华夏中证新能源汽车ETF基金投资价值分析：电动车景气延续，新技术加速渗透-国盛证券

证券研究报告 | 金融工程 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 量化分析报告 电动车景气延续，新技术加速渗透——华夏中证新能源汽车 ETF基金投资价值分析 新能源汽车行业投资价值分析： 1、国内新能源车景气延续，全球电动化长期趋势不变。2025H1 国内新能源车销量同比增速 40.3%，比亚迪市占率达 29%。2026 年开始的购置税免税额减半事项预计将提升 2025 年新能源车的消费需求。2025 年 1-5 月中国新能源车出口销量增速为 21%。 2、电池材料：龙头竞争优势持续巩固，板块盈利有望改善。动力电池为新能源汽车核心部件，正极、负极、电解液、隔膜为动力电池四大主材。对于新能源汽车而言，动力电池决定了新能源汽车续航里程以及动力性能表现，为新能源汽车核心零部件。而动力电池的主要材料包括正极、负极、电解液、隔膜等，他们共同影响了动力电池的续航、倍率与安全性能。2025 年 1-5 月全球动力电池装机同比增长 38.5%，宁德时代市占率 38.1%。2025 年上半年，我国磷酸铁锂装车占比超 81%，创历史新高。 3、新技术加速渗透，赋能锂电产业发展。固态电池聚焦安全与续航，固态电池产业化进程加速。相比于液态电池，固态电池最核心的优势在于安全和能量密度高。各国推出相关政策和计划，明确固态电池主要发展目标。 中证新能源汽车指数投资价值分析： 1、指数编制精选新能源汽车主题股票。中证新能源汽车指数由中证指数有限公司于 2014 年 11 月 28 日发布，指数选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。 2、指数成分股聚焦新能源汽车行业的龙头股。中证新能源汽车指数重仓股紧扣新能源汽车主题，精选新能源汽车龙头股。从指数成分股行业分布来看，主要布局电力设备及新能源、汽车等中信一级行业，布局锂电池、锂电化学品、乘用车Ⅲ、电力电子及自动化、锂等中信三级行业。从指数成分股涉及概念来看，中证新能源汽车指数在民营企业综合、新能源汽车、碳中和、锂电池等概念上的暴露较高，主题特征鲜明，同时具备较好的流动性和较高的机构认可度。 3、指数估值处于低位，盈利预期将高速增长。中证新能源汽车指数当前估值处于低位，具备较高的投资性价比。中证新能源汽车指数的盈利能力突出，预期指数未来盈利高速增长。 华夏中证新能源汽车 ETF 基金投资价值分析： 1、华夏中证新能源汽车 ETF 的基金代码为 515030，基金于 2020 年 3 月4 日上市，基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，自上市以来，基金运行平稳，严格控制了跟踪误差和偏离度。 2、华夏中证新能源汽车 ETF 基金由李俊先生管理，基金经理具备丰富的被动产品投资管理经验。华夏基金资管规模保持增长，排名行业前列，产品线齐全。 风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动风险；模型测算风险。本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性，投资者需注意中国历史销量数据存在的数据口径差异风险。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 张国安 执业证书编号：S0680524060003 邮箱：zhangguoan@gszq.com 分析师 林卓欣 执业证书编号：S0680522120002 邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：股票仓位继续提升，连续 6 期加仓港股——主动权益基金 2025Q2 季报全方位分析》 2025-07-22 2、《量化点评报告：为什么不看好长债：资产赔率、宏观胜率与价量特征》 2025-07-22 3、《量化周报：市场有望再上一个台阶》 2025-07-20 2025 07 28年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、电动车景气延续，新技术加速渗透 ..................................................................................................... 4 1.1 国内新能源车景气延续，全球电动化长期趋势不变 ........................................................................ 4 1.1.1 中国：新能源车景气延续，上半年销量同增 44% ................................................................. 4 1.1.2 欧洲：中欧探讨中国 EV 最低价以替代关税机制 .................................................................... 5 1.1.3 美国：电车补贴提前终止，长期电动化趋势不变 .................................................................. 5 1.1.4 我们预计 2025 年我国和全球新能源车销量将超 1300 万辆和 2100 万辆 .................................. 6 1.2 电池材料：龙头竞争优势持续巩固，板块盈利有望改善 .................................................................. 7 1.2.1 电池：1-5 月动力电池装机同增 39%，看好龙头强行业竞争优势 ............................................ 7 1.2.2 正极：三元中镍高压市场份额持续提升，磷酸铁锂市占率再创新高......................................... 8 1.2.3 负极：国内占据全球市场份额超 98%，原料价格逐步回归理性 .............................................10 1.2.4 电解液：上半年全球产量同增 47%，国内占据全球市场份额超 93% .....................................10 1.2.5 隔膜：上半年国内产量同增 53%，湿法份额进一步提升 .......................................................11 1.3 新技术：新技术加速渗透，赋能锂电产业发展 ..............................