房地产行业百强房企3月销售数据点评：销售仍处磨底阶段，同比降幅有所收窄

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 房地产 销售仍处磨底阶段，同比降幅有所收窄 百强房企 3 月销售数据点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 房地产 -3.78 -9.52 -29.06 沪深 300 0.61 3.10 -12.67 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 联系人 许文胜 18930497614 xuwensheng@research.xbmail.com.cn 相关研究 房地产：新房二手成交同比降幅均收窄—房地产周报（2024 年第 13 周：0325~0331） 2024-03-31 房地产：头部企业优势稳固，贝壳加码家装赛道—中介行业更新报告 2024-03-26 房地产：新房同比跌幅收窄，二手修复增速放缓 — 房 地 产 周 报 （ 2024 年 第 12 周 ：0318~0324） 2024-03-24 Top100 销售额同比下降 47.2%，环比上升 97.2%。据克而瑞研究中心数据，2024 年 3 月，Top100 房企当月全口径销售金额同比下降 47.2%，跌幅较上月收窄 14.7pct，环比上升 97.2%，上年同期高基数下同比仍双位数下跌，但环比回升明显；Top100 房企当月全口径销售面积同比下滑 49.7%，降幅收窄 10.7pct，环比上升 69.5%；权益口径销售额同比下降 44.8%，降幅收窄 18.3pct，环比上升 104.0%。 Top3 当月同比降幅最小。2024 年 1-3 月，行业 Top3/Top4-10/Top11-20/ Top21-50/Top51-100 全 口 径 累 计 销 售 额 增 速 分 别 为 -40.2%/-46.1%/ -55.4%/-53.6%/-50.5%。3 月当月行业 Top3/Top4-10/Top11-20/Top21-50/ Top51-100 全 口 径 销 售 额 增 速 分 别 为 -27.8%/-42.7%/-56.9%/-57.2%/ -50.9%，Top3 当月降幅较低。 一二线房企全口径累计销售额降幅较三四线房企低约 8.4pct。2024 年 1-3月 重 仓 一 二 线 / 均 衡 布 局 / 重 仓 三 四 线 的 房 企 销 售 额 分 别 同 比-51.9%/-59.5%/-60.3%，一二线房企全口径累计销售额降幅较三四线房企低约 8.4pct，差异较上月缩小 2.6pct。 Top20 中中海地产当月销售同比降幅最小。2024 年 1-3 月 Top20 房企全口径累计销售金额同比下降 47.2%，降幅较上月收窄 3.6pct，其中绿城中国累计同比降幅最小，同比为-24.3%；3 月单月 Top20 房企全口径销售额同比下降 42.8%，跌幅较上月收窄 20.6pct，其中中海地产当月同比降幅最小，同比为-4.2%。 行业观点：受上年同期高基数影响，3 月销售同比双位数下滑，符合我们预期；环比来看，节后需求回暖叠加前期政策刺激效果释放，全口径销售额环比接近翻倍增长。展望 4 月，高基数效应仍在，同时小阳春势能渐弱，预计下月销售同比或延续下滑。近期国常会定调进一步优化政策，系统谋划相关支持政策以激发潜在需求，判断未来政策或将进一步宽松以助力行业基本面修复，供给需求齐发力下成交量有望温和回暖，建议对行业进行标准化配置，重点推荐区域龙头滨江集团、深圳城中村改造龙头天健集团，二手房交易中介龙头贝壳。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 -34%-28%-22%-16%-10%-4%2%2023-032023-072023-11房地产沪深300证券研究报告 2024 年 03 月 31 日 行业点评 | 房地产 西部证券 2024 年 03 月 31 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 附录：3 月百强房企销售数据 ......................................................................................... 3 图表目录 图 1：Top 100 房企当月全口径销售额（亿元） ..................................................................... 3 图 2：Top 100 房企当月权益口径销售额（亿元）.................................................................. 3 图 3：Top 100 房企当月全口径销售面积（万平方米） .......................................................... 3 图 4：Top100 一季度销售同比-49.1%，环比-37.3%（亿元） ................................................ 3 图 5：Top3 当月同比降幅最小 ................................................................................................ 3 图 6：一二线房企全口径累计销售增速高于三四线 8.4pct ....................................................... 3 表 1：Top20 开发商全口径销售额情况 .................................................................................... 4 行业点评 | 房地产 西部证券 2024 年 03 月 31 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、附录：3月百强房企销售数据 图 1：Top 100 房企当月全口径销售额（亿元） 图 2：Top 100 房企当月权益口径销售额（亿元） 资料来源：克而瑞，西部证券研发中心 资料来源：克而瑞，西部证券研发中心 图 3：Top 100 房企当月全口径销售面积（万平方米） 图 4：Top100 一季度销售同比-49.1%，环比-37.3%（亿元） 资料来源：克而瑞，西部证券研发中心 资料来源：克而瑞，西部证券研发中心（注：口径为全口径销售额） 图 5：Top3 当月同比降幅最小 图 6：一二线房企全口径累计销售增速高于三四线 8.4pct 资料来源：克而瑞，西部证券研发中心（注：口径为全口径销售额） 资料来源：克而瑞，西部证券研发中心 -61.9%-