房地产开发行业周报：2024W10，本周新房成交同比-58.1%，住建部部长对政策、防风险、新模式作出说明

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 03 月 10 日 房地产开发 2024W10：本周新房成交同比-58.1%，住建部部长对政策、防风险、新模式作出说明 政府工作报告重点提及防风险及新模式。3 月 5 日，国务院总理李强作《政府工作报告》，对房地产及相关领域，主要从防范风险、构建新模式等两个角度部署今年工作。 住建部部长提到房地产调控自主权已给到城市，对严重资不抵债房企要破产或重组。住建部部长倪虹：（1）对于稳市场，提到城市政府要用好调控自主权，现在已经充分赋予了城市调控自主权，城市政府就要扛起责任，因城施策优化房地产政策。我们认为，未来核心城市限贷、房贷利率、交易税费等政策有望进一步调整。（2）对于防风险，提到一视同仁支持不同所有制房地产企业合理融资需求；同时他强调，对严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组。这与我们此前判断一致，即当前融资端支持更偏向于保项目，而非保主体。（3）促转型方面，要一手抓配售型保障性住房建设，一手抓租赁型保障性住房供给。预计将进一步完善“市场+保障”的住房供应体系。 住建部部长对“三大工程”、房地产发展新模式等也作出具体阐述。对稳步实施城市更新行动，就是要把握好今年政府工作的总基调，稳中求进，以进促稳，先立后破。对于新模式，在理念上要始终坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，完善“市场+保障”的住房供应体系；在机制上，一是建立“人、房、地、钱”要素联动的新机制，二是完善房屋从开发建设到维护使用的全生命周期管理机制；在实施上，一是规划建设保障性住房，推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造；二是下力气建设好房子。 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-4.5%，落后沪深 300 指数4.72 个百分点，在 31 个申万一级行业排名第 31 名。 新房：本周 30 个城市新房成交面积为 149.2 万平方米，环比下降 37.2%，同比下降 58.1%，其中样本一线城市的新房成交面积为 30.1 万方，环比-18.8%，同比-53.7%；样本二线城市为 78.3 万方，环比-21.0%，同比-60.6%；样本三线城市为 40.8 万方，环比-59.8%，同比-55.9%。 二手房：本周 13 个样本城市二手房成交面积合计 98.3 万方，环比增长7.6%，同比下降 37.2%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 31.9万方，环比-2.5%；样本二线城市为 46.1 万方，环比 10.9%；样本三线城市为 20.3 万方，环比 18.9%。 信用债：本周（3.4-3.10）共发行房企信用债 12 只，环比增加 3 只；发行规模共计 99.00 亿元，环比增加 3.01 亿元，总偿还量 135.97 亿元，环比增加97.49 亿元，净融资额为-36.97 亿元，环比减少 94.48 亿元。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为配置房地产相关股票有以下理由：1、机构持仓占比较低。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，出险房企有增无减，拿地和销售表现头部的房企依然是这些。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3 二线+极少量城市”依然奏效，这个城市组合反弹时表现更好也得到了印证。5、城中村改造的推进成为 2024 年主要看点，预计实际上整个城市更新维度都会有提速，同时政策性资金到位的体量是关键。基于以上的配置逻辑，在股票层面我们推荐几个维度：1、若政策到位的相关基本面股票：1）开发：滨江集团、华发股份、招商蛇口、保利发展、建发股份；H 股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；2）物业：A 股关注招商积余。H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等。2、若政策和资金到位的城中村相关概念股：城建发展、天健集团、城投控股、中华企业、珠江股份等；3、若政策出台一直不及预期，则建议关注“地产+”主题类公司。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 夏陶 执业证书编号：S0680122080038 邮箱：xiatao@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：2024 年政府工作报告点评：继续强调防风险，推动构建地产新模式》2024-03-08 2、《房地产开发：2024W9：本周新房成交同比-42.3%，城市房地产融资协调机制持续推进》2024-03-03 3、《房地产开发：2 月百强房企月度销售报告：春节月延续冷淡行情，累计同比降幅约五成》2024-03-02 -48%-32%-16%0%16%2023-032023-072023-11房地产开发沪深300 2024 年 03 月 10 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.政府工作报告重点提及防风险及新模式，住建部部长作出具体说明 ......................................................................... 3 2.行情回顾 ............................................................................................................................................................ 3 3.重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 6 3.1 新房成交（商品住宅口径） ........................................................................................................................ 6 3.2 二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 8 4.重点公司境内信用债情况 ...................................................................................................................................