金融行业周报：市场回暖助力券商估值回升

银行/非银金融 报告日期：2024 年 3 月 11 日 本周观点：  上周（3 月 4 日至 3 月 8 日）A 股市场整体维持震荡，沪深 300指数上周小幅上涨 0.2%，全年上涨 3.31%，非银金融指数上周下跌 2.37%，非银金融指数全年上涨 0.73%，证券指数和保险指数上周分别下跌 2.95%和下跌 0.84%，全年分别下跌 1.06%与上涨 5.59%，银行指数上周小幅上涨 0.36%，全年上涨 11.1%。  银行：关注政策以及国债发行等流动性措施对银行息差的影响。银行短期仍需要关注 LPR 下行带来的息差压力，以及融资协调机制运行情况，在市场利率中枢持续下行的情况下，政策层面流动性持续加码对银行息差有所呵护，未来持续关注银行端负债压力。关注标的：江苏银行(600919.SH)、浙商银行(601916.SH)。  券商:证监会定调“两强两严”，券商估值有望提升。证监会主席吴清定调监管工作的重点为“两强两严”，延续紧抓上市公司质量政策。已披露业绩预告、快报的上市券商 2023 年业绩有所分化，但多数券商实现归母利润正增长。短期市场成交回暖，市场活跃度提升，同时在长期资金入市前提下，券商板块估值有望持 续 修 复 。 关 注 标 的 ： 国 联 证 券 (601456.SH) 、 浙 商 证 券(601878.SH)、方正证券(601901.SH)、信达证券(601059.SH)等。  保险: 关注险企投资端投入情况。关注险资投资权益类资产尤其是高股息资产的情况，在负债端稳定的情况下，市场利率尤其债券利率下行，将引导险资调整资产配置方向。关注标的：中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)、中国平安(601318.SH)。 风险提示： 资本市场改革风险；资本市场波动风险；业绩不及预期风险；宏观经济不确定性风险；黑天鹅等不可控风险；数据统计偏差风险。 华龙证券研究所 投资评级：增持（维持） 最近一年走势 市场数据 2024 年 3 月 8 日 行业,% 1m 3M YTD 沪深 300 5.35 4.28 3.32 非银金融 0.78 -0.43 0.73 银行 3.99 13.27 11.10 证券 1.15 -3.41 -1.06 保险 -0.63 8.18 5.60 研究员：杨晓天 执业证书编号：S0230521030002 邮箱：hlzqyxt@163.com 相关阅读 请认真阅读文后免责条款 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2023-032023-052023-072023-092023-112024-01沪深300非银金融(申万)银行(申万)证券研究报告 市场回暖助力券商估值回升 ——金融行业周报 行业周报 请认真阅读文后免责条款 2 内容目录 1．行情回顾 ....................................................... 3 2．重点数据跟踪 ................................................... 4 3．行业动态跟踪 ................................................... 7 4．上市公司动态 ................................................... 8 5．投资建议 ....................................................... 9 6．风险提示 ...................................................... 10 图目录 图 1：金融板块各指数周度表现（%） ................................. 3 图 2：金融板块各指数年初至今表现（%） ............................. 3 图 3：金融行业各指数 2023 年表现与沪深 300 指对比（%） .............. 3 图 4：金融行业各指数年内成交额情况（亿元） ........................ 4 图 5：A 股日均成交额（万亿元） ..................................... 5 图 6：两融余额规模维持上行 ........................................ 5 图 7：公募基金发行份额 ............................................ 5 图 8：公募基金规模情况 ............................................ 5 图 9：股票发行募集金额与家数 ...................................... 6 图 10：IPO 募资情况 ................................................ 6 图 11：10 年国债收益率走势(%) ...................................... 6 图 12：银行间加权平均利率 ......................................... 6 图 13：DR007 和 R007 走势(%) ........................................ 7 图 14：shibor 隔夜拆借利率(%) ...................................... 7 行业周报 请认真阅读文后免责条款 3 1．行情回顾 上周（3 月 4 日至 3 月 8 日）A 股市场整体维持震荡，沪深 300 指数上周小幅上涨 0.2%，全年上涨 3.31%，非银金融指数上周下跌 2.37%，非银金融指数全年上涨0.73%，证券指数和保险指数上周分别下跌 2.95%和下跌 0.84%，全年分别下跌 1.06%与上涨 5.59%，银行指数上周小幅上涨 0.36%，全年上涨 11.1%。 图 1：金融板块各指数周度表现（%） 图 2：金融板块各指数年初至今表现（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图 3：金融行业各指数与沪深 300 指近一年对比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所 -3.50-3.00-2.50-2.0