煤炭行业报告：国内动力煤价格上涨，六大发电集团日均耗煤需求量下降

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：国内动力煤价格上涨，六大发电集团日均耗煤需求量下降 2024 年 3 月 5 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内动力煤价格均上涨，国际动力煤价格均下跌。截至 2 月 23 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 933.00 元/吨，环比上月上涨 25 元/吨，涨幅2.75%。蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 746.00 元/吨，环比上月上涨 16.00 元/吨，涨幅 2.19%；澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格121.00 美元/吨，环比上月下降 9 美元/吨，跌幅 6.92%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 93.00 美元/吨，环比上月下降 12.00 美元/吨，降幅为 11.43%。 炼焦煤价格下降。截至 2 月 19 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 2276.25元/吨，环比上月跌 9.30 元/吨，跌幅为 0.41%；贵州六盘水主焦煤到厂含税价报收 2350.00 元/吨，环比上月下降 50 元/吨，降幅为 2.08%。截至 2 月 23 日，峰景矿硬焦煤普氏价格指数 328.45 美元/吨，环比下降 16.55 美元/吨，降幅为4.80%。 六大发电集团煤炭库存增加，日均耗煤需求量下降。截至 2 月 22 日，六大发电集团煤炭库存共 1272.90 万吨，环比上月涨 5.84%；其煤炭可用天数环比上月涨 40.29%；其日均耗煤量共 65.19 万吨，环比上月降 24.56%。 国内海运费月环比上月继续下降，国际海运费环比上月上涨。截至 2 月 23 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万 DWT 的 CBCFI 报收 17.50 元/吨，较上月环比降幅 17.06%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 35.50 元/吨，较上月环比降幅为 6.58%。截至 2 月 22 日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收 15.80 美元/吨，环比上月涨幅为 12.86%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭 CDFI 程租报收 10.24 美元/吨，环比上月上涨 5.08%。 结论：国内动力煤价格均上涨，国际动力煤价格均下跌。炼焦煤价格下降。六大发电集团煤炭库存增加，日均耗煤需求量下降。国内海运费月环比上月继续下降，国际海运费月环比上涨。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.41% 行业市值(亿元) 41097.91 4.86% 流通市值(亿元) 35594.76 5.29% 行业平均市盈率 11.17 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574 mwj882004@163.com 执业证书编号： S1480122080006 -32.6%-19.7%-6.7%6.3%19.2%32.2%3/66/59/412/43/4煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：国内动力煤价格上涨，六大发电集团日均耗煤需求量下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 动力煤 1.1 价格 动力煤价格环比上月上涨。截至 2 月 23 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 933.00 元/吨，环比上月上涨 25 元/吨，涨幅为 2.75%。 产地动力煤价格内蒙古地区月环比上涨，山西地区环比上涨。截至 2 月 23 日，内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 746.00 元/吨，环比上月上涨 16.00 元/吨，涨幅为 2.19%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 795.00 元/吨，环比上月上涨 15.00 元/吨，涨幅为 1.92%。 图1：2 月动力煤价 933 元/吨，月环比上涨（2.75%） 图2：2 月内蒙古动力煤价格 746 元/吨，月环比上涨（2.19%） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：2 月山西动力煤价格 795 元/吨，月环比涨（1.92%） 图4：2 月国际动力煤离岸价情况（美元/吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚、欧洲、南非月环比均下降。截至 2 月 23 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 121.00 美元/吨，环比上月下跌 9 美元/吨，跌幅为 6.92%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 93.00 东兴证券行业报告 煤炭行业：国内动力煤价格上涨，六大发电集团日均耗煤需求量下降 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 美元/吨，环比上月下降 3.00 美元/吨，降幅为 3.13.00%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 93.00 美元/吨，环比上月下降 12.00 美元/吨，降幅为 11.43%。 1.2 库存 三港合计铁路调入煤炭量月环比、同比均下跌；吞吐量月环比同比均下跌。截至 2 月 23 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计 108.40 万吨，环比上月下跌 26.30 万吨，跌幅 19.52%，同比下跌6.70 万吨，跌幅为 5.82%；三港煤炭吞吐量合计 79.80 万吨，环比上月下跌 33.10 万吨，跌幅 29.32%，同比下跌 52.50 万吨，跌幅为 39.68%。 图5：2 月三港合计铁路调入量月环比下跌（19.52%） 图6：2 月三港合计吞吐量月环比下跌（29.32%） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 三港合计煤炭库存月环比下跌。截至 2 月 23 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计 1081.70万吨，环比上月下跌 7.50 万吨，跌幅 0.69%；同比上涨 143.20 万吨，涨幅 15.26%。 三港合计锚地煤炭船舶数量环比上月上涨。截至 2 月 23 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港锚地煤炭船舶合计 66 艘，环比上涨 9 艘，涨幅 15.79%。 图7：2 月三港合计煤炭库存量月环比下跌 0.69% 图8：2 月三港合计锚地船舶数量月环比上涨 15.79% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 煤炭行业：国内动力煤价格上涨，六大发电集团日均耗煤需求量下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图9：2 月六大发电集团库存可用天数月环比上涨 图10：2 月六大发电集团库存量月环比上涨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 六大发电集团煤炭库存可用天数