轧板卷和线材价格图 8：螺纹钢和粗钢产量资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院图 9：热轧板卷和线材产量图 10：高炉，冷轧和螺纹钢开工率资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院（二）化工图 11：PVC，PTA 和纯碱价格图 12：PVC，PTA 开工率资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。5[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报（三）水泥图 13：水泥价格指数图 14：水泥发运率资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院三、 下游图 15：浮法玻璃价格图 16：轮胎开工率资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院四、 消费图 17：执行国内航班数与国际航班数图 18：乘用车销量资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院