电力设备行业周报：多地规划验证大储高增预期，eVTOL加快产业化进程

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告多地规划验证大储高增预期，eVTOL 加快产业化进程[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2024-3-24[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：张志邦执业证书号：S0010523120004邮箱：zhangzhibang@hazq.com联系人：牛义杰执业证书号：S0010121120038邮箱：niuyj@hazq.com[Table_Report]相关报告1.《硅基负极，锂电材料升级的必经之路-新能源锂电池系列报告之九》2022-5-272.《隔膜壁垒高，涂覆一体化加速，龙头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂电池系列报告之十一》2022-7-173.《磷酸锰铁锂性能优成本低，工艺改进产业加速-新能源锂电池系列报告之十二》2022-11-104.《增效降本安全高，全方位对比测算复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池系列报告之十三》2023-4-135.《锂电回收经济性凸显，渠道+工艺助力企业突围-新能源锂电池系列报告之十四》2023-4-16主要观点：[Table_Summary]电动车：本周碳酸锂价格小幅震荡，短期看需求好转或支撑锂价，关注电池龙头及弹性锂矿环节。宁德时代装机市占率同环比提升，我们认为电池赛道集中度有望持续提升。目前锂电产业链持仓低位，产业链盈利预期收敛+景气度边际好转或可带动估值修复，建议优先关注高壁垒的电池和高弹性的锂矿环节。新技术：飞行汽车领域集中突破，eVTOL 产业链有望加速落地。近日，亿航智能自研电动垂直起降航空器 EH216-S 上架电商平台，标价 239 万元，该型号于 23 年四季度获中国民航局首张无人驾驶载人 eVTOL 航空器型号合格证（TC 证）与标准适航证（AC证），另亿航城际 eVTOL VT-30 同步上架，最大航程达 300km，公司预计将于 24 年申请适航。近期低空经济产业快速发展，关注优先布局并具备适航优势的整机厂商及电机驱动端龙头企业。人形机器人：本周人形机器人指数下跌 1.53%，3 月 18 日，英伟达在 GTC 大会上推出人形机器人大模型 GR00T，为机器人规模化落地提供底层支持。GTC 亮相九款合作人形机器人，同时迪士尼机器人亮相 GTC 会场，进行实机展示并与黄仁勋进行互动。人形机器人板块利好落地，加之年报业绩期来临，板块小幅调整。本周由于短期利好落地以及业绩期来临，板块略有调整，关注特斯拉 AI Day 进展。储能：多地规划验证国内储能高增趋势，关注 PCS、变压器及温控环节。江苏储能规划项目容量提升至 8.92GWh，预计 7 月 15 日前并网，全年并网规模或超 10GWh，上海海风电竞配方案明确配储不低于 20%/2h，（1.16GW/2.32GWh），国内大储预期持续改善。PCS 环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升，关注 PCS、变压器及温控环节。风电光伏：风电项目审批招投标热度不减：上海市启动 6 个海上风电项目竞争配置，共 5.8GW，浙江舟山市启动海上风电项目竞配，共计 400MW。硅料上下游博弈持续，硅片累库价格下行成交清淡，组件环节价格有支撑，关注 topcorn 电池片及估值低位的一体化组件环节。氢能：中石化发布《制氢加氢一体站技术指南》团体标准，为氢能基础设施建设提供规范化蓝图，《2024 年能源工作指导意见》进一步强调发展可再生能源制氢，年内风光项目启动将加快招标节奏，关注制氢、储运等环节。 风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。赵老师e_IndNameRptType]电力设备行业研究/行业周报[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 24证券研究报告1 本周观点：新能源车：碳酸锂小幅震荡，排产好转或可带来边际改善本周碳酸锂小幅震荡，长期看供需未发生反转，短期需求好转及挺价情绪支撑锂价本周，碳酸锂价格小幅震荡，部分江西厂家因环保因素检修，产量有所下滑，下游材料厂询货态度较为积极，少量进行采买。供应面，近期 SQM 货源陆续到港，2月智利出口的船有一批到港，市场流通货源得到缓解，由于整个江西地区开工率低位，供应还是相对紧平衡的状态。需求方面，正极企业普遍反馈延续刚需采买策略，等待电池厂后续订单确定后再采购。目前最大的干扰因素在江西，环保问题仍是隐忧，江西地区的企业动能不足，大部分企业都在停产观望，而下游材料厂刚需仍在补货，若环保问题进一步发酵，下周碳酸锂或有向上反弹的可能。长期角度来看，碳酸锂供给过剩预期恐难以扭转，但短期内，下游排产环比增加较为明显，市场有挺价情绪，或以震荡为主。估值底先于现实底，边际变化值得关注，盈利预期收敛+3 月排产提升或可带来边际改善。市场对锂电产业链的担忧，主要体现在需求和盈利能力两方面，3/4 月下游排产环比提升，同时天赐停产 6F 项目代表中游挺价意愿浓厚。估值底先于现实底，考虑到目前估值已经反映了基本面的演进节奏，锂电产业链持仓低位，或可反映盈利预期收敛/产业链边际变化，建议优先关注高壁垒的电池、加工费降幅或优于市场预期的高镍正极、高弹性的锂矿环节。新技术：eVTOL 加快产业化进程。近期，亿航智能自主研发的电动垂直起降航空器 EH216-S 已经正式登陆电商平台，售价为 239 万元。值得一提的是，这款航空器在 23 年四季度成功获得了中国民航局颁发的首张无人驾驶载人 eVTOL 航空器型号合格证（TC 证）与标准适航证（AC 证），加快产业化进程。同时，亿航城际 eVTOLVT-30 也同步上架，其最大航程可达 300 公里，并预计将于 24 年申请适航，展现了强大的市场竞争力。此外，今年 2 月，峰飞盛世龙成功完成了深圳至珠海的 eVTOL跨海跨城飞行，将原本需要 2.5 至 3 小时的地面行程大幅缩短至仅 20 分钟，往返航程超过 100 公里。目前，东部通航运营已签订了 100 架盛世龙的采购订单，显示出市场对这种新型交通方式的热烈追捧。我们预计，随着大规模应用的落地，深圳至珠海的“空中出租车”服务将提供具竞争力的票价，相较于传统陆地出行方式，其在速度和价格上的优势将愈发显著。近期低空经济加快产业化进程，看好优先布局并具备适航优势的整机厂商及电机驱动端龙头企业。储能：多地规划验证国内储能高增趋势，关注 PCS、变压器及温控环节江苏规划储能项目容量提升至 4.6GW/8.92GWh，全年并网量或超 10GWh。江苏于 2023 年 7 月和 11 月先后发布了两批次“纳入全省电力规划的独立式储能项目清[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 24证券研究报告单”，共 28 个独立储能项目，总规模 3571MW/7190MWh，而日前发改委发布的《我省电力保供政策性保障电网侧新型储能项目开展容量租赁的联系方式》中，进一步将纳规项目的数量提升至 41 个，总容量达 4.6GW/8.92GWh。投运节奏看，发改委