策略周报：证监会政策利好股市中长期向上

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资策略 | 定期报告 研究结论 ⚫ 3 月 11 日-3 月 15 日，上证综指、沪深 300、创业板指分别上涨+0.28%、+0.71%、+4.25%。沪深 300 指数的市盈率为 11.53 倍，风险溢价为 6.35%。北上资金流入 328.20 亿元，创出 1 月末以来流入量新高。中国十年期国债收益率为2.3%。汽车、消费者服务、食品饮料行业涨幅居前，煤炭、石油石化、家电行业表现垫底。 ⚫ 证监会表明，严把发行上市准入关。严禁以圈钱为目的盲目谋求上市、过度融资，对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为，综合考虑二级市场承受能力；加强上市公司监管。将减持与上市公司破净、破发、分红等适当挂钩，加强现金分红监管，推动优质上市公司积极开展股份回购。 ⚫ 全面防范绕道减持：一是明确离婚、控股股东解散等情形的减持规则。二是明确股票质押平仓、赠与等方式的减持规则。三是禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借，限售股股东融券卖出。 ⚫ 激发上市公司回报投资者的意识：证监会下一步要制定上市公司市值管理指引，让主要指数成份股公司更加自觉地回报投资者。还要推动相关部门把上市公司提升投资价值工作、市值管理工作纳入内外部考核评价体系。此外，对于“破净”的公司，也要督促他们提出改善投资价值的举措。 ⚫ 推动更多上市公司分红回购：督促多年不分红或者分红极少的公司进行分红，推动绩优的公司实施一年多次分红，引导和支持更多上市公司回购股份，并且鼓励回购注销。 ⚫ 支持公司夯实基本面：支持上市公司并购重组，包括鼓励上市公司运用股权激励等资本市场的工具来提升他们的业绩，做优做强。并督促上市公司加强和投资者的沟通。 ⚫ 国家金融监督管理总局局长李云泽表示，当前我国金融风险总体可控，金融安全的基本盘非常稳固，可以抵御风险的家底非常坚实。目前正研究以金融资产投资公司为平台，进一步扩大股权投资试点范围，加大对科创企业的支持力度。 ⚫ 整体来看，监管层出台并研究有利于金融市场长期健康发展的政策，鼓励上市公司分红、回购注销、市值管理等对股票市场的上涨有着积极的作用。 ⚫ 对于 A 股市场，我们继续维持“政策打开 A 股中期上涨通道”的观点，看多上涨至今年下半年三季度。 ⚫ 本周成长板块相对较强，这几周的上涨使得成长股得以修复。以上证 50 和沪深300 为主的指数维持中长期优势。成长股短期有优势，仍有反弹空间。行业配置方面，中长期以高分红低估值为板块为主，短期以成长股为主。看好行业主要为： （1） 中上游行业：石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、贵金属、机械； （2） 消费行业：食品饮料、白色家电、商用车； （3） 金融和公共行业：银行、电力及公用事业； （4） 主题：工业母机、机器人等。 风险提示 一、宏观经济下行超预期；二、“稳增长”政策推进不及预期。 报告发布日期 2024 年 03 月 18 日 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 张书铭 021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 张志鹏 zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 段怡芊 duanyiqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524010001 新质生产力，市场新动力：——新质生产力系列研究 2024-03-10 A 股中期上涨行情可期：——策略周报0225 2024-02-28 政策推动 A 股上涨，中期坚定配置红利板块：——策略周报 0217 2024-02-19 低利率低通胀时代的投资战略：——24 年2 月 A 股展望及十大关注标的 2024-02-05 政策打开中期上涨通道：——策略周报0128 2024-02-01 底部震荡仍需时间：——策略周报 0121 2024-01-22 防御类板块仍占优势：——策略周报 0114 2024-01-14 红利板块优势或将持续：——策略周报0107 2024-01-08 年末大幅反弹，为新的一年奠定上涨基础：——策略周报 1231 2024-01-03 行业政策密集发布，为布局明年作准备：——策略周报 1224 2023-12-26 中央经济工作会议指明政策基调和投资方向：——策略周报 1217 2023-12-17 A 股市场仍在筑底行情之中：——策略周报 1210 2023-12-13 如何看待股市和汇市的强弱分化 2023-12-11 市场短期承压，等待修复机会：主题&赛道跟踪周报 2023-11-29 均值回归的力量：——大类资产配置 2024年度投资策略 2023-11-24 拥抱产业趋势：——23 年 11 月 A 股展望及十大关注标的 2023-11-24 证监会政策利好股市中长期向上 ——策略周报 0317 投资策略 | 定期报告 —— 证监会政策利好股市中长期向上 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本周市场图表回顾 .......................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 9 投资策略 | 定期报告 —— 证监会政策利好股市中长期向上 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：全球指数分化反弹（%） .................................................................................................... 4 图 2：A 股板块分化反弹，汽车消费者服务涨幅居前（%） .......................................................... 4 图 3：全 A 股市盈率小幅回升，高于负一个标准差 ....................................................................... 4 图 4：全 A 股市净率小幅回升，低于负一个标准差 ...................