汽车行业周报：小米SU7正式发布，人形机器人行业催化不断

2024 年 03 月 31 日 小米 SU7 正式发布，人形机器人行业催化不断 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 4.6 0.6 -0.0 沪深 300 0.6 3.1 -12.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业深度报告：行星滚柱丝杠——高精技术集成之作，人形机器人线性关节》2024-03-28 2、《汽车行业周报：新品牌新车型公布，车企竞争加剧，英伟达召开2024GTC 大会》2024-03-24 3、《汽车行业点评报告：英伟达召开 2024GTC 大会，见证 AI 变革时 刻》2024-03-19 ▌小米汽车正式发布，24 小时大定 8.9 万台 北京时间 3 月 28 日晚 7 时，小米正式发布旗下首台汽车 SU7：小米SU7 定 位 C 级 车 ， 车 身 尺 寸 4997mm/1963mm/1440mm ， 轴 距3000mm；共 3 个版本，SU7 21.59 万、SU7 Pro 24.59 万、SU7 Max 29.99 万，全系标配智能辅助驾驶，高速 NOA 上市即交付，并赠送最高 4.8 万元权益，智驾增强功能终身免费。上市 24 小时大定即突破88,898 台。 产品力及价格十分有竞争力：小米 SU7 将特斯拉 Model 3 作为对比标杆，从设计、性能、智能及安全多个方面进行对比，多项指标中，小米 SU7 仅百公里耗电量、智驾处理器及智驾算力落后特斯拉 Model 3。小米 SU7 价格为 21.59 万元，对比竞品 Model 3 起售价 24.59 万、智界 S7 起售价 24.98 万有优势。 智能化是汽车的的灵魂：小米从智能驾驶、智能座舱、智能语音及智能生态赋予汽车智能化。 （1） 智能驾驶：小米全栈自研智能驾驶技术，坚持长期投入，第一次总投资 33 亿，专属团队规模超过 1000 人，投入测试车辆超过 300 台，测试里程超过 1000 万公里；AI 全面赋能，拥有3000 名 AI 工程师；核心算法突破，将 BEV+Transformer+占用网络融入大模型中，使得小米 SU7 全系标配智能辅助驾驶，高速 NOA 上市即交付。 （2） 智能座舱：小米通过 HyperOS，通过手车互联实现 APP 导航、设备中心融合等功能，整车共五音区语音交互，后排中间位置也能精准响应，并通过语音实现备车功能。小米通过拾音氛围灯、智能双表盘等丰富的配件，实现汽车个性化。 庞大的用户群体，强大的渠道及宣传能力： 小米拥有庞大用户，智能手机全球销量 1.46 亿台，全球月活跃用户 6.41 亿。小米 SU7 公布后持续保持热度，3 月 25 日静态品鉴会门店参观人群络绎不绝。小米首批开通 29 个城市共 76 个展厅，第二批计划开通 10 个城市，并推出小米汽车 APP，实现购买+车辆管理一体化。 我们认为小米拥有庞大的用户群体、强大的渠道及宣传能力，叠加超预期的定价及优秀的产品力，小米汽车上市 24 小时大定即突破88,898 台，相关供应链有望随小米 SU7 放量受益，推荐无锡振华、模塑科技。 ▌浙江人形机器人创新中心发布“领航者 1 号”，-25-20-15-10-5051015(%)汽车沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 人形机器人近期催化不断 3 月 27 日，浙江人形机器人创新中心启动仪式暨产品发布在宁波举行。会上，浙江人形机器人创新中心发布了通用人形机器人“领航者1 号”。创新中心提出了明确的阶段性目标，计划在 2026 年实现人形机器人的小批量产业化，并在 2033 年形成产业集群。 “领航者 1 号”具备 39 个自由度，能够在复杂地形上平稳快速行走，使用无模型的端到端伺服控制，支持物品搬运与抓放。性能方面，“领航者 1 号”身高 150cm，体重 50kg 的“领航者 1 号”拥有 39 个自由度，单臂最大负载达到 4kg。“领航者 1 号”的机器人整机系统完全自主研发：1）在硬件方面，团队自主研发了新型行星减速器、轻型化仿人机械臂和多自由度的灵巧手，其中的灵巧手有 15 个手指关节与 6 个主动自由度，单手重量只有 600g，关节速度能达到 150 度/秒。2）在智能方面，与 Figure 01、Sara 、Apollo 等接入大模型的人形机器人不同，领航者 1 号采用无模型的端到端伺服控制，摆脱依赖大模型和云端算力。这种方法利用端到端的学习框架：系统从原始的传感器数据（例如摄像头图像、位置传感器数据等）直接产生控制输出。利用深度学习和其他机器学习算法，系统通过与环境的交互来学习控制策略，而无需对系统的动态行为有深入的了解，完整的学习过程完全依赖于收集到的数据和系统对这些数据的反馈。 人形机器人交流会议将密集召开，全方面促进机器人行业产学融合协同发展。2024 年 3 月 30-31 日，首届中国具身智能大会（CEAI 2024）将在上海举办；2024 年 4 月 2 日，2024 中国人形机器人生态大会也将在上海举办；2024 年 4 月 9-10 日，北京中关村举办首届中国人形机器人产业大会；2024 年 4 月 18-19 日，OFweek 2024（第十三届）中国机器人产业大会将在深圳举办；2024 年 4 月 18 日，高工移动机器人和高工机器人产业研究所共同主办的 2024 中国人形机器人技术应用峰会在上海举办。以上会议将围绕人形机器人产业深入探讨，催化人形机器人产业和行情发展。 ▌ 投资建议 小米 SU7 销售火爆，相关供应链有望随小米 SU7 放量受益，推荐无锡振华、模塑科技。人形机器人的催化不断发酵，叠加 T 公司人形机器人量产进度顺利，预计 2024 年 Q3 开始小批量生产，推荐优先关注产能推进快、业绩确定性高的高价值量人形机器人零部件供应商。1）丝杠方面建议关注：新剑传动、五洲新春、北特科技；2）六维力/力矩传感器方面建议关注：东华测试、华培动力、安培龙。 ▌ 推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区 NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进