建材行业周报：3月PMI显示出口订单强劲

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 建筑材料 3 月 PMI 显示出口订单强劲 建材行业周报 20240325-20240331  核心结论 分析师 李华丰 S0800521070003 18516181967 lihuafeng@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑材料：2024 年 1-2 月家具出口规模创2021 年以来新高—2024 年 1-2 月建材家居出口月报 2024-03-25 建筑材料：美国 2 月成屋销量超预期，有望带动 家 具 消 费 需 求 — 建 材 行 业 周 报20240318-20240324 2024-03-24 建筑材料：贝壳家装 23Q4 交易额高增，二次装 修 市 场 韧 性 较 强 — 建 材 行 业 周 报20240311-20240317 2024-03-17 1、水泥：本周全国水泥均价 357 元/吨，环比-2.83 元/吨（-0.79%），同比-81.5元/吨（-18.6%）。全国水泥煤炭价差 237.1 元/吨，环比-0.49 元/吨（-0.21%），同比-62.65 元/吨（-20.9%）。全国库容比 65.31%，环比+1.88pct，同比+0.81pct。全国出货率 46.7%，环比+1.1pct，农历同比-15.4pct。 2、玻璃：本周国内浮法均价 1805.61 元/吨，环比-94.85 元/吨（-4.99%），同比-0.84 元/吨（-0.05%）。玻璃-纯碱-天然气价差 476.75 元/吨，环比-94.85 元/吨（-16.59%），同比+35.31 元/吨（+7.95%）。库存 6044 万重箱，环比+4.57%，库存天数 28.26 天，环比+1.23 天。 3、玻纤：本周无碱玻璃纤维纱均价 3450 元/吨，环比+112.5 元/吨（+3.37%）；中碱玻璃纤维纱均价为 5350 元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价 3200 元/吨，环比+150 元/吨（+4.92%）；电子纱均价 7250 元/吨，环比持平。 4、储能：本周储能行业新招标储能（不含抽水蓄能）项目新增 436.67MW（1008.06MWh）。本周无新增光热招标。 本周投资策略 1、出口：我国 3 月 PMI 公布，出口订单强劲。3 月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 50.8%、53.0%和 52.7%，均位于扩张区间，企业生产经营活动加快。其中，进出口指数重返扩张区间，新出口订单指数、进口指数分别为 51.3%、50.4%，环比+5、+4pct，均升至扩张区间。 2024 年 2 月，美国 PCE 符合预期，家居 PCE 同比降幅扩大。美国 PCE 同比+2.5%(前值 2.4%，下同)，环比+0.3%(0.4%)。核心 PCE 同比+2.8%(2.9%)，环比+0.3%(0.5%)。家居 PCE 同比-3.7%(-3.3%)，环比-0.3%(+0.5%)。 出口板块建议关注跨境电商+自主品牌+估值重构 3 条主线：1）跨境电商崛起是本轮出口复苏的新产业趋势，建议关注布局早、占比高的恒林股份、西大门等，以及基础设施海外仓稀缺标的乐歌股份；2）海外自主品牌门槛高，业务占比高的公司有望深度受益需求复苏，建议关注匠心家居、涛涛车业等；3）高增长、低估值的标的有望迎来估值重构，建议关注永艺股份、建霖家居等。 3、地产链：部分房企披露年报，万科/新城/金地 24 年计划竣工 2206/1359/1074万平，相比 23 年实际竣工-30%/-33%/-20%，这 3 家房企 24 年竣工压力较大；但保交楼主要集中在出险企业，可关注后续出险企业 24 年竣工或交付目标。 地产政策有望继续优化，地产链关注三条主线：1）优质白马，多轮地产沉浮验证管理层卓越能力，如伟星、雨虹、北新等；2）商业模式有创新的企业，如江山欧派、欧派家居、皮阿诺等；3）成长细分赛道，如森鹰窗业等。 风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。 证券研究报告 2024 年 03 月 31 日 行业周报 | 建筑材料 西部证券 2024 年 03 月 31 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周股价表现 .................................................................................................................. 4 二、 本周重要数据 .................................................................................................................. 9 三、 重点子行业跟踪 ............................................................................................................ 12 3.1 水泥行业周度跟踪 ..................................................................................................... 12 3.2 玻璃行业周度跟踪 ..................................................................................................... 15 3.3 储能行业周度跟踪 ..................................................................................................... 16 3.4 光热行业周度跟踪 ..................................................................................................... 16 四、 投资主线 ....................................................................................................................... 17 4.1 水泥板块： ................................................................................................................ 17 4.2 地产产业链： ...........................................................