行业周报：关注金价上涨带来行业机会，个股新增推荐科笛-B

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 商贸零售 2024 年 03 月 10 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《上美股份预告高增长，38 大促关注国货美妆品牌—行业周报》-2024.3.3 《沃尔玛披露 FY2024 业绩，关注我国超市行业发展—行业周报》-2024.2.25 《龙年春节社会消费稳健恢复, 黄金珠 宝 品 类 表 现 良 好 — 行 业 周 报 》-2024.2.18 关注金价上涨带来行业机会，个股新增推荐科笛-B ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 张思敏（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080  金价向上突破，有望带动黄金珠宝行业长期景气 3 月 8 日，上海金交所黄金现货价格创历史新高，达到 505.8 元/克；此外，伦敦现货黄金价格近期亦大幅上涨。展望未来，考虑美联储降息预期、地缘政治风险、全球央行增大黄金储备等因素影响，我们看好金价中长期内仍具备较强支撑。对黄金珠宝行业而言，金价的持续上涨有望带动终端景气度，基于黄金备货、销售等方面利好品牌方、加盟商等参与者，后续板块性机会值得关注。对消费者而言，其消费行为中的投资需求与金价长期趋势整体呈现正相关；而上海金交所金价自2022 年下半年以来，整体位于上行通道，当消费者判断金价上涨为长期趋势时，会积极购买黄金材质的产品，在需求端有力驱动下，黄金珠宝行业整体受益的主基调或将得到奠定。对品牌方而言，在金价上涨阶段有望从原材料备货（代表品牌老凤祥等）、加盟批发（代表品牌老凤祥、潮宏基等）、直营销售（代表品牌菜百股份等）等环节获得利润增厚。对加盟商而言，金价持续上涨，黄金珠宝品牌加盟生意的吸引力也不断提升，不仅契合消费趋势而且抗风险能力强，2023 年多个头部品牌均取得亮眼的渠道扩张表现，2024 年有望延续。  行业关键词：绘蛙、化妆品出口、李佳琦美妆节、CRPI、铂研胶原针等 【绘蛙】阿里巴巴 AI 电商团队正打造一款图像和文案生成类模型“绘蛙”。 【化妆品出口】2023 年化妆品全年出口金额 263.7 亿元，同比增长 39.3%。 【李佳琦美妆节】3 月 4 日李佳琦美妆节中直播间 GMV 超 9.07 亿元。 【CRPI】2024 年 3 月中国零售业景气指数（CRPI）为 50.1%。 【铂研胶原针】修丽可推出注射产品铂研胶原针。  板块行情回顾 本周（3 月 4 日-3 月 8 日），商贸零售指数报收 1798.88 点，下跌 2.55%，跑输上证综指（本周上涨 0.63%）3.18 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第30 位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2024 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周利群股份（+10.2%）、ST 大集（+8.3%）、天音控股（+4.9%）涨幅靠前。  投资建议：新增重点推荐科笛-B 投资主线一（化妆品）：关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等，受益标的上美股份、丸美股份等； 投资主线二（医美）：行业长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B（新增）、医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物； 投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌开店及春节销售良好表现，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 26 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：金价向上突破，关注黄金珠宝行业景气度机会 ................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：金价向上突破，有望带动黄金珠宝行业长期景气 .................................................................................. 6 2.2、 新增重点推荐科笛-B ..................................................................................................................................................... 8 2.2.1、 科笛-B：深筑研发+消费双壁垒，打造领先一体化皮肤学平台 ................................................................... 10 2.2.2、 老凤祥：2023 年经营业绩增长稳健，全力推动高质量发展 ........................................................................ 10 2.2.3、 朗姿股份：拟现金收购郑州集美 100%股权，外延拓展持续推进 ............................................................... 11 2.2.4、 华凯易佰：公布限制性股票激励计划，赋能公司成长 ................................................................................. 11 2.2.5、 百果园集团：水果零售龙头，发布黄金十年战略、正式扬帆起航 ............................................................. 12 2.2.6、 潮宏基：2023 年归母净利润预计同比增长 61%-101% .................................................................