政策半月观：“两会”政策全梳理

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 宏观经济研究 2024 年 03 月 11 日 宏观定期 政策半月观—“两会”政策全梳理 近半月，全国“两会”密集部署经济工作，包括《政府工作报告》、经济+民生主题发布会、“部长通道”等，重点关注各类发布会的增量表态和细化部署等。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2024.2.26-3.11）的政策跟踪。 核心结论：总体看，近半月政策延续稳增长稳信心，尤其是全国“两会”密集部署经济工作，有 5 大焦点：一是 3.5《政府工作报告》，总体“直面困难、提振信心，政策纠偏、狠抓落实，多重目标、有保有压，有主有次、重点突出”，具体有 6 大信号；二是 3.6 经济主题记者会，发改委、财政部、央行等 5 部门出席，围绕超长期特别国债、设备更新、消费品以旧换新、地方化债等，可关注：设备更新重点支持 7大领域、降准仍有空间、也会约束产能过剩行业融资供给等；三是 3.7 外长记者会，继续围绕中美、中欧、台海、中非等提问，也明确“经济外交也是对外工作的重要内容”，将持续推出便利中外人员往来举措，也希望更多国家给予中国公民签证便利，共同打造跨境人员往来的快捷网络，推动国际客运航班加快恢复等；四是 3 场“部长通道”，包括金监总局、科技部、国资委、工信部、民政部等 14 个部门参加（去年为 9 个部门），多围绕“新质生产力”，包括科技部将把培养青年科技人才作为长期的战略性工作、国资委推动央企把战略性新兴产业和未来产业摆在突出位置，此外，金监总局后续将重点做好服务新质生产力、服务有效需求、服务民生保障 3 方面工作；五是 3.9 民生主题记者会，涉及教育部、人社部、住建部等，分别对应强教育、保就业、城市更新，重点看，住建部提到，针对防风险，“对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组。其他可关注，2.29 政治局第十二次集体学习围绕新能源技术与能源安全，发改委、工信部发布多项绿色发展指导文件，包括 2024 年版绿色低碳转型产业目录（关注增补产业）、推动制造业绿色发展等，各地延续年初“两会”及“新春第一会”继续部署、侧重民营经济高质量发展、促消费。继续提示：今年 GDP 目标定为 5%左右的偏高水平、实现“绝非易事”，也指向政策将偏扩张，中央加杠杆、稳信心、稳地产是关键，短期紧盯 4 点：1）已有政策的细化落地，包括超长期特别国债发行方式、节奏（可能会有对冲性降准），设备更新、消费品以旧换新等配套政策；2）主要数据公布，包括 2 月社融（3/11 左右）、1-2 月经济数据（3/18）；3）各部委学习“两会”精神&3 月中下旬国常会；4）地方“抓落实”，包括“三大工程”进展（跟踪水泥、沥青、挖掘机等基建链中观指标），大省挑大梁情况，地方化债情况等。 一、重要会议与政策：全国“两会”召开；关注绿色低碳转型产业目录、“保障+市场”住房供应体系。 1、重要会议：全国“两会”部署全年经济工作，关注政府工作报告 6 大信号、各类发布会增量表态。 >2024 年全国“两会”落幕，需重点关注《政府工作报告》+经济、民生、外长记者会+“部长通道”等： 一是 3.5 总理作《政府工作报告》，本次会议“直面困难、提振信心，政策纠偏、狠抓落实，多重目标、有保有压，有主有次、重点突出”，尤其是：对经济仍担心，GDP 目标 5%左右偏高水平、实现“绝非易事”；赤字率 3%属于底线水平，但“将连续几年发行超长期特别国债”实属“意外”，全口径赤字规模近 9 万亿仍高；直指“政府工作存在不足、有的干部缺乏担当实干精神”。总体看：今年政策偏扩张，中央加杠杆、稳信心、稳地产是关键，强产业、防风险、促改革主线延续。 二是 3.6 经济主题记者会，发改委、财政部、央行、商务部、证监会 5 部门出席，围绕长期特别国债、设备更新、消费品以旧换新、地方化债、金融“五篇大文章”等重点政策问答，可关注：长期特别国债“将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设”；设备更新“重点将聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等 7 个领域”；“将开展汽车、家电、家居等耐用消费品以旧换新”；货币政策方面，“后续仍然有降准空间”“统筹兼顾银行业资产负债表健康性，继续推动社会综合融资成本稳中有降”，也会“约束对产能过剩行业的融资供给”；维护资本市场稳 作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongyuan@gszq.com 分析师 朱慧 执业证书编号：S0680523090002 邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《新一轮设备更新的发力方向、效果如何？》2024-03-10 2、《超长期特别国债的 4 点理解》2024-03-10 -313、《超预期降息的 5 点理解》2024-02-20 4、《1 月社融和四季度货币政策报告的信号》2024-02-16 5、《“三大工程”是关键—2023 年财政回顾与 2024年展望》2024-02-02 2024 年 03 月 11 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 定仍是重点，“下一步重点是突出两个字，一个是强，一个是严”，也会采取“硬措施”鼓励分红。 三是 3.7 外长记者会，继续围绕中美、中欧、台海、中非问题提问，也明确“经济外交也是对外工作的重要内容”，将持续推出便利中外人员往来举措，包括更多支付便利，也希望更多国家给予中国公民签证便利，共同打造跨境人员往来的快捷网络，推动国际客运航班加快恢复等。 四是三场“部长通道”，包括金监总局、科技部、国资委、工信部、民政部等共 14 位部门负责人参加，去年为 9 位，重点关注：1）多围绕“新质生产力”，包括科技部将把培养青年科技人才作为长期的战略性工作，国资委推动央企产业升级把战略性新兴产业和未来产业摆在突出位置；2）工信部将推动新型工业化进一步深化改革开放，包括“今年将全面取消制造业领域外资准入限制措施，也准备试点开放互联网数据中心等增值电信业务”；3）金监总局将重点部署 3 方面工作，包括服务新质生产力（研究以金融资产投资公司为平台，扩大股权投资试点范围）、服务有效需求（研究降低乘用车贷款首付比，同时进一步优化新能源车险定价机制）、服务民生保障（鼓励保险机构打造专属灵活就业群体的保险产品）。 五是 3.9 民生主题记者会，涉及教育部、人社部、住建部等，对应强教育、保就业、城市更新，重点看，住建部提到，将改造 5 万个城镇老旧小区、10 万公里以上城市地下管网、启动 100 个城市+1000 个以上易涝点整治，针对防风险，“对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组；对于损害群众利益行为，依法坚决予以查处，让他们付出应有代价。” >其他可关注：3.1 国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，详见 3.6 经济主题发布会有明确具体领域和投向；2.