金融行业周报：券商行业并购预期提升 行业估值有望改善

银行/非银金融报告日期：2024 年 4 月 1 日本周观点：上周（3 月 25 日至 3 月 29 日）A 股市场整体维持震荡，沪深 300指数小幅下跌 0.21%，全年上涨 3.1%，非银金融指数上周下跌2.5%，非银金融指数全年下跌 3.48%，证券指数和保险指数上周分别下跌 3.83%和上涨 0.6%，全年分别下跌 4.98%与上涨 0.48%，银行指数上周上涨 0.91%，全年上涨 10.6%。银行：2023 年报业绩情况良好，板块估值提升预期增强。近期已披露上市银行年报业绩情况显示，上市银行业绩表现良好，不良率等风险指标均较为稳定，政策层面货币政策发力预期提升。银行目前面临支持融资协调机制与实体经济相关压力，未来关注银行板块年报业绩持续披露情况，以及政策与流动性层面对银行的支持力度。关注标的：常熟银行(601128.SH)、浙商银行(601916.SH)。券商:行业并购导向明确，集中度有望提升。券商行业并购重组预期明确，继国联证券与方正证券后，浙商证券近期公告拟受让国都证券股权，行业并购将成为今年主要预期方向，关注行业并购进度以及集中度的提升。近期保险资金、社保资金、A50 公募基金等长期资金入市进度加快，也将支撑资本市场稳定性与成交额的提升。继续关注行业监管制度的持续推出和并购重组情况。关注标的：国联证券(601456.SH)、浙商证券(601878.SH)、方正证券(601901.SH)、信达证券(601059.SH)等。保险:关注上市险企一季报情况。近期关注险企一季度及开门红情况，政策引导和资本市场活跃度提升将在负债端改善险企资金风险，同时投资端业绩有望持续改善。关注标的：新华保险(601336.SH)、中国平安(601318.SH)。风险提示：资本市场改革风险；资本市场波动风险；业绩不及预期风险；宏观经济不确定性风险；黑天鹅等不可控风险；数据统计偏差风险。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势市场数据2024 年 3 月 29 日行业,%1m3MYTD沪深 3002.533.103.10非银金融-4.56-3.48-3.48银行0.2610.6010.60证券-4.31-4.98-4.98保险-5.020.480.48研究员：杨晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：hlzqyxt@163.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告券商行业并购预期提升 行业估值有望改善——金融行业周报行业周报请认真阅读文后免责条款2内容目录1．行情回顾 .......................................................32．重点数据跟踪 ...................................................43．行业动态跟踪 ...................................................74．上市公司动态 ...................................................85．投资建议 .......................................................86．风险提示 .......................................................9图目录图 1：金融板块各指数周度表现（%） ................................. 3图 2：金融板块各指数年初至今表现（%） ............................. 3图 3：金融行业各指数 2023 年表现与沪深 300 指对比（%） .............. 3图 4：金融行业各指数年内成交额情况（亿元） ........................ 4图 5：A 股日均成交额（万亿元） .....................................5图 6：两融余额规模维持上行 ........................................ 5图 7：公募基金发行份额 ............................................ 5图 8：公募基金规模情况 ............................................ 5图 9：股票发行募集金额与家数 ...................................... 6图 10：IPO 募资情况 ................................................6图 11：10 年国债收益率走势(%) ......................................6图 12：银行间加权平均利率 ......................................... 6图 13：DR007 和 R007 走势(%) ........................................7图 14：shibor 隔夜拆借利率(%) ......................................7行业周报请认真阅读文后免责条款31．行情回顾上周（3 月 25 日至 3 月 29 日）A 股市场整体维持震荡，沪深 300 指数小幅下跌 0.21%，全年上涨 3.1%，非银金融指数上周下跌 2.5%，非银金融指数全年下跌3.48%，证券指数和保险指数上周分别下跌 3.83%和上涨 0.6%，全年分别下跌 4.98%与上涨 0.48%，银行指数上周上涨 0.91%，全年上涨 10.6%。图 1：金融板块各指数周度表现（%）图 2：金融板块各指数年初至今表现（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：金融行业各指数与沪深 300 指近一年对比（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所行业周报请认真阅读文后免责条款42．重点数据跟踪上周 10 年期国债收益率继续震荡下行至 2.29%点位，收益率仍然位于 2008 年以来极低位，近期国债长端利率维持低位震荡。银行间同业拆借相较前一周基本持平。季末效应质押回购利率上升明显，同样 DR007与 R007 利率大幅攀升，R007 跳涨至 2.81%水平，Shibor隔夜利率维持稳定至 1.72%。上周 A 股日均交易额 9888 亿元，环比前一周有所下降，降幅达 6.05%，A 股成交额仍维持在较高水平，3月月均成交额超万亿元至 10156 亿元，环比 2 月增量6.15%，相较 1 月大幅增量 37.5%。截至 2024 年 3 月 28日，A 股两融余额 15433 亿元，较前一周规模小幅减少0.18%，两融规模维持稳定。2024 年 3 月资本市场融资情况有所回升，募资家数和募集金额分别为 26 家与365.61 亿元，其中首发上市 10 家，首发募集资金 59 亿元，IPO 规模基本与上月持平。上周新发基金份额继续降幅明显，相