透视A股：景气投资有效性指数近17个月首次转正

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 03 月 26 日 透视 A 股：景气投资有效性指数近 17 个月首次转正 策略定期报告 报告摘要： 估值分化指数：上周行业估值分化指数有所下降 全球市场概览：上周 A 股全面下跌，成交量较上一周有所上涨 市场风格：上周小盘风格占优 货币市场：上周流动性边际收紧 基金发行：上周发行上升，仓位处历史中位 市场情绪：上周 A 股换手率上升，美国恐慌指数下降 国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币升值 资金流向：上周两融余额上升，A 股资金流出，北向资金流出 重要股东减持：上周建筑装饰减持最多 机构调研：近一个月机构密集调研银行行业 出口：2 月分离设备出口持续增长 货币供给与社融：2 月 M2 增速持平、社融增速下降 中游景气：1-2 月全社会用电量同比增加 11% 风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期 证券研究报告 林荣雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010001 linrx1@essence.com.cn 相关报告 大跌后震荡：二季度能否变盘向上？ 2024-03-24 透视 A 股：并购重组行情如何定价？ 2024-03-21 不顾诸神：印度股市是莫迪经济学的成功！—全球资产配置深度观察系列（更正） 2024-03-19 大跌后震荡：关注一个现象与一个信号 2024-03-17 透视 A 股：外资，来了么？ 2024-03-13 策略定期报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 透视 A 股：周度全观察 ....................................................... 4 图表目录 图 1. 景气投资有效性指数回升至 1.65%，为近 17 个月来首次转正 .................... 3 图 2. 市场概览：上周 A 股全面下跌，成交量相较上一周有所上涨 .................... 4 图 3. 申万一级行业估值 ........................................................ 5 图 4. 申万一级行业 PIG 指标（赔率） ............................................ 5 图 5. A 股行业估值分化指数：上周行业分化指数环比下降 ........................... 6 图 6. A 股主要指数估值 ......................................................... 6 图 7. 国际估值分行业对比 ...................................................... 7 图 8. 国际估值分板块对比 ...................................................... 7 图 9. 上周成长及周期风格下降 .................................................. 7 图 9. 中观景气：一级行业（滚动更新） .......................................... 8 图 10. 中观景气：下游消费部分，1 月车市基本实现开门红走势，2 月出现环同比剧烈下滑 .............................................................................. 8 图 11. 近期各领域主要商品价格跟踪简报 ......................................... 9 图 12. 2 月分离设备出口持续增长 ............................................... 10 图 13. 当前各细分行业工业增加值和 PPI 分布图（2 月） ........................... 10 图 14. 本月各指数一致预测净利润(FY1)环比变化 ................................. 11 图 15. 本月各指数一致预测净利润(FY2)环比变化 ................................. 11 图 15.上月一致预测净利润(FY1)环比上升较多的行业 .............................. 11 图 16.上月一致预测净利润(FY2)环比上升较多的行业 .............................. 11 图 16. M1 和 M2 同比增速（%） .................................................. 12 图 17. 社融存量同比增速 ...................................................... 12 图 18. 货币市场：上周流动性边际紧缩 .......................................... 12 图 19. 国债及外汇市场：上周国债收益率下跌，人民币贬值 ........................ 13 图 20. 重要股东减持：上周建筑装饰减持最多 .................................... 13 图 21. 基金发行和仓位：上周发行环比上升，仓位处历史中位 ...................... 14 图 22. 资金流向：上周融资融券余额上升 ........................................ 14 图 23. 资金流向：上周 A 股资金净流出 .......................................... 14 图 24. 资金流向：上周北向资金流出 ............................................ 15 图 25. 大宗交易：上周成交额下降 .............................................. 15 策略定期报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 当前景气投资有效性指数回升至 1.65%，为近 17 个月来首次转正，意味着景气投资有效性提升 景气投资有效性指数是通过跟踪个股涨幅与基本面的相关性，刻画景