钴锂金属行业周报：钴锂周报，供减需增预期升级，价格上行

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色金属行业 ⚫ 周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：供给扰动强化叠加情绪驱动，价格上行但成交分化明显。期货端：无锡盘 2605 合约周度涨11.27%至 17.28 万元/吨；广期所 2609 合约周度涨 11.40%至 17.56 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为 2415 美元/吨，环比上周五上升 215 美元/吨；锂盐：锂盐方面，供给扰动驱动价格上行，但下游观望情绪较浓，整体呈现“价格上涨、成交偏弱”的结构性偏强格局。钴方面：成本支撑强化但需求跟进不足，价格分化中维持震荡运行。 ⚫ 供给扰动强化叠加情绪驱动，价格上行但成交分化明显。本周碳酸锂价格震荡上行，期货盘面在供给扰动及市场情绪推动下显著走强，上游锂盐厂出货意愿回暖、报价抬升，但下游材料厂采购仍偏谨慎，心理价位与实际报价存在分歧，整体呈现“卖强买弱”格局；价格上行主要由供给端扰动及情绪驱动，尚未形成需求端共振。据 SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升 0.34%、周度库存量环比上升 0.99%。供给端，据 ZBCnews，津巴布韦已向六家大型锂精矿生产商发放锂矿出口配额，并明确 2 月份的出口禁令已在严格条件下“软性解除”，但实际开始发运直至到港或仍需 2 个月以上的时间，叠加未来江西矿山换证或带来潜在扰动风险，短期内全球锂资源难以形成稳定增量，矿端定价权依然偏强；需求端，4 月 1-12 日全国新能源乘用车零售环比增长 7%，渗透率 59.5%，增速与渗透率均较第一周增长，传递边际企稳回升信号。我们认为，需求侧保持高韧性托底，供给侧扰动短期难消，锂价在 5 月开始后或仍有进一步上行动力。据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为15.70-16.95 万元/吨，均价较前周上升 4.52%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为14.55-15.53 万元/吨，均价较前周上升 3.71%。 ⚫ 成本支撑强化但需求跟进不足，价格分化中维持震荡运行。中间品方面，本周价格延续偏强运行，现货资源持续紧张，持货商挺价意愿增强，叠加刚果（金）出境节奏受限，货源集中到港或延后至 6-7 月，国内原料结构性偏紧格局进一步强化，为价格提供支撑。电解钴方面，价格维持低位震荡，需求端整体偏弱，但在价格企稳后部分下游补库意愿有所回升，市场仍以刚需采购为主。钴盐方面，硫酸钴价格延续阴跌但已接近成本区间，氯化钴维持僵持格局，四氧化三钴在原料紧缺支撑下高位运行；整体来看，钴产业链仍处于“成本支撑增强、需求修复偏慢”的阶段，短期价格以震荡筑底为主。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 41.20-41.50 万元/吨，均价较前周下降 0.11%。 ⚫ 磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价上升。根据 SMM 数据，本周磷酸铁锂价5.55-5.85 元/吨，均价较前周上升 3.10%。三元材料 622 价格为 18.98-19.32 万元/吨，均价较前周上升 0.96%。 锂板块方面，进入二季度后需求侧保持高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江西供应扰动或同步于 5 月开始后逐步显现，我们认为锂价在 5 月开始后仍有进一步上行动力。钴板块方面，原料端结构性偏紧及成本支撑持续强化，价格在震荡筑底后或仍具备向上修复空间。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 04 月 19 日 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 yujiayi1@orientsec.com.cn 021-63326320 宁紫微 执业证书编号：S0860525120005 ningziwei@orientsec.com.cn 021-63326320 有色周报：地缘强波动，需求刚性撑底线 2026-04-12 钴锂周报：多空消息互搏，价格高位横盘：——钴锂金属行业周报 2026-04-12 有色周报：地缘博弈升级，修复窗口压缩 2026-04-05 钴锂周报：供减需增预期升级，价格上行 ——钴锂金属行业周报 看好（维持） 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：供减需增预期升级，价格上行 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、周期研判：供给扰动未解，能源金属价格坚挺 ........................................ 5 二、公司与行业动态 ...................................................................................... 6 三、新能源材料核心数据：产量环比显著修复，锂钴及下游价格分化 ........... 7 3.1 新能源金属材料：3 月各品种产量环比均上升 .............................................................. 7 3.2 锂产品进出口：2 月锂精矿进口量环比下降 ................................................................ 8 3.3 锂盐周度数据：产量环比上升，库存环比上升 .......................................................... 10 3.4 下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比下降，三元材料周度库存量环比下降 ........ 11 3.5 钴环节库存：3 月核心产品库存量环比普遍回落 ....................................................... 11 3.6 新能源金属材料价格：锂系领涨、钴镍多数走弱 ....................................................... 12 3.7 稀有金属与小金属价格：品种走势分化 ..................................................................... 15 风险提示 ...................................................................................................... 17 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：供减需增预期升级，价格上行 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：碳酸锂 3 月产量环比上升 29%,同比上升 2