化工周报：2024年3月第1周

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 基础化工行业 报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2024 年 3 月 1 日美国原油商业库存 4.485 亿桶，周增加 140 万桶；汽油库存 2.397 亿桶，周减少 450 万桶；馏分油库存 1.17 亿桶，周减少 410 万桶；丙烷库存 0.51177 亿桶，周减少 0.3 万桶。美国原油产量及钻机数：2024 年 3月 1 日美国原油产量为 1320.0 万桶/天，周减少 10 万桶/天，较一年前增加 100 万桶/天。3 月 1 日美国钻机数 629 台，周增加 3 台，年减少 120 台；加拿大钻机数231 台，周减少 0 台，年减少 15 台。其中美国采油钻机 506 台，周增加 3 台，年减少 86 台。 价格变化： ⚫ 我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为液氯（上涨108.9%）、硅油（上涨 14.7%）、合成氨（上涨 11.0%）；跌幅前 3 名为：醋酸（下跌 5.3%）、正丁醇（下跌 4.9%）、轻质纯碱（下跌 4.9%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前 3 名的产品分别为硫酸（上涨 44.4%）、双氧水（上涨22.7%）、R32（上涨 22.0%）；跌幅前 3 名为：重质纯碱（下跌 12.7%）、天然气（下跌 12.2%）、轻质纯碱（下跌 11.9%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前 3 名的产品分别为顺酐法 BDO 价差（上涨 3102.3%）、油头乙二醇价差（上涨 114.1%）、苯乙烯（上涨 77.6%）；跌幅前 3 名为：聚丙烯价差（下跌 30.2%）、煤头乙二醇价差（下跌 25.3%）、顺丁胶价差（下跌 21.2%）。 ⚫ 月度方面，价差涨幅前 3 名的产品分别为双氧水价差（上涨 1500.0%）、苯乙烯（上涨 80.6%）、MTO 价差（上涨 68.5%）；跌幅前 3 名为：R410a 价差（下跌114.2%）、油头乙二醇价差（下跌 83.3%）、顺丁胶价差（下跌 44.2%）。 ⚫ 化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。从市场风格角度，建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)、中煤能源(601898，买入)等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好，符合高质量发展要求的标的。化肥方面，冬储完结叠加春节假期，化肥年初至今有所走弱，属于季节性波动。供给侧化肥新增产能压力相对有限，化肥环节底部有支撑。上游磷矿资源议价能力突出，景气持续性存在较大预期差，关注企业资源端的增量或股息率。 ⚫ 推荐三联虹普(300384，买入)：领先的化工 EPC 及关键设备供应商，受益尼龙、rpet、莱赛尔等项目订单。 ⚫ 推荐皇马科技(603181，买入)：特种聚醚龙头企业，积极应对 22 年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。 ⚫ 建议关注云天化(600096，未评级)：磷化工一体化龙头，磷矿规模优势领先，产业链配套优势明显，股息率相对较高。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2024 年 03 月 11 日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 李跃 liyue@orientsec.com.cn 碳中和系列报告十：看好绿色甲醇发展空间 2024-02-23 寻找高质量发展企业 2024-02-18 新疆有望成为煤制烯烃新基地 2024-01-18 东方证券化工周报-2024 年 3 月第 1 周 看好（维持） 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年3月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 .............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年3月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表 1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表 2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年3月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。从市场风格角度，建议关注中国石油，中国石化，中国海油，中煤能源等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好，符合高质量发展要求的标的。化肥方面，冬储完结叠加春节假期，化肥年初至今有所走弱，属于季节性波动。供给侧化肥新增产能压力相对有限，化肥环节底部有支撑。上游磷矿资源议价能力突出，景气持续性存在较大预期差，关注企业资源端的增量或股息率。 推荐三