食品饮料行业周报：进入消费淡季，关注春糖催化和酒企提价潮

进入消费淡季，关注春糖催化和酒企提价潮 ———食品饮料行业周报 食品饮料 报告日期：2024 年 03 月 11 日 摘要：  上周（03 月 04 日-03 月 08 日）申万一级食品饮料行业涨跌幅-1.83%，上证指数上涨+0.63%，食品饮料指数跑输大盘。伴随政策利好的不断推出和预期的修复，我们认为食品饮料中长期维度具备较好的配置价值，维持“推荐”评级。  白酒：上周（03 月 04 日-03 月 08 日）白酒板块涨跌幅-1.79%，古井贡酒（+3.35%）涨幅居前，岩石股份（-7.93%）、顺鑫农业（-6.94%）跌幅居前。3 月 15 日起，53 度、42 度汾酒青花 20，53 度巴拿马基础版将上调出厂价，青花 20 将涨价 20 元/瓶。五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒发布“质量回报双提升”行动方案的公告，近来酒企通过提价，梳理渠道价盘，不断提升渠道信心，本周即将开启的春季糖酒会，预计对板块有一定的催化作用。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（ 000858.SZ ） ； 次 高 端 价 格 带 动 销 表 现 较 好 的 山 西 汾 酒(600809.SH) ；地产酒龙头古井贡酒 (000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。  大众品：上周（03 月 04 日-03 月 08 日）大众品各板块均出现一定幅度的回调，乳品（-0.29%）、零食（-0.33%）跌幅较小，预加工食品（-4.32%）、调味品（-4.03%）跌幅较大。涪陵榨菜、洽洽食品、汤臣倍健上周发布“质量回报双提升”行动方案的公告。中长期维度，大众品板块我们看好三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道预制菜、复合调味品和零食，关注安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、三只松鼠（300783.SZ)；主线二，成本端逐步改善，盈利能力稳步提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，低估值具备安全边际，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。  风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险；适当性管理。 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 研究员：王芳 执业证书编号：S0230520050001 邮箱： wangf@hlzqgs.com 相关阅读 请认真阅读文后免责条款 -40%-30%-20%-10%0%10%2023-03-102023-04-102023-05-102023-06-102023-07-102023-08-102023-09-102023-10-102023-11-102023-12-102024-01-102024-02-10食品饮料沪深300证券研究报告 请认真阅读文后免责条款 1 1 一周市场行情 03 月 04 日-03 月 08 日，申万食品饮料指数涨跌幅为-1.83%，在申万一级行业中排名第 23 位，涨幅排名前三的行业分别为石油石化（+5.24%）、有色金属（+4.49%）和公用事业（+4.23%）。全部子行业涨跌幅分别为，乳品（-0.29%），零食（-0.33%），软饮料（-0.52%），肉制品（-0.57%），白酒（-1.79%），保健品（-2.21%），啤酒（-2.50%），其他酒类（-3.17%），烘焙食品（-3.18%），调味品（-4.03%），预加工食品（-4.32%），同期上证指数涨跌幅为+0.63%。 图 1：申万一级行业周涨跌幅一览（%） 图 2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 图 3：食饮股票周涨幅前五（%） 图 4：食饮股票周跌幅前五（%） 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2 周内价格波动 飞天茅台（原箱）批价上周（03 月 04 日-03 月 08 日）维持-5-4-3-2-101上证指数乳品零食软饮料肉制品白酒保健品啤酒其他酒类烘焙食品调味发酵品预加工食品02468101214三只松鼠*ST莫高ST交昂欢乐家古井贡酒-12-10-8-6-4-20盖世食品绝味食品妙可蓝多岩石股份百润股份 请认真阅读文后免责条款 2 2990 元/瓶；飞天茅台（散瓶）批价维持 2710 元/瓶。五粮液（八代）批价维持 965 元/瓶。国窖 1573 批价维持 875 元/瓶。 生鲜乳价格继续下跌，截至 2024 年 3 月 1 日，生鲜乳价格为 3.58 元/公斤；2023 年 12 月大麦进口均价为 290.09 美元/吨，环比下降；2023 年 10 月 20 日，一级白糖市场价格为 7300 元/吨，出现小幅下降，但仍处于较高位置；2024 年 2 月 29 日，大豆价格下降至 4432.10 元/吨；2024 年 3 月 8 日，包材瓦楞纸出厂价维持在 3110 元/吨；2024 年 3 月 7 日，包材 PET 现货价小幅抬升为 7260 元/吨。 2.1 白酒批价 图 5：飞天茅台批价（元） 图 6：普五（八代）和国窖 1573 批价（元） 资料来源：iFinD ，华龙证券研究所 资料来源：iFinD ，今日酒价、华龙证券研究所 2.2 主要成本价格变动 图 7：生鲜乳平均价（元/公斤） 图 8：大麦进口均价（美元/吨） 资料来源：iFinD ，华龙证券研究所 资料来源：iFinD ，华龙证券研究所 2400.002500.002600.002700.002800.002900.003000.003100.002023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-032023-11-032023-12-032024-01-032024-02-032024-03-03批发参考价:飞天茅台:23年飞天(原)(53度):500ml批发参考价:飞天茅台:23年飞天(散)(53度):500ml820.00840.00860.00880.00900.0092