国防军工行业卫星互联网产业月报(2024年2月)：板块短暂回调后反弹，卫星互联网星座加速组网

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 国防军工行业 ⚫ 2 月卫星互联网板块短暂回调后随大盘反弹，反弹力度强于大盘。2024 年 2 月卫星互联网概念指数短暂回调后随大盘反弹，2 月涨幅为+14.68%，跑赢大盘及军工行业，跑输通信行业。2024 年 2 月 29 日卫星互联网概念指数 PE-TTM 为 76.32 倍，处于 2021 年以来的 64%分位。 行业动态： ⚫ 卫星端： 2024 年 2 月 29 日，五院抓总研制的卫星互联网高轨 01 星成功发射，卫星星座组网开启，卫星互联网产业开启新征程。2024 年 2 月 3 日，搭载中国移动星载基站和核心网设备的两颗天地一体低轨试验卫星成功发射入轨， 本次双星试验系统是中国移动推进天地一体网络发展的一次重要突破。 ⚫ 发射端：根据《中国航天科技活动蓝皮书（2023 年）》， 2024 年中国航天有望发射 100 次，同比 2023 年的 67 次增加 49%，发射数量实现跃升。2024 年 2 月 3日，长八改火箭二子级暨通用氢氧末级动力系统首次试车成功，此次试车是长八改研制过程中规模最大的试验，对整个研制工作及后续型号年内首飞意义重大。 ⚫ 应用端：华为、OPPO、荣耀、小米等国产手机厂商相继推出卫星通信手机，小米Civi 系列手机支持天通卫星通信制式，意味着卫星通信在手机端应用正逐渐下沉，在未来有望逐渐成为手机的标配。中国卫通联合航空公司推出航空卫星互联网产品流量套餐，随着技术不断进步，未来卫星互联网将在更多领域发挥重要作用。 ⚫ 资金端：垣信卫星完成 67 亿元人民币 A 轮融资，所募资金将主要用于星座建设、技术研发、市场开拓及公司日常经营等，G60 星链 2024 年迎来关键一年。 2023 年中国商业航天迎来了真正的元年，产业链开始成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。2024 年后续催化不断，星舰第三次试射在即，3GPP 5G R18 版本将在 Q2 冻结，海南商业航天发射场将在 6 月首发。按照卫星互联网产业发展顺序，首先上游空间段卫星制造和卫星发射环节率先受益，其次是地面段网络建设设备和应用终端，建议关注产业链各环节的核心供应商： ⚫ 卫星制造：卫星载荷：国博电子(688375，未评级)、 航天电子(600879，未评级)、 上海瀚讯(300762，未评级)、盛路通信(002446，未评级)、 振芯科技(300101，未评级)、 铖昌科技(001270，未评级)、臻镭科技(688270，未评级 ) 、 航天 电 器 (002025 ，买 入 ) 、亚 光 科技 (300123 ， 未 评级 ) 、 航天 环 宇(688523，未评级)等；卫星平台： 航天智装(300455，未评级)、国光电气(688776，未评级)、智明达(688636，未评级)、航宇微(300053，未评级)、久之洋(300516，未评级)、天银机电(300342，未评级)等；卫星总装：中国卫星(600118，未评级) 、上海沪工(603131，未评级)等；卫星测试：苏试试验(300416，未评级)、思科瑞(688053，未评级)、西测测试(301306，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、坤恒顺维(688283，未评级)等。 ⚫ 卫星发射&火箭研制：高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、中天火箭(003009，未评级)、派克新材(605123，未评级)、豪能股份(603809，未评级)、航天动力(600343，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)等。 ⚫ 地面设备：海格通信(002465，未评级)、华力创通(300045，未评级)、电科芯片(600877，未评级)、金信诺(300252，未评级)、星网宇达(002829，未评级)、雷科防务(002413，未评级)、海能达(002583，未评级)、盟升电子(688311，未评级)等。 风险提示 政策支持不及预期；卫星产业基础建设及发展不及预期；技术发展不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2024 年 03 月 04 日 王天一 021-63325888*6126 wangtianyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860510120021 罗楠 021-63325888*4036 luonan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518100001 冯函 021-63325888*2900 fenghan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520070002 宁小涵 ningxiaohan@orientsec.com.cn 卫星互联网：蓄势待发，星辰大海：——卫星互联网产业系列报告二 2023-11-27 板块短暂回调后反弹，卫星互联网星座加速组网 ——卫星互联网产业月报（2024 年 2 月） 看好（维持） 国防军工行业行业月报 —— 板块短暂回调后反弹，卫星互联网星座加速组网 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、2024 年 2 月卫星互联网板块短暂回调后反弹，反弹力度强于大盘 ............ 4 2、行业动态 .................................................................................................. 7 2.1 发射活动统计 ............................................................................................................... 7 2.2 卫星互联网高轨卫星成功发射，星座组网开启 ............................................................. 7 2.3 中国移动天地一体双星成功发射入轨，天地一体网络发展取得重要突破 ...................... 8 2.4 长八改火箭二子级暨通用氢氧末级动力系统首次试车成功 ........................................... 9 2.5 2024 年中国航天有望发射 100 次，多个卫星星座将加速组网建设 ............................... 9 2.6 国产手机厂商相继推出卫星通信手机，卫星通信在手机端应用正逐渐下沉 .................. 9 2.7 中国卫通将推出消费级卫星互联网产品，航空乘客空中上网体验升级 ........................ 10 2.8 垣信卫星完成 67