食品饮料行业周观点：食饮业绩报告数据亮眼，企业动员大会彰显新年志气

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 食饮业绩报告数据亮眼，企业动员大会彰显新年志气 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(02.26-03.03) [Table_ReportDate] 2024 年 03 月 04 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周食品饮料板块下跌 0.71%，于申万 31 个子行业中位列第 26。上周（2024 年 02 月 26 日-2024 年 03 月 03 日），沪深 300 指数上涨 1.38%，申万食品饮料指数下跌 0.71%，跑输沪深 300 指数 2.09 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 26。年初至今沪深 300 指数上涨 3.11%，申万食品饮料指数下跌 2.57%，跑输沪深 300 指数 5.68 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 13。上周食品饮料子板块涨幅较低，整体下跌，其中预加工食品（+0.82%）、保健品（+0.68%）、零食（+0.33%）涨幅居前三。白酒方面，贵州茅台连续第六次成为胡润品牌榜“最具价值中国品牌”；茅台保健酒业公司召开 2024 年营销工作会；茅台集团保健酒业公司与海南椰岛集团开展座谈交流。五粮液浓香酒公司召开2024 年市场工作会。西凤集团召开 2023 工作总结暨 2024 动员部署会。郎酒集团董事长调研生产一线；红花郎日均开瓶率创历史新高。啤酒方面，百威亚太公布了 2023 年全年业绩，中国市场销量增长 4.3%，高端及超高端产品收入均达到双位数增长，带动 2023 全年营收和获利均录得双位数增长，除息税折旧摊销前盈利率亦有所提升。大众食品方面，椰树集团披露 2023 年全年销售总额达到 50 亿元。中国圣牧发布盈利预警。百胜中国年度业绩报告披露公司系统销售额较 2022 年同期增长21%。建议关注：1）白酒：春节消费增长强劲，短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及 K 型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌 0.71%，于申万 31 个子行业中位列第 26。上周（2024 年 2 月 26 日-2024 年 3 月 3 日），沪深 300 指数上涨 1.38%，申万食品饮料指数下跌 0.71%，跑输沪深 300 指数 2.09个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 26。年初至今沪深 300 指数上涨 3.11%，申万食品饮料指数下跌 2.57%，跑输沪深 300 指数 5.68个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 13。上周食品饮料子板块涨幅较低，整体下跌，其中预加工食品（+0.82%）、保健品（+0.68%）、零食（+0.33%）涨幅居前三。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 白酒板块上行，酒企新春会议定调全年任务目标 头部酒企组团亮相春晚，春节假期点亮消费“开门红” 白酒持仓回落，大众品增仓呈多元化 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3495 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 白酒每周谈：上周白酒板块下跌 0.43%，其中泸州老窖（+4.04%）、今世缘（+3.24%）、顺鑫农业（+2.40%）涨幅居前三，贵州茅台下跌 1.69%，五粮液上涨 0.62%。贵州茅台：上周，23 年飞天茅台批价由 3010 元/瓶降至 2990 元/瓶，23 年飞天散瓶价格维持 2710 元/瓶。茅台以品牌价值 10,500 亿元，也是唯一一个万亿级品牌再次登顶胡润品牌榜。五粮液：上周，普五（八代）价格维持 965 元/瓶。五粮液浓香酒公司召开2024 年市场工作会，计划 2024 年五粮春将持续塑造名门之秀品牌核心价值。泸州老窖：上周，泸州老窖(52 度) 价格由 347.00 元/瓶微降至345.00 元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：百威亚太：百威亚太公布了 2023 年全年业绩。在中国，在渠道复苏及持续高端化的支持下，销量增长 4.3%。高端及超高端产品收入均达到双位数增长，带动 2023 全年营收和获利均录得双位数增长，除息税折旧摊销前盈利率亦有所提升。 大众食品：椰树集团：椰树集团在海口举办 2024 年新春开门红大会，披露了其过去一年的经营状况。2023 年椰树集团全年销售总额达到 50亿元；今年 1 月份的销量较去年同期增长 20%。此外，椰树集团全年总销量 70 万吨，同比增长 10.26%；上缴税金 6.82 亿元，同比增长 15.39%。这是椰树集团连续第四年实现营收增长。百胜中国：百胜中国发布 2023年年度业绩报告，报告期内公司系统销售额较 2022 年同期增长 21%。截至 2023 年底，门店总数达到了 14,644 家，覆盖超过 2000 个城镇。2023 年门店总数增长 13%，或净新增 1697 家，超过全年净新增门店目标。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ....................................................