机构行为跟踪：止盈交易，谁在卖？

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 机构行为跟踪 20240313 止盈交易，谁在卖？ 2024 年 03 月 13 日 ➢ 机构行为跟踪（3/11-3/12） 聚焦于本周一至周二（3/11-3/12）的机构行为来看： （1）利率债（国债+地方债+政金债）合计：本周一至周二（3/11-3/12，下同），主要买盘为农商行；主要卖盘为基金、股份行。 （2）5Y 以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行、基金。 （3）10Y 以上利率债：主要买盘为农商行，其次是保险；主要卖盘为基金、证券。 （4）国债（全部期限）：主要买盘为农商行；主要卖盘为基金、证券、“其他”机构。 （5）20-30Y 国债：主要买盘为农商行；主要卖盘为基金。 （6）地方债（全部期限）：主要买盘为保险；主要卖盘为证券。 （7）政金债（全部期限）：主要买盘为农商行；主要卖盘为基金。 （8）信用债：主要买盘为货基、“其他产品”、基金；主要卖盘是股份行。 （9）同业存单：主要买盘为“其他”机构、大行；主要卖盘是货基、证券。 （10）二永债：主要买盘是保险；主要卖盘是基金。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；可能存在信息滞后、更新不及时或不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 郎赫男 执业证书： S0100122090052 邮箱： langhenan@mszq.com 相关研究 1.转债策略研究系列：转债 3 月策略组合：转债期权估值处于历史低位-2024/03/12 2.城投、产业、金融债利差跟踪周报 20240310：贵州城投债继续领涨-2024/03/10 3.信用一二级市场跟踪周报 20240310：发行增加，收益率下行、信用利差整体走阔-2024/03/10 4.品种利差跟踪周报 20240310：收益率下行，非金类信用利差多走阔-2024/03/10 5.机构行为跟踪 20240310：农商行延续大力买入-2024/03/10 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 机构行为跟踪（3/11-3/12） .................................................................................................................................. 3 2 风险提示 ................................................................................................................................................................. 8 插图目录 ..................................................................................................................................................................... 9 表格目录 ..................................................................................................................................................................... 9 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 机构行为跟踪（3/11-3/12） 聚焦于本周一至周二（3/11-3/12）的机构行为来看： （1）利率债（国债+地方债+政金债）合计：本周一至周二（3/11-3/12，下同），主要买盘为农商行；主要卖盘为基金、股份行。 图1：利率债（全部期限）净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 （2）5Y 以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行、基金。 图2：5Y 以下利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 机构类型3/13/43/53/63/73/83/113/12保险31-41-676531564779城商行-52-1-234-239-112-22-37-16大行944411413113484112股份行-205-144-268-190-13-143-256-137货基52107372453465222基金52-39988277214-300-202-418理财156736121413101农商行56587347-305-120771619898证券-362-34614860-172-354-127-193其他-101-63639-103-66-18-152其他产品-12-69146697-35-74-93外资银行-77-864861-24-49-269机构类型3/13/43/53/63/73/83/113/12保险0-515-7-6131119城商行-428-75-170-57-21-4-30大行1314514516019711743-18股份行-66-120-155-101-10-52-1378货基52107372453465222基金88-113-65-30-12-51-26-86理财160361482225农商行92211753988471153证券-86-115-78-104-10115-28其他-892-2030-85-48-15-38其他产品-9-9-9-19-10120-4外资银行-72-73225317-22-10-3固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 （3）10Y 以上利率债：主要买盘为农商行，其次是保险；主要卖盘为基金、证券。 图3：10Y 以上利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 （4）国债（全部期限）：主要买盘为农商行；主要卖盘为基金、证券、“其他”机构。 图4：国债（全部期限）净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 机构类型3/13/43/53/63/73/83/113/12保险13-21-584026514877城商行13-19-176-2917-29-5大行-21-1-12-10-27-5-8-6股份行-2820-26-66-13-25-59-23货基00000000基金-38-352252149-124-31-95理财17030217农商行1131523098-129203149184证券-92-12626-152-24-81-52-73其他302